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Fed: medidas de excepción para una crisis sin precedentes

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Y el rescate no ha acabado. El temor a un naufragio del sistema financiero y a la recesión obliga a la Fed a echar el resto. EEUU no excluye el recurso a la ayuda pública.

C. Álvaro

La peor crisis financiera desde la II Guerra mundial”, según Alan Greenspan, el hombre que marcó una época al frente de la Fed. “Una tormenta que va durar mucho y que exige medidas para salvar el sistema financiero a cualquier precio”, según el nuevo jefe del FMI, Strauss-Kahn. Y es que la crisis del subprime se ha convertido ya en una turbulencia global que ha obligado especialmente a la Reserva Federal (Fed), a emplearse a fondo, con medidas sin precedente que, aún así, no han logrado hacer remitir el vendaval financiero.

    Desde agosto, la Fed se viene empleando con tanta contundencia como discutible éxito para frenar la extensión de una crisis de las hipotecas alto riesgo que muchos juzgan que el propio banco contribuyó a generar al mantener el dinero demasiado en el mínimo histórico del 1% tras la anterior recesión de 2001 y no advertir el surgimiento de la burbuja El derrumbe del emblemático banco Bear Stearns ha demostrado que la crisis está lejos de acabar y que se corre riesgo de quiebra en un sistema bancario en el que ya nadie se fía de nadie.

    La magnitud del problema ha obligado a la Fed a agresivos movimientos. En el último, el martes, el banco recortó en 0,75 puntos el interbancario, al 2,25% (1,75 puntos por debajo de la tasa que rige en Europa) y bajó al 2,50% la tasa de descuento, la que cobra a la banca comercial, un tipo que ya había recortado el domingo. Pero, ante la fuerza del temporal, la operación de rescate tiene todos los visos de tener que continuar.

    La propia Fed dejó claro que habrá más recortes si es preciso y en el mercado, donde se esperaba incluso que Bernanke bajara un punto, algunas otean ya tipos al 1% e, incluso a un nivel más bajo en verano si la crisis no cede. Y no parece que vaya a ser así: la Fed trazó un panorama negro para los próximos trimestres y dijo ver "una nueva degradación” de las perspectivas económicas; “considerables tensiones en los mercados financieros” y graves problemas crediticios.

    Bernanke se ha acogido a la máxima de que la crisis sin precedentes que se vive requiere medidas de absoluta excepción, incluso si la inflación, espoleada por el petróleo y los alimentos, lejos de ayudar, está dificultando la tarea de la Fed, obligada a reducir vertiginosamente el dinero en un entorno de escalada del IPC. De hecho, muchos piensan que sin esta inquietud por la inflación (la Fed confesó el martes que su preocupación ha subido), los tipos habrían bajado al 2%.

    La contundencia de las medidas de la Fed, eso sí, empieza a generar el temor a que el banco se comience a quedarse sin margen de maniobra, y ello sin que el gasto en municiones haya detenido la crisis. Pese a las masivas inyección de fondos para aumentar una liquidez que escasea en el mercado; pese a la apertura de nuevas ventanillas para atrasar vencimientos de préstamos y no obstante la agresiva política monetaria, las cosas no mejoran. La confianza, cuyo regreso es, según los expertos, la clave para normalizar la situación, no acaba de volver.

    Así las cosas, y después de que la propia Casa Blanca haya señalado que "se hará lo que tenga que hacerse para proteger la economía", en Wall Street ya no se excluye que el Gobierno, pese a estar plagado de defensores del libre mercado, y que lanzó un plan de rescate de 152.000 millones de dólares contra la recesión, se vea forzxado a recurrir al rescate del sistema financiero con fondos públicos. El FMI ya ha instado a barajar todas las opciones para impedir una extensión de la tormenta financiera a la economía real.