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El supervisor insiste en que la banca emita bonos

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El Banco de España da la enhorabuena a las primeras entidades que se han atrevido a salir a los precios actuales.

Miguel Ángel Fernández Ordóñez quiere menos apelación al BCE.

G. Velasco.

ANTES de la crisis, el diferencial (spread) sobre la rentabilidad de los bonos del Tesoro que tenían que pagar las entidades por captar dinero en los mercados era de entre 10 puntos básicos (pb)  y 15. Ahora esa sobreprima llega a 150 pb en el caso de EEUU y de 100 pb en Europa.

 Demasiado caro. Pero no lo suficiente para no animarse a salir a los mercados de capitales, al menos en el caso de los bancos y cajas españolas. Eso piensa el director general de Operaciones, Mercados y Sistemas de Pago del Banco de España, Javier Alonso, quien ha dado la enhorabuena a “los valientes” que han realizado emisiones en estas condiciones, “puede que les haya dolido, pero los que vengan detrás es posible que puedan emitir a un mayor plazo y a precios más bajos”.
 Alonso, en unas jornadas organizadas por AFI, asegura que es mejor esa opción a quedarse “congelado”. De la misma opinión es José Manuel González-Páramo, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, quien afirma que “nadie quería ser el primero, pero el efecto es bueno para todos.”

 Alonso anima a la banca a salir al mercado “porque demuestra que no tienen miedo de emitir ni siquiera a estos precios”. Las entidades que ya lo han hecho —Santander, Caja Madrid o Unicaja— han realizado antes un largo trabajo de preparación con giras por todo el mundo buscando inversores porque muchos de los tradicionales compradores del papel de las entidades españolas “han desaparecido y han tenido que buscar otros”.

 Alonso cree que es el momento de tomar esta decisión y reducir el recurso a la financiación del BCE, algo en lo que coincide con González-Páramo: “Está bien que no sólo vayan al BCE”. No obstante, ambos  aseguran que no preocupa el peso que tienen los recursos captados en el BCE respecto a los pasivos totales del sistema, un 1,3% (el 1,6% en el caso del eurosistema).

 Además, se han preparado bien y tienen suficiente colateral para acudir a las subastas: 160.000 millones a diciembre de 2007.
 En total, el déficit de liquidez de la banca europea era, en abril, de 450.000 millones, de los que el 10%. 45.000 millones, correspondería a las entidades españolas. 

Quintás pone deberes

El presidente de la Ceca, Juan Ramón Quintás, también ha destacado que los bancos españoles están consiguiendo abrir los mercados, pero ha advertido que la “Administración también tiene que hacer sus deberes previendo cualquier contingencia en el futuro. Ni la crisis ni el riesgo ha desparecido”. Y en este sentido asegura que hay hasta ocho caminos diferentes, “se trata de estar prevenidos, de tener planes de contingencia”. Una de esas vías sería que el fondo público de las pensiones invierta en deuda emitida por las entidades.