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Sin visibilidad más allá del 14.000 puntos

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Uno de los factores que más influye en la salud de un mercado, su volumen de actividad, ha bajado drásticamente a estos precios de bolsa.

REUTERS

Francisco Perarnau

Madrid. Hasta cinco sesiones consecutivas ha logrado en las últimas seis jornadas mantenerse el índice Ibex, el de referencia del mercado de valores español, por encima de los 14.000 puntos. Sin embargo, en ningún momento ha logrado romper esa resistencia, que, según los criterios técnicos, debe hacerlo con cierres un 3% superiores a ese nivel.

Y es que uno de los factores que más influye en la salud de un mercado, su volumen de actividad, ha bajado drásticamente a estos precios de bolsa. Los inversores, que no tienen problemas en comprar cuando el índice está en la zona de los 13.500 puntos, se retraen cuando se llega a los 14.000. En la jornada del jueves, por ejemplo, las 35 empresas del índice negociaron casi 3.600 millones de euros, 1.700 millones de euros menos de la media diaria anual.

Este bajo volumen lo único que evidencia es que el mercado carece de inversor final y que las manos fuertes (grandes carteras y fondos de inversión) están fuera de la bolsa. Y eso que el mercado parece que ha entrado en una fase de mayor tranquilidad y que se suceden las declaraciones de que “lo peor ya ha pasado”, que ahora ganan, aunque por poco, a "lo peor está por llegar”.

Por eso, como no se sabe muy bien cuál de estas dos tendencias lleva razón, la cautela se impone en el mercado. Quizás la inversión en acciones es atractiva para comprar a niveles de Ibex de 13.500 puntos, pero demasiado arriesgada para hacerlo por encima de los 14.000, donde no hay visibilidad de resultados o de datos macroeconómicos que inviten a pagar las expectativas de que esta crisis va a mejor en vez de a peor.

No obstante, las recomendaciones de los analistas siguen dando cuerda a la bolsa (ver reportaje de la página 33) y, de hecho, son muy pocas las empresas de la bolsa española que han decepcionado con sus cuentas del primer trimestre. Pero el próximo miércoles la temporada de resultados finaliza en el Ibex y el mercado deberá buscar gasolina en otros surtidores para seguir en marcha.

Y desde luego, en los datos macroeconómicos, que se deterioran más rápido de lo esperado, según Pedro Solbes, no va encontrar el inversor el consuelo y la justificación suficiente como para comprar bolsa por encima de los 14.000 puntos del índice Ibex.

Se confirma el movimiento lateral que arrastra la bolsa desde comienzos de año, o mejor dicho, desde el desplome del lunes negro de enero. Desde entonces, el Ibex, aunque ha cotizado por encima, ha sido incapaz de consolidar como soporte los 14.000 puntos, que sieguen siendo resistencia. Eso sí, para los aficionados al corto plazo, que suelen ser también los más arriesgados, hay juego sobre la mesa.