Álvaro Antón Luna: “La guerra de Ucrania nos dice que no podemos sin los emergentes”

Analizamos la situación de los mercados de la mano de Álvaro Antón Luna, Country Head & Head of Distribution Iberia en Aberdeen Standard Investments que apunta a como “La guerra nos dice que no podemos sin los emergentes”

En un contexto en que el rendimiento adicional ofrecido por la deuda soberana de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos ha aumentado por encima de los 500 puntos básicos, cruzando un umbral que solo se superó otras dos veces en más de una década. Eso está atrayendo a los administradores de dinero.

Mientras la Reserva Federal se prepara para subir las tasas de interés esta semana, los inversionistas buscan activos que puedan tener un rendimiento superior en medio de condiciones monetarias más restrictivas y un dólar más fuerte. Los bonos denominados en dólares de mercados emergentes parecen encajar a la perfección y tienen un historial de repuntes durante las alzas de tasas de la Fed. Si bien el empeoramiento de la guerra en Ucrania —o las consecuencias de un default de la deuda rusa que podría ocurrir el miércoles— pueden descarrilar esta operación, el temor de pasar por alto un mínimo del mercado está empujando a los inversionistas a comprar selectivamente los valores.

“Los diferenciales de los mercados emergentes nunca han terminado un año calendario con un rendimiento negativo al comenzar por encima de los 300 puntos básicos”, dijo Francesc Balcells, director de inversiones de deuda de mercados emergentes de FIM Partners en Londres. “Hay mucha negatividad en la deuda en este momento”.

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