"Europa y Asia ofrecen valor frente a la sobrevaloración del mercado de EEUU". Teresa Keane

"Europa y Asia ofrecen valor frente a la sobrevaloración del mercado de EEUU". Teresa Keane

Teresa Keane, product director at Alliancebernstein, destaca que el entorno de mercado sigue marcado por una gran incertidumbre, con condiciones financieras más estrictas, caída de precios en renta variable, volatilidad en divisas y rendimientos más altos que apuntan a un menor crecimiento. Subraya que tanto el sentimiento empresarial como el del consumidor se ha deteriorado, lo que empieza a reflejarse en una reducción del gasto. También cree que muchas empresas, especialmente en EE. UU., han dejado de ofrecer previsiones, reflejando esta incertidumbre.

Pese a un inicio de año volátil, los mercados han mostrado cierta recuperación gracias a un tono más constructivo entre EE. UU. y China, con las acciones globales subiendo un 3% hasta el 12 de mayo. En este contexto, recalca la importancia de una gestión activa y fundamentada, enfocada en empresas de calidad, estables y con valoraciones atractivas. Además, explica que su estrategia está menos expuesta al riesgo de aranceles por su sobrepeso en servicios frente a bienes, y que continúan encontrando oportunidades en sectores como industriales, financieros y tecnología.

Actualmente, cree que los mercados de Europa y Asia presentan valoraciones atractivas frente a Estados Unidos. Las acciones no estadounidenses cotizan con un descuento del 30% respecto al precio-beneficio proyectado a 12 meses, mientras que el promedio histórico de ese descuento es del 22%. Por ello, mantiene una sobreponderación en Europa y Asia, y una infraponderación en EE. UU., aprovechando oportunidades en regiones donde aún vemos activos de calidad a precios razonables.