Las 10 empresas del IBEX 35 que más han crecido
Indra lideró un ejercicio histórico con una subida del 184,19%, mientras la banca colocó seis entidades entre los diez valores más rentables.
El IBEX 35 cerró 2025 con una revalorización del 49,27%, su mejor comportamiento en más de tres décadas y uno de los mayores avances registrados entre las grandes bolsas internacionales. Sin embargo, el dato general esconde una concentración todavía más llamativa: diez compañías subieron entre un 75% y un 184%.
Defensa, renovables y banca dominaron un ejercicio marcado por los beneficios récord, las recompras de acciones y el regreso del capital extranjero. El contraste resulta demoledor: mientras algunos valores duplicaron su precio, seis empresas del selectivo terminaron el año en negativo.
Indra se dispara un 184%
Indra fue la empresa que más creció del IBEX 35, con una subida del 184,19%. El mercado premió su transformación en uno de los grandes actores tecnológicos y de defensa de España, en un contexto de incremento acelerado del gasto militar europeo.
La mayor cartera de pedidos, los contratos públicos plurianuales y la expectativa de nuevas inversiones convirtieron a la compañía en uno de los valores estratégicos del continente. Los analistas llegaron a proyectar un crecimiento anual compuesto del beneficio operativo cercano al 20% entre 2025 y 2027.
Lo más relevante no fue únicamente la mejora de los resultados. Indra pasó a ser percibida como una empresa central en la autonomía defensiva europea. Ese cambio de categoría explica buena parte de la fuerte expansión de su valoración.
Solaria cambia de dimensión
La segunda posición correspondió a Solaria, que avanzó un 132,25%. La compañía renovable consiguió dejar atrás buena parte de las dudas acumuladas sobre su deuda, su capacidad de ejecución y la rentabilidad real de sus proyectos.
El mercado valoró especialmente su entrada en el negocio de los centros de datos, intensivos en consumo eléctrico, y la utilización de su infraestructura energética para ofrecer capacidad renovable a grandes operadores tecnológicos.
A ello se sumaron resultados superiores a las previsiones. El ebitda del tercer trimestre superó en un 17% el consenso de los analistas, mientras el beneficio neto quedó un 31% por encima de lo esperado. La compañía ganó alrededor de 154 millones de dólares en nueve meses, un 145% más.
Santander lidera la banca
Banco Santander subió un 125,56%, convirtiéndose en el tercer mejor valor del índice. Su avance se apoyó en unos márgenes resistentes, el aumento de las comisiones y una disciplina de capital que permitió combinar dividendos con recompras de acciones.
La entidad también se benefició de su diversificación internacional. Brasil, México, Reino Unido y Estados Unidos compensaron la moderación de algunos mercados europeos, mientras el retorno sobre el capital tangible se situó alrededor del 16%.
Detrás quedaron Unicaja, con un 118,05%, y BBVA, con un 112,12%. La consecuencia es clara: cinco de las seis primeras posiciones estuvieron ocupadas directa o indirectamente por compañías beneficiadas por los tipos de interés, la fortaleza del crédito y la elevada remuneración al accionista.
Seis bancos entre los diez primeros
La presencia financiera fue todavía mayor al ampliar el listado. CaixaBank ganó un 99,48%, prácticamente duplicando su valor bursátil. Bankinter avanzó un 85,27% y Banco Sabadell, un 79,28%.
En total, seis bancos figuraron entre las diez compañías más alcistas. El sector aprovechó unos tipos de interés que descendieron más lentamente de lo previsto, una morosidad contenida y unos beneficios históricos.
También influyó el punto de partida. Durante años, los bancos españoles habían cotizado con descuentos frente a sus competidores europeos. La recuperación de la rentabilidad y las distribuciones multimillonarias de capital redujeron esa brecha. El diagnóstico es inequívoco: la banca fue el principal motor estructural del IBEX durante 2025.
ACS y Mapfre completan el grupo
Las dos últimas posiciones fueron para ACS, con un avance del 75,17%, y Mapfre, con un 75,06%. La constructora se benefició de su exposición internacional, especialmente a infraestructuras digitales, centros de datos y grandes proyectos en Norteamérica.
Mapfre, por su parte, capitalizó la mejora del negocio asegurador, el aumento de los ingresos financieros y una siniestralidad más favorable. El mercado volvió a premiar la generación recurrente de caja y una política de dividendos previsible.
Ambas compañías reflejan una característica común de los ganadores de 2025: negocios con visibilidad, capacidad para trasladar costes y exposición a tendencias de inversión de largo plazo. No fue un rally puramente especulativo, aunque algunas valoraciones terminaron el ejercicio mucho más exigentes.
La brecha que deja el rally
El avance del IBEX no fue homogéneo. Mientras los diez líderes ganaron más de un 75%, compañías como Puig, Telefónica, Cellnex, Redeia, Amadeus y Fluidra cerraron en negativo. Puig cayó un 16,62% y Telefónica perdió un 11,28%.
Este hecho revela una Bolsa dividida entre empresas capaces de ofrecer crecimiento visible y grupos atrapados en procesos de reestructuración, elevada inversión o dudas estratégicas.
El reto para los grandes ganadores será justificar ahora las valoraciones alcanzadas. Indra, Solaria y la banca ya no cotizan con el descuento de comienzos de 2025. A partir de este punto, el mercado exigirá beneficios, caja y cumplimiento de objetivos. El rally elevó las expectativas; mantenerlo será bastante más difícil que iniciarlo.