Europa se enciende antes de la apertura: Bolsas suben con la mirada puesta en la Fed y los datos macro

Las bolsas europeas arrancaban esta mañana con un sesgo moderadamente alcista: a las 08:00 CET, el DAX avanzaba un 0,13 %, el Euro Stoxx ganaba un 0,35 %, el CAC 40 sumaba 0,30 %, y el FTSE 100, con mayor empuje, subía 1,03 %.

Estas subidas se producen en un contexto denso de referencias macroeconómicas en Europa y con la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos en el foco. Los inversionistas siguen apostando por recortes de tipos en los próximos meses, aunque dependerá en gran medida de los datos de inflación, empleo y actividad económica.

Hoy se publican informes determinantes como la producción industrial, los índices PMI de servicios y manufactura, y los datos de inflación al productor. En la eurozona, el índice de servicios registró una leve aceleración en septiembre, alcanzando los 51,3 puntos frente a 50,5 en agosto, lo que sugiere una continuidad de expansión del sector terciario. El PMI manufacturero, por su parte, retrocedió hasta 49,8, lo que indica una vuelta a contracción en el ámbito industrial. Esta dualidad —servicios resistentes y fábricas más débiles— dibuja un mosaico complicado para la recuperación europea.

Aunque las cifras concretas del índice de precios del productor europeo no están cerradas, se espera que la tendencia muestre cierta moderación frente a meses anteriores. La inflación en la eurozona se mantiene estable en torno al 2,0 % anual para agosto. En sectores industriales, la desaceleración se ha hecho notar, especialmente por la caída de nuevos pedidos y por las tensiones internacionales que penalizan el comercio exterior.

Aun cuando los focos locales europeos son intensos, el mercado no puede despegar la vista de la Reserva Federal. Las expectativas están puestas en recortes de tipos durante los próximos trimestres, aunque el cronograma depende del ritmo de moderación de la inflación y del estado del empleo en Estados Unidos. Si los datos que se publiquen hoy sobre servicios y producción confirman una desaceleración global, la presión para que la Fed actúe podría intensificarse.

En ese sentido, los avances en Europa pueden interpretarse también como un reflejo del ánimo internacional: el optimismo por un giro monetario más blando en Estados Unidos impulsa el apetito por activos de riesgo, incluso cuando el panorama local presenta luces y sombras.

Los analistas destacan que la combinación de un sector servicios sólido, una industria bajo presión y unas expectativas de inflación más moderadas crea un escenario complejo. Que el sector servicios mantenga su crecimiento mientras el manufacturero se estanca genera desequilibrios. Una sorpresa a la baja en cualquiera de estos indicadores podría enfriar las expectativas de recuperación. Al mismo tiempo, si la inflación al productor o al consumidor se mantiene elevada, los bancos centrales europeos podrían verse forzados a retrasar apoyos, lo que añadiría presión a los mercados.

Más allá de los datos, el tono de los comunicados de Jerome Powell y su equipo en la Fed será determinante. Más que los recortes en sí mismos, los inversores atenderán cuidadosamente el lenguaje de los próximos discursos para calibrar la intensidad del estímulo monetario. Todo ello se produce en un entorno en el que factores externos como las tensiones comerciales globales y los movimientos de capital hacia Estados Unidos continúan condicionando la fortaleza de la remontada europea.

En definitiva, la sesión de hoy en Europa se perfila como un compás de espera activo: con subidas tempranas y un alto grado de cautela. El mercado apuesta por un alivio en la política monetaria estadounidense, pero dependerá decisivamente de los datos que lleguen en las próximas horas para confirmar o desmentir ese guion.