Pablo Gil: la fiesta de la subida de tipos ha cambiado las reglas del juego del mercado para siempre

Pablo Gil: la fiesta de la subida de tipos ha cambiado las reglas del juego del mercado para siempre.

En la entrevista con Pablo Gil, Jefe de Estrategia de XTB, hablamos de cómo funcionarán los mercados en la jornada de hoy y a lo largo de la semana, pendientes de la Reserva Federal en su reunión de mañana.

Pablo Gil: “El mercado no quiere darse cuenta de que han cambiado las reglas del juego”, estamos en un escenario nuevo y ya no vamos a volver al anterior, aunque los inversores no terminan de darse cuenta de ello.

Los inversores, dice Gil, no quieren escuchar que todo lo que está pasando no llega al mercado hasta meses después. “No ha dado tiempo todavía a descontar los tipos de interés”. Este experimento no se ha hecho nunca combinándolo con un QT.
Cuando la Reserva Federal subía tipos en 2018 lo hacía en cuestión de meses; ahora mismo la FED sube tipos en un movimiento al nivel en que lo hacía antes en nueve meses. Esto no lo habíamos visto nunca antes y no sabemos qué efectos va a tener. “Sabemos lo que se está haciendo pero no somos conscientes de qué efecto pueda tener en la economía”.

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Añade que la FED de Atlanta ha pasado de pronosticar un crecimiento en el tercer trimestre de 1,4-1,5% ahora pronostica solo 0,5%. “Sería muy duro si tuviéramos ahora en un tercer trimestre en negativo, las palabras de Yellen de que no estamos en recesión se cuestionarían mucho más”.

Explica Pablo Gil que la semana pasada se publicaron los datos de inflación y saltaron las expectativas de las subidas de tipos. Sin embargo, los datos del viernes han corregido estos datos una décima.

“No creo que Powell vaya a hacer un movimiento tan agresivo con 100 puntos, subirá 0,75″, pero la clave quizás no esté allí si no en los datos que van a publicar sobre qué previsiones económicas tienen para los próximos tres años en términos de crecimiento y en términos de inflación, hasta dónde creen que tienen que subir las tasas de interés, que esperan que ocurra después, porque el mercado sigue ajustando al alza esa subida potencial, pero no abandonan la idea de que el mercado tiene que en 2023 comenzarán a reducirse los tipos”.

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