Negocios.com

¿Especulación o falta de oferta?

• Opiniones (0)

No es fácil hallar un único culpable del alza del barril. Ni el Congreso Mundial del Petróleo en Madrid ni la cumbre de Yeda han dado respuesta a cómo frenar la escalada del crudo

El ministro angoleño, Desiderio Costa, y el presidente de la OPEP, Chakib Jelil, en el Congreso...

Carlos Álvaro

Una gigantesca especulación o falta de petróleo en el mercado en un momento de creciente demanda? Durante una semana, productores consumidores y firmas han debatido en el Congreso Mundial del Petróleo de Madrid, como hicieron una semana antes en Yeda, cuál es la causa de que el barril alcance el estratosférico precio de 146 dólares. Y no hubo acuerdo sobre la causa de una tercera crisis petrolera que pone en jaque la economía.

Para países consumidores y petroleras, la culpa es de la conjunción de una fuerte demanda y de una oferta insuficiente e incierta. Y la responsabilidad es de los productores, que no elevan el bombeo para acabar con la cada vez más ajustada relación oferta-demanda, factor que sobresale sobre una serie de interacciones cuya confluencia dispara el barril. “La especulación no puede convertirse en chivo expiatorio. Es la acusación fácil”, ha dicho la AIE, que culpa a la restricción de oferta y a la débil actividad refinera.

Para los productores, la oferta responde a la demanda, no falta suministro, y el alza se debe a una especulación crecida tras la crisis del subprime; a las tensiones geopolíticas; a la caída del dólar; al cuello de botella refinero y a los biocarburantes. El presidente de la OPEP, Chakib Jelil juzga que muchos se enriquecen con el mito de que faltará crudo y ha recordado que hay reservas para 40 años: “no hay crisis de suministro, sino de precios”. “Elevar la oferta no bajará el precio porque el alza se debe a la especulación”, ha dicho el rey saudí. Pero no es el único factor:

❚ Especulación. Según la OPEP, el 60% del alza del crudo (entre 50 y 65 dólares) se debe a la especulación. Consumidores y petroleras no lo creen. “No hay pruebas de que sea el origen. El dinero se apunta a un mercado en progresión, no lidera la subida”, ha dicho el ministro norteamericano Bodman. “No puede culparse a los especuladores”, dijo en Madrid Jeroen van der Veer, patrón de Shell, mientras que el jefe de BP, Tony Hayward, habla de “mito de la especulación” y cree que “el alza no está ligada a una burbuja especulativa”. Pero otros expertos apoyan a la OPEP y apuntan a la  especulación, ya que las inversiones han acudido al mercado de materias primas como refugio por la crisis de otros. Por eso en Yeda se pidió más transparencia y regulación.

❚ Oferta incierta y demanda en alza. Para los consumidores, el gran culpable es una oferta insuficiente que coincide con un alza de la demanda impulsada por los emergentes (China, India). Ambos factores, junto a una exigua capacidad excedentaria de bombeo (2,75 millones de barriles/día) crea el mal: el temor a que la oferta sea rebasada por la demanda. Y, de hecho, la AIE alerta de una una gran caída de la oferta desde 2010. Pero la OPEP donde ve incertidumbre es en la demanda, lo que resta inversión en capacidad.

❚ Caída del dólar. Según la banca Oppenheimer, la depreciación del dólar (la divisa en la que se paga el crudo) ha elevado el barril entre 10 y 15 dólares.

❚ Riesgos geopolíticos. Nadie discute su impacto, plasmado hoy en la crisis Irán-Israel; el conflicto nigeriano y el miedo a ataques terroristas al crudo saudí.