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Las operadoras europeas, otra vez al acecho de operaciones corporativas

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Las grandes compañías buscan recortar costes en sus actuales mercados y entrar en otros nuevos, menos saturados. Deutsche Telekom y France Télécom abren la veda.

El último globo sonda lanzado procede de Deutsche Telekom, firma presidida por Rene Obermann que...

La Gaceta de los Negocios 

Madrid. Las compañías de telecomunicaciones europeas vuelven a estar a la búsqueda de grandes adquisiciones. Las débiles ventas en casa, la saturación del negocio de los móviles, las exigencias de los reguladores y la falta de nuevos mercados en el continente están presionando a los ex monopolios telefónicos del Viejo Continente a encontrar formas de elevar el precio de sus acciones y sus beneficios. Presión que a veces ejercen los gobiernos, que siguen siendo grandes accionistas.    Bastante recuperadas del estallido de la burbuja de las puntocom, y también escarmentadas, esta vez las firmas están actuando con más cautela. En lugar de anunciar megaoperaciones sin cesar y sin preguntar a los accionistas, están tanteando la disposición de los escépticos inversores lanzando globos sonda sobre las adquisiciones que están sopesando.

El lunes, una persona cercana a Deutsche Telekom, el mayor grupo de telecomunicaciones de Europa en términos de ventas, señaló al diario Der Spiegel que la alemana estaba considerando presentar una oferta por Sprint Nextel, el tercer operador de telecomunicaciones de Estados Unidos, por detrás de AT&T y Verizon Wireless, en una operación que los analistas valoran en 33.700 millones de euros. Aunque, según esta persona, aún no existen negociaciones entre ambas empresas, un acuerdo así crearía el mayor operador móvil de EEUU en términos de clientes, porque Deutsche Telekom ya posee el cuarto operador estadounidense, T-Mobile.

Apenas un mes antes saltaba el rumor de que France Télécom estaba considerando adquirir la compañía telefónica sueco-finlandesa TeliaSonera, cuyo valor de mercado ronda los 24.500 millones de euros. En este caso, los inversores dieron una negativa clara a la francesa, haciendo caer sus acciones más de un 10% el mismo día que se lanzó la idea. El lunes, sin embargo, los inversores de Deutsche Telekom reaccionaron de forma neutral: sus acciones cerraron con una bajada de 13 céntimos, en 11,62 euros. Una respuesta que los analistas creen que puede dar luz verde a la germana para entablar contacto con Sprint Nextel.

Menos costes y más mercados

“Definitivamente, están pasando muchas cosas en el sector de telecomunicaciones europeo en términos de fusiones y adquisiciones en este momento”, opina Harmut Paulus, socio de finanzas corporativas de KPMG en Frankfurt. “Espero que esta tendencia continuará”. Los analistas piensan que las recientes operaciones buscan recortar costes a través de la consolidación en mercados establecidos de Europa occidental o entrar en mercados nuevos, menos trillados.

En la primera estrategia se sitúa el movimiento del año pasado de la española Telefónica, que gastó 2.300 millones de euros en unirse a un grupo de inversores italiano que iba a comprar una participación de control del 23,6% en Telecom Italia. En 2006, Telefónica gastó 17.700 millones en comprar O2, que opera redes en Gran Bretaña, Irlanda y Alemania.

Mientras, Deutsche Telekom se ha inclinado por mercados emergentes de crecimiento más rápido. En marzo, dijo estar dispuesto a pagar 2.500 millones de euros por el 20% del antiguo monopolio griego, Hellenic Telecom, que posee operadores móviles en Serbia, Rumania, Macedonia, Albania y Bulgaria. Asimismo, mantiene ya conversaciones con el Gobierno griego para adquirir el control total de OTE. Igualmente, Vodafone invirtió el año pasado casi 10.700 millones de dólares para comprar Hutschison Essar, uno de los operadores móviles mayores de India con 24 millones de clientes.

Una operación controvertida

Deutsche Telekom tardó varios años en absorber VoiceStream, empresa que adquirió en 2000 antes de rebautizarla T-Mobile. Así, algunos analistas creen que un acercamiento con Sprint Nextel sería un movimiento atrevido, pero que no debería dejar de examinarse —pues el precio de Sprint se ha reducido tras caer sus acciones un 62% en el último año—.

Frank Rothauge, analista de Frankfurt de Sal. Oppenheim Jr, duda de que la operación resulte beneficiosa, pues Deutsche Telekom probablemente tendría que pagar entre 10 y 11 dólares por acción por Sprint, un coste de 32.000 millones de dólares, y asumir la deuda de 20.000 millones de dólares de la compañía. Además, la alemana podría encontrar dificultades para generar economías con Sprint Nextel, que emplea tecnología diferente a la de T-Mobile.

Otros expertos sostienen que la inacción puede ser aún más arriesgada para Deutsche Telekom. Sus ventas en Alemania, el 49,1% de sus ingresos el año pasado, cayeron en un 5,3% en 2007 hasta los 30.700 millones de euros por la pérdida de clientes en manos de la competencia y la reducción de tarifas decretada por los reguladores alemanes y europeos. Además, Bruselas intenta obligarle a abrir a sus rivales una red de 3.000 millones de euros de banda ancha de alta velocidad y el Gobierno alemán, dueño del 31% de la firma, le está presionando a elevar el precio de sus acciones, que han caído un 38% desde enero.