“Cuánto aguantará nuestro sistema financiero sin agrietarse subiendo los tipos de interés”.Pablo Gil
Sería un buen momento para recordar a aquellos que han defendido la política monetaria moderna: ¿ahora cómo solucionamos esto? Es la dura crítica que hace Pablo Gil, Jefe de Estrategia de XT, ante el nuevo dato de inflación en Estados Unidos.
La política monetaria moderna es un disparate monumental en el que uno parte de la idea de que se pueden tener tipos de interés negativos de por vida y todo para financiar un endeudamiento crónico en los Gobiernos que llega incluso a subvencionar paquetes fiscales. Asevera que lo primero que tenemos que pensar es a dónde vamos pensando que los tipos de interés al cero son lo normal o que uno puede estar endeudándose sistemáticamente aunque estés creciendo. Estados Unidos nunca aprovechó momentos de crecimiento económico para reducir el endeudamiento.
Por otro lado, la gente no está mirando a un tema tremendamente importante: hemos creado un sistema que tiene como pilares un tipo de coste de financiación nulo. Algunos se financiaban con tasas negativas, como Alemania. Y unos planes de pensiones, como hemos visto en Reino Unido, que han tenido que hacer auténticas virguerías para obtener una rentabilidad que tenían que devolver.
La pregunta ahora no es cuánto van a subir los tipos de interés. La clave es cuánto aguanta nuestro sistema financiero sin que se agriete subiendo los tipos de interés a tal ritmo que hacemos una subida cada mes equivalente a lo que tardábamos antes en subir tres trimestres.
“Lo que provocó el problema de 2008 no fue la recesión económica ni el pinchazo en la burbuja inmobiliaria, fue descubrir lo que había en los balances de los bancos”.
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