David Cano (AFI) | ¿El endurecimiento de la política monetaria provocará una recesión?

¿Qué podemos esperar de la reunión del BCE? Lo hemos analizado de la mano de David Cano, Socio Director de AFI Inversiones Globales. “Ahora mismo hay un fuerte debate sobre si el endurecimiento de la política monetaria provocará una recesión”

Los acontecimientos se han precipitado en el calculado calendario de los bancos centrales y el mensaje que hoy lance el BCE se va a parecer muy poco al de la pasada reunión de abril. La inflación sigue sin dar tregua en la zona euro –con un nuevo máximo histórico del 8,1% en mayo– y el BCE ya tiene la determinación de comenzar a subir los tipos de interés este verano. Se acabaron las medias tintas y el esperar a nuevos indicadores económicos.

Christine Lagarde ya marcó el camino en un rotundo comunicado el pasado 23 de mayo, en el que avanzó la decisión que se espera tome hoy el Consejo de Gobierno del BCE: el fin de las compras netas de deuda en las próximas semanas para abordar una subida de tipos en julio –la primera desde 2011– y una segunda en septiembre, tras las que desterrar los tipos negativos en la zona euro. El BCE avanzará así en el proceso de normalización monetaria que ya inició este año con el fin del programa extraordinario de compras antipandemia, aunque lo previsto es que lo haga de forma gradual, con alzas de tipos de 25 puntos básicos.

El ala más dura del BCE reclama sin embargo subidas más contundentes, de 50 puntos básicos, por las que también apuesta el mercado. Así, los futuros apuntan a una subida de un cuarto de punto en julio y de medio punto en septiembre. En Bank of America son aún más rotundos y apuntan a alzas de tipos de 50 puntos básicos en las citas de julio y septiembre y de 25 en las de octubre y diciembre, sin más aumentos el año próximo.

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