Fanjul defiende que Cellnex está “en posición privilegiada” para crecer pese a la presión geopolítica y bursátil
El presidente de Cellnex, Óscar Fanjul, ha defendido ante la Junta General de Accionistas 2026 que la compañía afronta una nueva etapa marcada por la mejora de la gobernanza, la disciplina financiera, la apuesta por infraestructuras digitales estratégicas y la retribución al accionista. En su discurso, pronunciado en Madrid, Fanjul ha situado a Cellnex en un entorno condicionado por la aceleración tecnológica, la presión geopolítica y la reconfiguración de los mercados de capitales en Europa, pero ha insistido en que la compañía cuenta con activos diferenciales para seguir creciendo.
Cellnex refuerza su gobernanza con la reelección anual de consejeros
Óscar Fanjul ha centrado una parte relevante de su intervención en la gobernanza corporativa de Cellnex, uno de los ejes de la Junta General de Accionistas. El presidente de la compañía ha explicado que en 2025 ya se introdujeron modificaciones en la estructura del consejo y que, en esta Junta, se someten a aprobación nuevos cambios con el objetivo de contar con la estructura de gobierno corporativo “más adecuada” para alcanzar los objetivos de la empresa.
El cambio más destacado es la propuesta de pasar a una reelección anual de los consejeros, frente al mandato actual de tres años. Fanjul ha defendido que un consejo que se somete cada año al juicio de los accionistas “no es un consejo más débil”, sino “más responsable” ante los accionistas, el mercado y la propia compañía.
Según ha señalado, este modelo ya es habitual en los principales mercados internacionales y Cellnex lo adoptará si recibe el respaldo de la Junta. El presidente ha remarcado que esta modificación no implica menor estabilidad, sino una mayor rendición de cuentas. Cellnex quiere reforzar la responsabilidad del consejo y alinear sus estándares de gobierno corporativo con las prácticas internacionales más exigentes.
Además, Fanjul ha destacado que la compañía ha consolidado un modelo retributivo basado estrictamente en el rendimiento. A partir de 2026, los accionistas aprobarán de forma previa la remuneración del CEO y del equipo ejecutivo vinculada a planes de acciones. También se publicarán las métricas de los incentivos a largo plazo al cierre de cada ciclo, de forma inmediata y transparente.
Ocho reelecciones y dos nuevos consejeros independientes
En materia de composición del consejo, Cellnex somete a aprobación la reelección de ocho consejeros y el nombramiento de dos nuevos independientes. Entre las reelecciones figura Marco Patuano como consejero ejecutivo, cuya continuidad, según Fanjul, es coherente con la renovación del consejo y con la necesidad de un liderazgo capaz de ejecutar las prioridades estratégicas de la compañía.
También se propone la reelección de Christian Coco y Jonathan Amouyal como consejeros dominicales en representación de Edizione y TCI, respectivamente. Para Fanjul, su continuidad refleja la confianza de dos de los principales accionistas institucionales de Cellnex en la dirección adoptada por el consejo.
En el bloque de independientes, se plantea la continuidad de Marieta del Rivero, Ana García Fau, Maite Ballester y Dominique D’Hinnin, perfiles que, según el presidente, aportan capacidades diferenciadas para supervisar, cuestionar y orientar la estrategia de la compañía.
Cellnex también propone el nombramiento de Cynthia Gordon y Kais Ben Hamida como nuevos consejeros independientes. Fanjul ha destacado la experiencia de Gordon en la transformación de operadoras de telecomunicaciones en distintos mercados y la trayectoria financiera de Ben Hamida en mercados exigentes, especialmente relevante en una etapa de optimización de balance y disciplina inversora.
Si las propuestas son aprobadas, el consejo quedará compuesto por 12 miembros, de los cuales 11 serán no ejecutivos, ocho independientes y cinco mujeres. Para Fanjul, esta composición representa “la arquitectura de un consejo preparado para el entorno” que Cellnex tiene por delante.
Fanjul identifica dos grandes vectores de crecimiento: densificación y seguridad.
El presidente de Cellnex ha situado el contexto actual en un escenario de creciente complejidad. Según ha afirmado, la aceleración tecnológica, la presión geopolítica y los cambios en los mercados de capitales europeos hacen que la consistencia y la transparencia se hayan convertido en activos estratégicos.
Desde el punto de vista del negocio, Fanjul ha identificado dos grandes vectores de crecimiento para Cellnex: la densificación y calidad de la red, por un lado, y el ámbito de Seguridad y Defensa, por otro.
