Una caída del 10% en el valor de la cartera de renta variable y de inmuebles supondrán otros 36 millones.
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El vicepresidente ejecutivo de la aseguradora Mapfre, Domingo Sugranyes. EFE |
Miguel Ángel Valero
Un aumento de un punto en los tipos de interés le supondrá al grupo Mapfre un impacto negativo de 65,9 millones en euros en cuanto al valor del negocio en vigor se refiere.
El principal afectado por esta subida de los tipos sería el valor del negocio en vigor de Mapfre Vida, con 59,7 millones de euros.
El impacto en el valor añadido por el nuevo negocio captado por Mapfre —Bankinter Vida, CCM Vida y Pensiones y el negocio de Vida de la filial brasileña Mapfre Veracruz— de una subida de un punto en los tipos de interés sería mucho más limitado: 7,2 millones.
Mapfre ha realizado un análisis de sensibilidad del valor del negocio en vigor y del valor añadido por el nuevo negocio, que ha contado con el asesoramiento de la consultora Watson Wyatt.
Bolsa
De este análisis se deduce que lo que más le preocupa a Mapfre es el incremento de los tipos de interés y un deterioro del valor de su cartera de renta variable y de acciones.
Una reducción del 10% en el valor de ésta produciría un impacto negativo de 35,5 millones en el valor del negocio actual de Mapfre, aunque apenas tendría efecto en el valor añadido (ver cuadros).
Este análisis ha conducido a Mapfre a “la orientación de las ventas hacia productos a más corto plazo”. También, a “la alineación del método de coste de capital a las prácticas de mercado”, con un incremento de 63,6 millones, apenas compensado por efectos positivos de 8,1 millones.
El estudio de Mapfre subraya que “la volatilidad de los mercados ha incrementado significativamente el coste de las opciones”.
De esta forma, las incorporaciones de Mapfre Veracruz Vida, Bankinter Vida y CCM Vida y Pensiones aportan al grupo 255,8 millones de euros en valor intrínseco del negocio. De esa cifra, hay que restar 55,5 millones (63,6 millones menos 8,1 millones) de mayor coste de capital —estimado en un 4% anual— y 19,5 millones de incremento del coste de las opciones.
Reducción de gastos
Al mismo tiempo, Mapfre considera posible lograr una mayor eficiencia. Una reducción de los gastos de mantenimiento en un 10% le aportaría 27,2 millones en el valor del negocio en vigor, 4,7 millones en el valor añadido por el nuevo negocio.
El impacto sería más importante en Mapfre Vida, con 20 millones, frente a los 5,1 millones del canal bancario.
Mapfre también ve posible una reducción de la mortalidad y de la morbilidad, lo que tendrá efectos positivos en sus resultados.
Provisiones por depreciación delos inmuebles
En los resultados del primer semestre del presente ejercicio, Mapfre ha tenido que realizar provisiones por 30 millones de euros para hacer frente a la “depreciación de existencias inmobiliarias” en la filial Mapfre Inmuebles.
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