Negocios.com

Gas Natural, Fenosa, British Energy: el mapa eléctrico europeo

• Opiniones (1)

Los recientes movimientos cierran la primera etapa de la reordenación eléctrica. Queda menos para que empiece la segunda.

Ignacio Galán, presidente de Iberdrola, uno de los protagonistas de la reordenación del sectro....

C. Ribagorda / H. Asensio

Gas Natural cierra la compra de Unión Fenosa por la mañana; por la tarde Eléctricité de France (EDF) amaga con comprar la inglesa British Energy aunque finalmente desestima la operación; poco después el Gobierno portugués anuncia que va a privatizar otro 7% de Galp, la petrolera local; al día siguiente eléctricas de media Europa se interesan por los activos que Gas Natural va a vender en Unión Fenosa...

Como suele ser habitual, una operación desencadena otra y ésta otra a su vez hasta que, de repente, todos los protagonistas de un sector se toman un respiro para digerir lo ocurrido. Y lo que ha ocurrido es que, pequeños coletazos a parte, con la operación de Gas Natural y Unión Fenosa del jueves finaliza la primera reordenación del sector eléctrico europeo.

Ahora, como se puede ver en el mapa de arriba, cada país ya tiene su campeón nacional y ha creado a su vez un potente segundo competidor, al margen de las pequeñas compañías que conviven en cada mercado para poder garantizar la competencia.

Una vez finalizado ese proceso, España tiene a su campeón nacional, Iberdrola, y a su número dos, Gas Natural-Fenosa. Lo mismo ocurre con Francia, donde EDF y Gaz de France Suez controlan el mercado, y en Alemania, con E.ON y RWE. Italia tiene a su gran campeón, Enel, mientras que su competidor, Edison, está en manos de EDF.

Mención aparte merece el caso de Endesa. La hispano-italiana no formará parte del mapa eléctrico por la sencilla razón de que sus dos propietarios se la van a repartir tarde o temprano: 70% para Enel, 30% para Acciona. Endesa desaparecerá y Gas Natural será la segunda eléctrica española.

Mapa cerrado
Así queda el mapa eléctrico europeo. Con cuatro grandes protagonistas, EdF, E.ON, Iberdrola y Enel, y tres secundarios, GdFSuez, RWE y Gas Natural. Proceso cerrado. Las operaciones que quedan son los despojos que servirán para engordar a alguna de ellas.

Pero también es cierto que una vez terminado un proceso ya queda menos tiempo para poder abrir el siguiente. Y, en este caso, la batalla es de otra dimensión. Porque ya no se trata de formar los segundos grupos de cada país o que un determinado campeón nacional vaya de pequeña pesca a otro país, como por ejemplo, EdF comprando British Energy o E.ON adquiriendo Viesgo.

La batalla que está por venir será la de los campeones nacionales entre sí. Ese es el gran reto ahora sobre todo para Iberdrola, la más pequeña de los cuatro gigantes europeos. EdF ya está muy presente en Italia y Reino Unido, E.ON en España y Reino Unido y Enel también en nuestro país.

Iberdrola
Pero Iberdrola tiene dos retos. Primero, el de seguir comprando empresas y ganar tamaño para poder tratar de tú a tú a estos gigantes y evitar que alguien le lance una opa (aunque al ser un sector estratégico, suele haber antes acuerdo entre los gobiernos). En definitiva, crecer para jugar un papel activo en la siguiente reordenación del sector.

Y segundo, y ya de carácter menos estratégico, el de resolver la batalla accionarial que se le viene encima por el deseo de ACS de controlar la compañía. La constructora tiene un 13% (incluido un 5% en derivados), y con lo obtenido con la venta de Fenosa podría llegar al 25%.

Ahora ya sí ACS podrá tener representación en el consejo de la eléctrica y, si unos y otros insisten en pelearse, se perderá un tiempo importante con los competidores.

Por último, no hay que olvidar otra derivada. La determinación de operadores de gas extranjeros, Sonatrach o Gazprom, de empezar a vender gas en nuestro país. Estas dos empresas, sobre todo Gazprom, pueden dar un vuelco al sector.