Morgan Stanley ve una temporada positiva para las utilities europeas y mantiene cautela con Endesa

El sector de utilities europeo afronta una temporada de resultados del primer trimestre con perspectivas constructivas, según el último informe de Morgan Stanley, que prevé que las compañías mantengan su mejor comportamiento relativo frente al mercado. El banco estadounidense destaca que los factores positivos superan a los riesgos, aunque mantiene diferencias claras entre valores, especialmente en España, donde muestra mayor prudencia con Endesa.

Morgan Stanley prevé una temporada positiva para las utilities europeas

Morgan Stanley ha reiterado su visión positiva sobre el sector europeo de utilities de cara a la temporada de resultados del primer trimestre, al considerar que el entorno sigue siendo favorable para estas compañías.

Los analistas del banco señalan que esperan una campaña de resultados en general positiva, con un tono más estable que el observado en otros sectores del mercado.

Según recoge el informe, la clave estará en la evolución de las guías para 2026, un elemento que puede actuar como principal catalizador bursátil en los próximos meses.

La entidad considera que el sector ofrece un perfil defensivo y de visibilidad en beneficios especialmente atractivo en un contexto macroeconómico aún incierto.

“Vemos que los factores positivos del sector superan a los posibles negativos”, destacan los analistas.

Este escenario, añaden, debería permitir que las utilities sigan mostrando un mejor comportamiento relativo frente al conjunto del mercado europeo.

Reducción de riesgos en previsiones para 2026

Uno de los mensajes más relevantes del informe es la expectativa de reducción de la incertidumbre en las previsiones de beneficios para 2026.

Morgan Stanley considera que la visibilidad de ingresos y márgenes mejora progresivamente, lo que podría traducirse en revisiones positivas por parte del mercado.

Además, espera que las conferencias con analistas mantengan un tono neutral, algo que considera favorable en comparación con sectores más expuestos al ciclo económico.

Este factor refuerza la tesis de inversión sobre el sector, especialmente entre los valores con mayor visibilidad regulatoria y crecimiento internacional.

Recomendaciones en España: prudencia con Endesa

En el análisis por compañías, el banco mantiene un posicionamiento diferenciado dentro del mercado español.

En el caso de Endesa, Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar, aunque mejora el precio objetivo hasta 33 euros, frente a los 31 euros anteriores.

Aun así, este nivel continúa situándose por debajo de la cotización reciente, que ronda los 38 euros, lo que implica un potencial bajista desde niveles actuales.

Por este motivo, Endesa sigue siendo la apuesta más débil del banco dentro del sector español.

Iberdrola y Naturgy, en terreno neutral

Para Iberdrola, la entidad mantiene una recomendación de neutral, con un precio objetivo de 19 euros.

En el caso de Naturgy, también conserva la recomendación de neutral, fijando el precio objetivo en 27 euros.

Esta postura refleja una visión más prudente sobre el potencial de revalorización de ambas compañías a corto plazo, pese al atractivo estructural del sector.

En España, Morgan Stanley ve menos margen de mejora relativa frente a otros valores europeos.

Preferencia por utilities europeas fuera de España

Fuera del mercado español, el banco sí muestra una visión más positiva sobre varias compañías.

Entre sus favoritas destacan:

• Engie, con recomendación de sobreponderar y precio objetivo de 30 euros.
• E.ON, también sobreponderar, con objetivo de 21 euros
• SSE plc, con precio objetivo de 2.950 peniques

En cambio, mantiene una visión neutral sobre Enel y EDP.

Para Enel, eleva el precio objetivo hasta 10 euros desde 9,50 euros.

En el lado más negativo, Morgan Stanley mantiene la recomendación de infraponderar sobre ČEZ Group, con precio objetivo de 880 coronas checas.

Un sector defensivo con visibilidad

Más allá de las recomendaciones concretas, el banco insiste en que el sector presenta un perfil especialmente atractivo para el actual contexto de mercado.

Las utilities europeas siguen beneficiándose de:

• estabilidad en ingresos
• alta visibilidad regulatoria
• carácter defensivo
• capacidad de generación de caja

Todo ello, unido a la posible mejora en previsiones de 2026, refuerza la expectativa de que continúen superando al mercado.