Rheinmetall sopesa comprar EM&E por hasta 2.500 millones tras el fracaso con Indra s
La ruptura de las negociaciones para una posible integración entre Indra y Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) ha abierto un nuevo escenario en el sector de defensa español. En este contexto, el gigante alemán Rheinmetall ha comenzado a analizar una posible operación corporativa que podría transformar el mapa industrial del país.
Esta información se enmarca dentro de rumores de mercado publicados inicialmente por Fly News y posteriormente recogidos por El Economista, medio que ha consultado a la compañía alemana sobre este posible movimiento.
Rheinmetall estudia una oferta por EM&E tras la ruptura con Indra
Según fuentes del sector y la información adelantada por Fly News —y de la que posteriormente se ha hecho eco El Economista—, Rheinmetall estaría valorando presentar una oferta por EM&E que podría alcanzar los 2.500 millones de euros, aunque por el momento se trata de un movimiento preliminar, no confirmado y basado en rumores.
Desde la compañía alemana aseguran que no realizan comentarios sobre operaciones en curso, mientras que EM&E afirma que no ha recibido ninguna propuesta formal hasta la fecha. El propio El Economista ha preguntado directamente a Rheinmetall sobre esta posibilidad sin obtener confirmación.
Por su parte, Negocios TV también ha consultado a Rheinmetall, pero a la hora de publicar este artículo no hemos recibido respuesta sobre esta información.
No sería la primera vez que Rheinmetall estudia un acercamiento a la empresa española. En el pasado, ya analizó esta posibilidad dentro de su estrategia de adquisiciones, aunque finalmente no se materializó tras la entrada en escena de Indra.
Una ruptura marcada por tensiones políticas y conflicto de interés
El pasado 19 de marzo, los hermanos Javier y Ángel Escribano comunicaron a Indra su decisión de abandonar la posible integración. La ruptura se produjo tras la presión del Gobierno, que exigía la dimisión de Ángel Escribano como presidente de Indra por un posible conflicto de interés.
En una carta remitida al consejo de administración, EM&E fue tajante:
“No se dan actualmente las circunstancias que permitan una potencial operación”, dando así por finalizado el proceso.
Este movimiento permitió a la cúpula de Indra mantener su estructura directiva, pero dejó abierta la puerta a nuevas alianzas estratégicas en un momento clave para el sector defensa en Europa.
Resultados financieros que explican el interés del mercado
El interés de Rheinmetall por EM&E no es casual. Ambas compañías atraviesan un momento de crecimiento relevante:
- Rheinmetall alcanzó una facturación de 9.935 millones de euros, un 28,8% más, aunque con una ligera caída del beneficio hasta 696 millones (-2,9%).
- EM&E registró 488 millones de euros en ingresos en 2025 y un EBITDA de 195 millones, con crecimientos del 38% y 53% respectivamente.
Estas cifras reflejan el fuerte posicionamiento de EM&E en el negocio de defensa, especialmente en sistemas avanzados, lo que la convierte en un objetivo estratégico atractivo.
Una relación industrial cada vez más estrecha
A pesar de la ruptura con Indra, los vínculos entre EM&E y Rheinmetall son cada vez más sólidos. De hecho, recientemente Indra y Rheinmetall firmaron un acuerdo en Düsseldorf para reforzar su cooperación en vehículos militares.
El acuerdo contempla la creación de una empresa conjunta a finales de este año, con el objetivo de optar a un contrato del Ejército español para la adquisición de hasta 3.000 camiones militares.
Además, la colaboración podría ampliarse a otras áreas clave como:
- Modernización de blindados
- Sistemas de combate de infantería
- Soluciones logísticas militares
- Comunicaciones basadas en el espacio
Competencia internacional y nuevos movimientos en defensa
El contexto internacional también influye en esta operación. Rheinmetall e Indra ya intentaron conjuntamente adquirir la filial militar de Iveco, aunque finalmente fue Leonardo quien se hizo con el activo por 1.700 millones de euros.
Por otro lado, Rheinmetall compite actualmente junto a Leonardo como posible socio de Indra en el programa de obús autopropulsado de ruedas, valorado en 2.686 millones de euros.
Asimismo, EM&E y Rheinmetall, a través de su filial Expal, han presentado una propuesta al Ministerio de Defensa para sustituir el sistema SILAM, en línea con la decisión del Gobierno español de prescindir de tecnología militar israelí.
Un futuro abierto: venta o salida a bolsa
Los hermanos Escribano se enfrentan ahora a una decisión estratégica clave: vender la compañía o apostar por su crecimiento independiente. Según estimaciones de mercado, EM&E podría alcanzar una valoración de hasta 3.000 millones de euros en una eventual salida a bolsa.
La posible entrada de Rheinmetall supondría un cambio de gran calado en la industria de defensa española, reforzando la presencia de capital europeo y acelerando la consolidación del sector.
En cualquier caso, el proceso se encuentra en una fase inicial, basado en informaciones no confirmadas y rumores del sector, pero deja claro que EM&E se ha convertido en uno de los activos más codiciados del panorama industrial europeo.