Mercados al límite: Banco Sabadell alerta sobre el riesgo de corrección este verano. Glenn Chapman
Mercados al límite: Banco Sabadell alerta sobre el riesgo de corrección este verano. Glenn Chapman
En la entrevista, Glenn Chapman, Director de Estrategia de Renta Variable y Crédito de Banco Sabadell, analiza el entorno actual del mercado y su estrategia de inversión en un contexto de incertidumbre. Señala que «existe cierta complacencia en el mercado», destacando que el impacto inflacionario de los aranceles en EE. UU. y su efecto sobre el consumo «podrían tardar en manifestarse». Chapman enfatiza que, si bien el entorno macroeconómico «no es tan malo si pensamos en diciembre de 2026», el potencial para diciembre de 2025 parece limitado, especialmente considerando que «la estacionalidad no es favorable», con los meses de verano históricamente propensos a correcciones de hasta un 10 %.
En cuanto a la política monetaria, Chapman explica que el Banco Central Europeo (BCE) probablemente ha tocado fondo, con margen para una nueva bajada de tipos de interés en torno al 1,75%, por debajo de la cual la política se vuelve claramente expansiva. Sin embargo, señala que esta flexibilización es transitoria y se espera que las subidas de tipos regresen en el segundo semestre de 2026, dependiendo de los estímulos fiscales, en particular de Alemania, y de la estabilización del comercio con EE. UU.
En el lado estadounidense, Chapman describe una situación compleja: los aranceles provocan una desaceleración cíclica del crecimiento, lo que sugiere tasas más bajas, pero la inflación podría aumentar temporalmente debido a la transmisión de los aranceles. Observa que la Reserva Federal está esperando a ver el impacto de la inflación antes de recortar las tasas, aunque este retraso podría cerrar la ventana para una flexibilización. A pesar de la favorable inflación y la desaceleración de los datos de crecimiento, las tasas reales se encuentran en niveles muy altos, lo que indica cierto margen para recortes de tasas, aunque persiste el riesgo de que estos sean limitados o inexistentes.
En general, Chapman aboga por una estrategia de inversión paciente y a largo plazo centrada en navegar en un entorno desafiante con oportunidades selectivas, enfatizando la importancia del tiempo y el cambiante panorama monetario y fiscal en ambos lados del Atlántico.