El activismo inversor marca récord con 255 campañas centradas en M&A y consejos de administración

La actividad de los fondos activistas alcanzó niveles históricos en 2025, impulsada por la volatilidad de los mercados y unas condiciones financieras favorables que han facilitado un aumento de la presión sobre las empresas cotizadas. Según el informe 2025 Review of Shareholder Activism elaborado por Barclays, el número de campañas lanzadas por estos inversores ha marcado un nuevo récord global, con las fusiones y adquisiciones (M&A) y los cambios en los consejos de administración como principales objetivos estratégicos.

Récord histórico de campañas activistas a nivel global

Las campañas de los inversores activistas alcanzaron un total de 255 acciones en 2025, lo que supone un incremento del 4,5% respecto a las 244 registradas en 2024 y supera el anterior máximo histórico de 249 campañas registrado en 2018, según el informe de Barclays.

Tal y como muestra el gráfico incluido en la página 5 del informe, la volatilidad de los mercados, unas condiciones financieras más favorables y el aumento de la actividad corporativa generaron el entorno idóneo para que estos fondos incrementaran su presión sobre las compañías cotizadas.

Entre las empresas que afrontaron campañas de activismo durante el pasado ejercicio se encuentran grandes multinacionales como PepsiCo o Novo Nordisk, que recibieron demandas orientadas a:

• Implementar mejoras operativas

• Cambiar la composición del consejo de administración

• Impulsar la venta de activos

• O estudiar la desinversión o escisión de determinadas unidades de negocio

 

Estados Unidos lidera el activismo mientras Europa pierde peso

El informe también pone de relieve el predominio de Estados Unidos en este tipo de estrategias. Cerca de la mitad de las campañas globales, un total de 141 acciones, se llevaron a cabo en el mercado estadounidense, lo que representa un crecimiento del 23% respecto al año anterior.

Por el contrario, la actividad en Europa descendió un 18%, hasta situarse en torno a las 40 campañas.

Este desequilibrio regional refleja el mayor dinamismo del mercado estadounidense y el atractivo que sigue generando entre los fondos activistas por su liquidez y profundidad. 

M&A y consejos de administración, principales objetivos

Las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) y los cambios en la gobernanza corporativa se consolidaron como las principales demandas de los inversores activistas durante 2025.

Las campañas relacionadas con operaciones corporativas representaron el 44% del total, en línea con la media de los últimos cuatro años (45%), aunque su peso aumentó hasta el 54% en el segundo semestre.

Por su parte, las iniciativas dirigidas a modificar la composición de los consejos de administración crecieron seis puntos porcentuales, hasta representar el 36% de las campañas globales.

Como resultado de estas acciones, los inversores activistas lograron hacerse con 120 asientos en consejos de administración en 2025, liderados por firmas como Elliott Management y Starboard Value, que obtuvieron 17 consejeros cada una. 

Dimisiones récord de CEO bajo presión activista

Durante 2025, un total de 32 consejeros delegados (CEO) dimitieron en Estados Unidos tras campañas impulsadas por estos fondos, una cifra récord que supone un aumento del 60% respecto a la media de los últimos cuatro años.

De estas dimisiones, 16 correspondían a compañías del índice S&P 500, lo que pone de manifiesto la capacidad de influencia de estos inversores incluso en las mayores corporaciones del mercado.

En algunos casos, la salida del primer ejecutivo fue precisamente el detonante inicial de las campañas activistas, marcando el inicio de procesos de transformación estratégica dentro de las compañías afectadas. 

El activismo gana peso como estrategia de inversión

Más allá de su impacto en la gobernanza corporativa, el activismo accionarial continúa consolidándose como una de las estrategias más rentables dentro del universo de los fondos de cobertura.

Según datos de Hedge Fund Research, los inversores activistas obtuvieron una rentabilidad media del 13% en 2025, lo que refuerza el atractivo de esta estrategia frente a otros enfoques tradicionales de inversión.

Algunos fondos registraron incluso ganancias de doble dígito, como Anson Funds, que logró una rentabilidad del 21,2% tras impulsar operaciones corporativas como la posible venta de Lionsgate Studios o Clear Channel Outdoor.

Con estos resultados, el activismo accionarial se consolida como una herramienta clave para impulsar cambios estratégicos en las compañías cotizadas, maximizar el valor para el accionista y acelerar procesos de transformación empresarial en un entorno de creciente competencia por la rentabilidad.