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Los analistas optimistas con Telefónica

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La compañía que preside César Alierta presenta resultados el jueves a primera hora.

César Alierta, presidente de Telefónica. LGN

Luis Miguel L. Farraces

El anuncio por parte de Vodafone la pasada semana de su descalabro en el mercado español desató una onda expansiva que alcanzó a las principales redes europeas, especialmente a Telefónica, que perdió un 5,5% en bolsa. La compañía británica sufrió una caída del 2,5% de sus ventas en el mercado nacional, frente al crecimiento del 3,5% previsto, y la primera reacción de los inversores fue la de suponer que Telefónica correría idéntica suerte.

No obstante, los analistas aseguran que la compañía que preside César Alierta, que mañana publica resultados a primera hora, no se verá tan afectada por la crisis como Vodafone dado que ambas firmas presentan importantes diferencias. Tales asimetrías se basan, según UBS, en que Telefónica posee una mayor cuota de mercado en grandes empresas —un sector más seguro— y un sólido negocio en telefonía fija. Vodafone, por el contrario, contaba con dos campos más vulnerables como base de su negocio: las pymes y los inmigrantes.

Suavizar la alarma

Bloomberg estima que Telefónica sufrió en el segundo trimestre una caída de sus beneficios del 29% respecto al año pasado, sumando tan sólo 1.820 millones de euros, pero los expertos ya anunciaron que los resultados de 2007 no son comparables con los de este año, por varias razones. Entre tales motivos están la venta de Endemol, que antes contribuía muy positivamente a las cifras de la compañía, o el coste de consolidar la posición de la filial de Telefónica en Brasil, Teleming, en una inversión de la que se esperan grandes cosas en lo que queda de año.

En el conjunto del semestre, Fortis ha previsto una bajada del beneficio neto de Telefónica del 11,1%  (3.405 millones de euros) y un incremento del 1,1% en ventas (28.127 millones).

Pese al recorte del beneficio, la consultora considera que la alarma sobre la compañía se ha exagerado en las últimas semanas dado que Latinoamérica, especialmente Brasil, impulsará a Telefónica en la segunda mitad del año. Pese a todo, desde Fortis estiman que la compañía debería revisar ligeramente sus objetivos anuales. Unos objetivos que apuntan a un incremento de las ventas alrededor del 7% y del ebitda entre el 7,5 y el 11 %, algo que de momento parece complicado. Aún falta por contabilizar el trimestre estival, tradicionalmente el más rentable para las operadoras, pero Fortis ya prevé que el ebitda, lejos de subir, caerá un 2,3% este año.