Negocios.com

"Pasará algún tiempo hastaque el capital riesgo vuelva a protagonizar grandes compras"

• Opiniones (0)

Jaime Hernandez Soto, Presidente de Ascri, opina: “El capital riesgo aumenta la competencia y eso hace mejor al mercado y a sus participantes”

Miguel Elizondo

Madrid. Jaime Hernández Soto ha desarrollado su carrera profesional en capital riesgo desde 1996.   Es socio fundador de MCH, Firma de capital riesgo que opera en España y Portugal dedicada a invertir en empresas de tamaño medio. Estrena cargo, como presidente de la Asociación Española de Capital Riesgo e Inversión (ASCRI), en un año que se presenta complicado para los fondos.

El capital riesgo ha desaparecido de las principales operaciones empresariales, ¿Dónde se han metido los fondos?
El capital riesgo ha protagonizado grandes operaciones durante 2007. ¿Qué ha cambiado? Existen problemas de financiación. La deuda es un factor muy importante en la estructura financiera de muchas operaciones. Si hay problemas para encontrar deuda, no hay operaciones. El año pasado tuvimos un caso claro en la operación Altadis. La venta la desencadenó el interés que mostró CVC en la tabaquera. Pero le pilló el comienzo de la crisis y se quedó sin financiación. Aunque sea una operación fallida, lo que ha pasado con Altadis es un claro ejemplo de cómo el capital riesgo dinamiza la economía.

¿Cómo incide el capital riesgo en la economía?
Soy un gran defensor de la competencia. Aumenta la competencia en un mercado y eso hace mejor al mercado y a sus participantes.

¿Se ha terminado el furor por el capital riesgo en España?
La actividad sigue y además crece. El sector está madurando. Cada año hay más operaciones, sobre todo, de tamaño medio que son las que de verdad indican la maduración de un sector. Otra cosa es que se hagan más o menos operaciones de tamaño grande. Cuando en 2005 vimos el nivel de inversión de los fondos es España pensamos que tardaríamos mucho en alcanzar cifras de ese nivel. Pues en 2007 conseguimos superarlas. Este año estamos viendo como el mercado se ha ralentizado pero creemos que a partir de la segunda mitad del año la actividad va a volver. Siempre que hay una crisis pasa lo mismo. Los que quieren vender siguen teniendo puesta la gorra de los precios del año pasado. En cambio los compradores ya tienen la gorra del nuevo año en la cabeza. Hasta que consiguen ponerse de acuerdo, pasa un tiempo.

Entonces, ¿a qué se va a dedicar el capital riesgo?
Ahora en lugar de tomar el control de la compañía vamos a ver más operaciones de aportación de capital. Es el caso de la Cadena Ser. Cuando una compañía quiere crecer se plantea varias opciones. Puede pedir dinero a sus actuales accionistas, puede pedir dinero al mercado con una salida a bolsa y, ahora, un fondo de capital riesgo puede tomar una participación minoritaria en el capital. Otro ejemplo de elemento dinamizador de la economía.

Operaciones frustradas como la de Iberia demuestran cierta reticencia al capital riesgo.
Ni despedazamos compañías, ni despedimos a la gente. Cuando una compañía compra a una competidora se crean duplicidades, que terminan con despidos. A nosotros eso no nos pasa y, como hacemos crecer a las empresas, creamos empleo.