36 empresas pagan un 38,2% más de media a sus accionistas, pese a la crisis que sufre la bolsa. Iberia mejora su cupón en un 385,7%, con una rentabilidad cercana al 10% tras la última caída.
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Millán I. Berzosa
Madrid. A por el sabroso cupón! Los inversores se preparan para el gran banquete de los dividendos: 5.700 millones de euros puestos en la mesa por más de una treintena de cotizadas, que echarán el resto en las próximas semanas. De media, con un 38,2% de incremento respecto a los dividendos comparables del ejercicio 2007. Y todo ello en medio de una crisis bursátil que se refleja en que el Ibex baja más del 18% en el año.
De un total de 37 pagos (36 empresas), lo más significativo está en Iberia y Endesa, volcadas con sus accionistas y que son las que mejor ilustran de qué estamos hablando.
La aerolínea ha pasado de un dividendo de 0,035 euros por acción en 2007 a un cupón de 0,17 en 2008. Lo pagará el lunes 30 de junio a quienes, como muy tarde, hayan comprado el día 27, en la jornada bursátil inmediatamente anterior. La variación anual del dividendo en el caso de Iberia es del 385,71%, y a eso une una rentabilidad del 9,83% a consecuencia de la caída de la acción —un 44% desde enero por el alza del petróleo y la publicación de pérdidas trimestrales—.
En Endesa, se trata de un pago complementario de 1,031 euros que hará efectivo el 8 de julio. Supone cerca de 1.100 millones, un 33,9% más que ese mismo desembolso en 2007, excluido el dividendo especial que hizo coincidir en el tiempo.
Enel y Acciona, dueños de la eléctrica española con un 67% y un 25%, respectivamente, son en este caso los primeros beneficiados. Su rentabilidad extra sólo por este lado llega al 3,06%.
Los dividendos deben medirse en función del precio al que se encuentran las acciones para no llevarse a confusión, ya que es frecuente que un cupón elevado en términos unitarios no tenga por qué serlo en rentabilidad.
Casos sorprendentes
Así, el dividendo de 8,5 euros por acción de la compañía ferroviaria CAF, previsto para el próximo 7 de julio, supone una rentabilidad del 2,9%. ¿El motivo? Que su cotización está casi en 300 euros. Desde esta óptica, es un ejemplo similar al de Acciona, con un dividendo complementario de 2,31 a pagar el 1 de julio cuando la acción cotiza a un precio de unos 160.
Otras veces sí hay coincidencia entre apariencia y realidad. Como en Aguas de Valencia, con 2,9 euros de cupón y un rendimiento del 12,12%.
En busca de 30.000...
La apuesta por el cupón como una fórmula de enganche de los partícipes va a más, casi sin límite. Fuentes del mercado estiman que la bolsa española alcanzará en todo 2008 un máximo de 30.000 millones de euros en dividendos repartidos, un montante que daría para una opa por el 100% de Repsol. La cantidad supera en un 29% los 23.339 millones distribuidos en 2007 y contrasta con el 7% de variación interanual de entonces.
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