El S&P 500 aguanta tras el IPC: inflación contenida y digestión desigual de JPMorgan y Delta

El dato del día: inflación general estable y subyacente algo más fría

El IPC de Estados Unidos de diciembre dejó una lectura que, sin ser un giro radical, sí sirve para enfriar la tensión de las últimas semanas. En términos mensuales, la inflación subyacente (sin alimentos ni energía) avanzó un 0,2%, por debajo del 0,3% que esperaba el consenso. En tasa interanual, tanto el IPC general como el subyacente se situaron en 2,6%, repitiendo el registro de noviembre. El mensaje para mercado: los precios no se desbocan, pero tampoco se desploman; el escenario sigue siendo de desinflación lenta.

Qué cambia para la Fed: recortes “más tarde”, no “más rápido”

Con este IPC, el mercado mantiene la tesis central: la Reserva Federal podría recortar tipos en la segunda mitad del año, pero sin urgencias. Las apuestas de los operadores apuntan a dos recortes entre junio y diciembre, con una probabilidad menor de un tercero. En otras palabras, el dato no obliga a una reacción inmediata, pero ayuda a que la narrativa de “aterrizaje suave” no se rompa. El foco se desplaza ahora a la consistencia: si los próximos informes confirman una subyacente contenida, el coste de esperar baja; si repunta, la Fed se verá forzada a endurecer el tono.

Resultados: JPMorgan bate, pero el mercado no compra el mensaje completo

JPMorgan abre la temporada con una señal potente en lo cuantitativo y sensible en lo político. El banco supera estimaciones de ganancias, pero sus acciones se mueven con volatilidad después de que la entidad advirtiera que la propuesta de limitar el interés de las tarjetas de crédito podría terminar perjudicando a consumidores y a la economía. En un mercado en máximos, este tipo de comentarios pesa: no se discute tanto el trimestre que acaba, sino el marco de reglas del juego para los próximos. Para la banca, el debate sobre tarjetas es doblemente relevante porque toca margen, riesgo y acceso al crédito, justo cuando empieza el grueso de resultados del sector.

Delta Air Lines: el castigo llega por la guía, no por el pasado

En aerolíneas, la reacción es clara: se penaliza la visibilidad. Delta cae después de que el punto medio de su previsión de beneficio para 2026 no alcance lo esperado. El mensaje de fondo es que el mercado quiere certezas sobre demanda y pricing, y la compañía dibuja un escenario donde la fortaleza existe, pero no al ritmo que exigía el consenso. La lectura macro es importante: las aerolíneas suelen funcionar como termómetro del consumo, y cualquier señal de desaceleración —aunque sea parcial— se traslada rápido a precio.

Foto de mercado: índices cerca del equilibrio, con el Dow más presionado

En la fotografía intradía, el movimiento es contenido: el S&P 500 cede de forma moderada, el Nasdaq recorta ligeramente y el Dow Jones muestra más debilidad, reflejando el peso del sector financiero y la sensibilidad a titulares regulatorios. A media sesión europea, el S&P 500 rondaba los 6.953 puntos, el Nasdaq se situaba en torno a 23.631 y el Dow caía hacia los 49.284. No es un día de huida del riesgo: es un día de ajuste fino entre inflación, tipos y resultados.

Qué puede mover la sesión a partir de ahora

Con el IPC digerido, el mercado se queda con dos motores. Primero, la lectura de tipos en bonos: si las rentabilidades repuntan, el crecimiento “caro” sufre; si se relajan, la tecnología respira. Segundo, el goteo de resultados y comentarios de management: en un entorno político cargado, cualquier frase sobre crédito, consumo o regulación puede pesar tanto como una cifra. El mercado sigue dispuesto a sostener máximos, pero exige que el ciclo y los beneficios le den razones cada semana.