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Confesiones de un gestor que no sabe dónde invertir

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“No hay ningún activo, ni bolsa, ni bonos, ni materias primas en los que pueda entrar sin parecer temerario”, se lamenta Imus Keepup.

Bolsa de Wall Street. EFE

Queridos partícipes:
Les pido disculpas en esta carta. No hay ningún activo en el que pueda invertir sin parecer temerario. El S&P 500 pierde el 13% este año y los super conservadores bonos estatales, el 2% en el segundo trimestre, incluido el pago del cupón.

Las bolsas son un campo plagado de minas. El descalabro de la banca y las firmas de Wall Street por las crecientes pérdidas relacionadas con las subprime son el principio. Los beneficios empresariales caen de forma generalizada.

Además, la economía americana entrará en recesión cuando los consumidores terminen de gastarse sus cheques fiscales. La inflación pone la guinda y será mortal para los bonos cuando la Fed suba tipos.

¿La mejor apuesta?
A principios de año creía que había que invertir en crudo sin pensarlo. Alguien debía beneficiarse del récord del oro negro, por lo que aposté por petroleras. No podía estar más equivocado. Exxon Mobil cae el 6% este año. Potencias como Rusia y Venezuela exigen una mayor porción del pastel petrolero a las compañías.

En medio de la desesperación, abandoné mis principios éticos y consideré la posibilidad de entrar en el sector tabaquero. Mi jefe avaló la decisión: nadie deja sus adicciones en las crisis. Pero pude arrepentirme a tiempo. Las ventas de cigarrillos en el Reino Unido bajaron el 6% desde su prohibición en lugares públicos. Imperial Tobacco cae el 22% en 2008. Creí haber descubierto la piedra filosofal con una emisión de bonos de General Motors que vencen en 2033. Cotizaban a 59 centavos sobre dólar y tenían una rentabilidad del 14%. Parecía una inversión líquida, pero la deseché cuando mi superior me recordó que los bonos basura tienen una alta rentabilidad por algo.

Fin de fiesta
Hace poco, me acerqué a los futuros sobre materias primas, el activo de moda, pero ya era tarde. Los expertos, según Bloomberg, creen que la fiesta en los metales, el crudo y las commodities agrícolas está a punto de terminar. Las colosales cosechas han provocado un exceso de oferta que pasa factura a los precios.

Nada parece funcionar. El lugar más seguro para su dinero es la liquidez. Pero esta posibilidad tampoco me parece muy satisfactoria. Su rentabilidad, del 1,6%, no compensa, ni de lejos, el alza de la inflación.

Mi jefe me propone invertir en diente de león, una planta. Parece una broma, pero...

Imus Keepup