En primer lugar, ha señalado que la densificación de redes y la creciente exigencia de calidad en la conectividad abren un espacio de crecimiento especialmente relevante. Las soluciones “indoor”, las grandes infraestructuras de transporte, los recintos deportivos y culturales y las zonas urbanas de alta densidad requieren infraestructura neutral para que los operadores puedan ofrecer la calidad de servicio demandada.
En segundo lugar, Fanjul ha subrayado que las infraestructuras de telecomunicaciones deben formar parte de los planes de gasto en seguridad y defensa. El presidente ha recordado que Cellnex ya es infraestructura crítica designada en varias jurisdicciones y presta servicios esenciales a ejércitos, cuerpos de seguridad, protección civil, emergencias sanitarias y autoridades de tráfico.
La compañía cuenta con más de 110.000 emplazamientos en Europa, un activo que Fanjul considera estratégico para complementar las capacidades tradicionales de la industria de seguridad y defensa en el continente. En este sentido, ha explicado que Cellnex mantiene un diálogo activo con gobiernos y empresas del sector para explorar oportunidades de desarrollo conjunto.
El backlog, clave para la previsibilidad de ingresos de Cellnex
Más allá de la densificación y de la seguridad, Fanjul ha puesto el foco en el backlog de ventas contratadas como uno de los principales elementos de solidez de Cellnex. Según ha explicado, este volumen de contratos a largo plazo es el que mejor garantiza la previsibilidad de ingresos del grupo.
El presidente ha insistido en que la primera obligación de Cellnex es cumplir de forma estricta los contratos de largo plazo suscritos con los operadores. Para la compañía, esa disciplina contractual es la base sobre la que se construye el resto del negocio.
La combinación de densificación, seguridad y defensa y un backlog robusto sitúa a Cellnex, según Fanjul, en una posición privilegiada para seguir creciendo.
Cellnex continuará con la recompra de acciones en 2026
Fanjul también ha abordado el comportamiento bursátil de Cellnex, un aspecto sobre el que ha reconocido que la compañía no está satisfecha. El presidente ha afirmado que, pese a haber alcanzado los objetivos comunicados al mercado, la acción no ha reflejado ese desempeño.
En este sentido, ha señalado que el precio de la acción se encuentra “muy por debajo de su valor intrínseco”, de acuerdo con los planes y proyecciones internas de la compañía. Por ello, Cellnex ha puesto en marcha un plan de recompra de acciones que continuará en 2026 mientras persista esa diferencia entre valor bursátil y valor intrínseco.
Fanjul ha asegurado que este asunto es una “clara prioridad” para el consejo. La rentabilidad del capital confiado por los accionistas y la devolución de capital vía dividendos y recompra de acciones son dos prioridades estratégicas para Cellnex.
Cellnex defiende su estrategia ante la consolidación de operadoras
El presidente también ha querido responder a una de las principales preocupaciones del mercado: el impacto de la consolidación de las operadoras telefónicas sobre la actividad de Cellnex. Fanjul ha calificado esa visión pesimista como equivocada y ha defendido que la experiencia en países donde ya se han producido procesos de consolidación demuestra lo contrario.
Según ha explicado, Cellnex ha acordado con las operadoras mayores volúmenes de densificación de red, alargando la vida de los contratos y reforzando los acuerdos existentes. La compañía considera que las consolidaciones van asociadas a mejoras del servicio, mayor inversión y más calidad, lo que puede traducirse en oportunidades para su modelo de negocio.
Fanjul ha concluido que la confianza de Cellnex pasa por seguir cumpliendo sus planes de crecimiento, generación de caja libre y retribución al accionista. A su juicio, cuando el mercado constate esa ejecución, la valoración bursátil debería cambiar.
Cellnex aspira a ser un referente europeo en infraestructura digital neutral
En el cierre de su discurso, Óscar Fanjul ha defendido que Europa necesita infraestructura digital neutral, independiente y bien gobernada, y ha asegurado que Cellnex está en posición de ser ese referente. El presidente ha vinculado esa aspiración no solo al tamaño del grupo, sino también a la calidad de sus decisiones, la solidez de su gobernanza y la coherencia de su propósito.
Fanjul ha agradecido el trabajo de los empleados de Cellnex en los diez países en los que opera la compañía y ha destacado el liderazgo de Marco Patuano en el proceso de transformación del grupo.
Cellnex afronta 2026 con el foco puesto en la gobernanza, la disciplina financiera, la recompra de acciones, la seguridad, la defensa y la infraestructura digital europea, pilares con los que la compañía busca reforzar su posición ante los accionistas y ante el mercado.