Cellnex logra flujo de caja positivo y mejora márgenes en el primer trimestre de 2026
Cellnex registra crecimiento orgánico, mejora del EBITDA y flujo de caja positivo en 2026, consolidando su modelo de negocio y previsiones.
Cellnex ha arrancado 2026 con un sólido desempeño operativo y financiero, marcado por un crecimiento orgánico sostenido y un punto de inflexión en la generación de caja. La compañía refuerza así su estrategia basada en contratos a largo plazo y en una gestión disciplinada del capital.
Este inicio de ejercicio no solo confirma la solidez del modelo de negocio, sino que introduce una mejora estructural clave: la generación de flujo de caja libre vuelve a terreno positivo, consolidando la transición hacia una fase más madura y rentable.
Crecimiento de ingresos y mejora de márgenes
Cellnex alcanzó unos ingresos de 984 millones de euros en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento orgánico del 4,7%, impulsado por la creciente demanda de infraestructuras de telecomunicaciones.
El EBITDA ajustado se situó en 832 millones de euros (+6,4%), mientras que el EBITDAaL (tras arrendamientos) alcanzó los 595 millones de euros (+7,2%), reflejando una mejora operativa significativa.
Uno de los indicadores más relevantes es el margen EBITDAaL, que sube hasta el 60,5%, frente al 58,8% del año anterior, gracias al apalancamiento operativo, la optimización del uso del suelo y medidas de eficiencia.
Este avance evidencia una mejora estructural en la rentabilidad del grupo.
Punto de inflexión en la generación de caja
El trimestre ha marcado un cambio clave en la evolución financiera de Cellnex. El flujo de caja libre (Free Cash Flow) ha pasado a ser positivo, alcanzando los 118 millones de euros, frente a los -66 millones del mismo periodo de 2025.
Además, el flujo de caja libre recurrente apalancado alcanzó los 378 millones de euros, con un crecimiento del 12,2%, mientras que por acción el incremento fue del 18% interanual.
Este hito refleja una mayor eficiencia operativa, menor intensidad inversora y una ejecución disciplinada del capital, consolidando la transición del grupo hacia una mayor generación de caja.
Fuerte actividad comercial y diversificación
La actividad comercial sigue mostrando dinamismo. Cellnex registró un crecimiento orgánico neto del 4,7% en puntos de presencia (PoPs), impulsado por la demanda de los operadores móviles.
El negocio principal de torres y emplazamientos aportó 801 millones de euros, mientras que las áreas de diversificación también ganan peso:
- 56 millones en fibra y conectividad
- 61 millones en DAS, small cells y servicios de red
- 66 millones en radiodifusión
Esta diversificación refuerza la posición de Cellnex como proveedor integral de infraestructuras digitales.
Balance sólido y disciplina en capital
En el plano financiero, la compañía mantiene una posición sólida. A cierre de marzo, contaba con una liquidez de aproximadamente 6.000 millones de euros, combinando caja y líneas de crédito disponibles.
El grupo ha reforzado además su balance mediante desinversiones, como la venta del negocio de centros de datos en Francia, que aportó 373 millones de euros, y otras operaciones por valor de 170 millones.
Asimismo, Cellnex ha emitido 1.500 millones de euros en bonos, ampliando vencimientos y asegurando un coste medio del 3,4%, lo que mejora su perfil financiero.
En total, el 78% de la deuda está a tipo fijo, con un coste medio del 2,1% y un vencimiento medio de 4,3 años, lo que aporta estabilidad en un entorno de tipos inciertos.
Remuneración al accionista en línea con el plan
La compañía mantiene su compromiso con los accionistas. En enero abonó un dividendo de 250 millones de euros, correspondiente al primer tramo de los 500 millones previstos para 2026, con un segundo pago programado para julio.
Además, el programa de recompra de acciones avanza según lo previsto, con 260 millones de euros ya ejecutados sobre un total de 500 millones.
Crecimiento sostenible y generación de valor
El consejero delegado, Marco Patuano, ha subrayado que estos resultados confirman la previsibilidad del modelo de negocio y la solidez de la estrategia.
Cellnex mantiene sus previsiones para 2026 y 2027, apoyadas en ingresos recurrentes, contratos a largo plazo y una mejora progresiva en la generación de caja.
En este contexto, la compañía se posiciona como uno de los actores clave en el desarrollo de infraestructuras digitales en Europa, con más de 112.000 emplazamientos y presencia en 10 países.
Cellnex inicia 2026 con una evolución positiva en todas sus principales métricas, destacando especialmente el punto de inflexión en la generación de caja, que marca una nueva etapa en su desarrollo financiero y estratégico.