Recorte de tipos, apetito por el riesgo y el oro: ¿Qué dicen los indicadores del mercado?
En los últimos días, ha habido una notable divergencia entre el índice de apetito por el riesgo y el SP500, según un gráfico compartido por Sentiment Trader, Franco Machiaveli, realiza un análisis de la situación actual de los mercados. Afirma que mientras que el SP500 ha seguido subiendo, el apetito por el riesgo ha caído considerablemente. Esta brecha entre ambos indicadores puede señalar una posible corrección en el índice o un repunte en el apetito por el riesgo para cerrar esta ineficiencia.
Así mismo, cree que la situación se vuelve más compleja con el reciente y sorpresivo recorte de tipos de interés, que ha dividido opiniones entre economistas. Aunque, sostiene que muchos esperaban una reducción de 50 puntos básicos, la decisión final fue de solo 25 puntos, lo que ha provocado una aceleración en la inversión de la curva de tipos entre los bonos a 2 y 10 años.
Históricamente, señala que cuando hemos visto divergencias similares entre el SP500 y el apetito por el riesgo, la corrección del índice o el aumento del apetito han sido inevitables. En el contexto actual, esto podría significar una de dos cosas: una corrección en el SP500 o un incremento del apetito por el riesgo en las próximas semanas.
Además, afirma que es interesante observar la rotación hacia sectores defensivos como el de consumo básico, utilities y salud, mientras que la expectativa de un aterrizaje suave para la economía sigue aumentando. Defiende que estas estrategias defensivas muestran cómo el inversor está prefiriendo apuestas más seguras en el contexto actual. Sin embargo, cree que a medida que se consolide el escenario de recortes de tipos, podríamos ver una rotación hacia sectores más cíclicos y una mayor exposición al riesgo.
Otro factor crucial es el comportamiento del dólar. Recalca que según un análisis compartido por JP Morgan, el dólar suele fortalecerse tras el primer recorte de tipos de la Reserva Federal, especialmente si la economía entra en recesión. Señala que esto también podría influir en la demanda de activos de refugio como el oro, que ha alcanzado máximos históricos. En ciclos anteriores, el oro ha experimentado subidas verticales cuando la economía entra en recesión, mientras que en escenarios sin recesión el crecimiento del oro ha sido más gradual.