¿Puede EE.UU. evitar la recesión ante un petróleo a 140 dólares? La mirada de Alejandro Fiorito

La economía estadounidense presume de aguante, pero lo hace sobre un suelo que empieza a vibrar. La confianza del consumidor marca 92,8 puntos y las bolsas vuelven a sonreír, pero el alivio huele a tregua, no a fortaleza. Alejandro Fiorito, economista de The Conference Board, dibuja un escenario en el que la gasolina manda más que los discursos: 4,18 dólares por galón ya no es una anécdota, es un aviso. Y el precio del petróleo vuelve a ser el interruptor que puede apagar el ciclo.

Optimismo de corta duración

El dato de confianza en 92,8 ha sido celebrado como una señal de resiliencia. Sin embargo, Fiorito pone el acento en el matiz que cambia la lectura: el optimismo responde a factores coyunturales, no a un giro estructural. Un alto el fuego temporal en el pulso con Irán y el rebote bursátil han funcionado como calmante. La consecuencia es clara: si esos dos apoyos se retiran, el ánimo puede girar con la misma rapidez con la que sube una cotización o se corta un suministro.

En economía, la psicología importa porque anticipa conducta. Y cuando el consumidor intuye riesgo —en su empleo, en sus ahorros o en su cartera de inversión— el gasto se ralentiza antes de que lo reflejen los indicadores duros. Lo más grave es que ese frenazo suele llegar sin aviso, camuflado bajo titulares de “crecimiento sólido” que dependen demasiado del estado de ánimo.

La bolsa como termómetro doméstico

Estados Unidos es un país donde la bolsa no es un deporte de élites: es parte de la vida cotidiana. Planes de jubilación, fondos indexados y ahorro familiar están atados al mercado. Por eso, la volatilidad no se queda en Wall Street; se filtra al supermercado. Fiorito lo resume con una idea incómoda: cuando el índice cae, el consumidor no solo pierde riqueza, también pierde paciencia.

Ese vínculo explica por qué una buena racha bursátil puede inflar la confianza incluso con precios aún altos. El problema es el reverso: un ajuste en las tecnológicas o un repunte del riesgo geopolítico puede activar el modo defensivo. En ese momento, el gasto se convierte en ahorro, la compra en espera y el crédito en cautela. El diagnóstico es inequívoco: el consumo aguanta mientras el patrimonio no se agriete. Y hoy el patrimonio depende, demasiado, de pantallas verdes.

Inflación: la gasolina como impuesto silencioso

La inflación es una palabra abstracta hasta que se paga en el surtidor. La gasolina en 4,18 dólares por galón actúa como un impuesto indirecto que castiga a quien conduce para trabajar, repartir o producir. Fiorito identifica ahí el talón de Aquiles: si la energía se enquista, el golpe no es puntual, es persistente. El encarecimiento se propaga por transporte, logística y precios finales, erosionando márgenes y poder adquisitivo.

En este contexto, la Reserva Federal queda atrapada entre dos males. Si endurece para contener precios, enfría actividad. Si afloja para sostener crecimiento, arriesga credibilidad inflacionaria. “El consumidor puede soportar un susto, pero no una factura permanente”, viene a decir el análisis. La inflación energética, además, tiene memoria: no necesita dispararse para doler; basta con mantenerse alta el tiempo suficiente para cambiar hábitos.

The Conference Board recorta el PIB: del 2,1% al 1,6%

El ajuste de previsiones de The Conference Board es pequeño en apariencia y grande en lectura: del 2,1% al 1,6% para 2026. En macroeconomía, medio punto puede decidir empleo, inversión y recaudación. El recorte reconoce que el impulso no es infinito y que el petróleo caro funciona como freno de mano. También refleja un crecimiento que se vuelve más dependiente de la estabilidad financiera y del mantenimiento del consumo.

El mercado laboral sigue ofreciendo un colchón, con una tasa de paro que se ha movido por debajo del 4,5% en los últimos trimestres, pero ese soporte no es indestructible. Cuando el coste de vida aprieta, la negociación salarial se intensifica y las empresas trasladan costes o recortan. El contraste con otras crisis resulta demoledor: en 2008 el golpe vino del crédito; en 2026 podría venir del surtidor. Diferente origen, mismo efecto: pérdida de confianza y parón de gasto.

El umbral de los 140 dólares y el fantasma de la recesión

Fiorito fija una línea roja: una permanencia prolongada del crudo en torno a 140 dólares por barril podría detonar una recesión plena. No porque sea un número mágico, sino porque a ese nivel la energía deja de ser un componente y pasa a ser un régimen. La economía puede convivir con picos; lo que no digiere es la normalización del shock.

El escenario base que maneja su análisis es menos dramático: un petróleo cerca de 100 dólares hasta finales de junio, con desaceleración suave. Pero esa suavidad depende de un tablero geopolítico volátil, donde cualquier incidente altera primas de riesgo, rutas marítimas y expectativas. Este hecho revela la fragilidad del equilibrio: el crecimiento no está solo en manos de la Fed o del Congreso; está, también, en manos de decisiones tomadas a miles de kilómetros.

1973, 2008 y la lección olvidada del petróleo

Los shocks energéticos tienen un patrón repetido: suben costes, cae confianza, se endurecen condiciones financieras y se enfría el consumo. En 1973, el petróleo inauguró una era de estanflación. En 2008, el crudo caro convivió con el estallido financiero, amplificando el daño. Hoy, el riesgo no es calcado, pero rima: la economía estadounidense llega con deuda elevada, sensibilidad política extrema y un consumidor que depende de su cartera.

La diferencia clave es tecnológica y social: la inflación se transmite más rápido y el malestar también. Las redes aceleran el pánico y los mercados reaccionan en tiempo real. “No hace falta que todo vaya mal; basta con que una variable se descontrole y contagie al resto”, apunta la lógica del informe. En ese contexto, el petróleo vuelve a ser el juez: no decide el futuro, pero sí marca el límite de lo soportable.

Lo que puede pasar ahora: desaceleración con nervio

La economía de EE.UU. encara 2026 con una paradoja: datos que todavía aguantan y riesgos que ya muerden. Si el crudo se modera y las bolsas sostienen el patrimonio, el país podría atravesar el semestre con una desaceleración ordenada. Pero si la energía aprieta y el mercado corrige, la confianza —hoy en 92,8— puede evaporarse. Y cuando la confianza cae, el consumo se encoge y el crecimiento se convierte en un objetivo defensivo.

Fiorito no vende catastrofismo, vende prudencia. La calma, dice, es una ventana, no una garantía. La clave estará en la duración del shock energético y en la capacidad de la política monetaria para no convertirse en el problema mientras intenta ser la solución. En un país donde la gasolina es cultura y economía a la vez, cada décima de precio cuenta. Y cada semana de tensión internacional, también.