Almirall crece un 2,2% en ventas netas hasta 291 millones en el primer trimestre de 2026
Almirall arranca 2026 con sólido crecimiento en dermatología y reitera sus objetivos anuales pese a la presión sobre el margen bruto
La farmacéutica española Almirall ha presentado este lunes 11 de mayo sus resultados financieros del primer trimestre de 2026, con una evolución que la propia compañía califica de "en línea con las expectativas" y que le permite mantener sin cambios su guidance para el conjunto del ejercicio. Los datos confirman que la apuesta estratégica por los tratamientos biológicos en dermatología sigue siendo el motor principal del grupo, con crecimientos de doble dígito en sus dos productos estrella, Ilumetri® y Ebglyss®, mientras la compañía avanza en paralelo un ambicioso pipeline de investigación con seis programas en fase PoC o Fase II.
Ventas netas de 291 millones, con la dermatología europea como gran protagonista
Almirall cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de 291,0 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 2,2% respecto al mismo periodo del año anterior (284,6 millones). La lectura mejora sustancialmente en términos de los últimos doce meses, con un avance del 9% interanual en el acumulado LTM, lo que refleja la aceleración progresiva del negocio a lo largo de los últimos ejercicios.
El dato más relevante dentro del desglose geográfico es el comportamiento de Europa, que concentra el 92% de las ventas totales del grupo, con 267,7 millones de euros, un 3% más que en el primer trimestre de 2025. Dentro de Europa, el segmento de dermatología creció un 19,3% interanual, hasta los 166,3 millones de euros, confirmando la fortaleza del posicionamiento de Almirall en esta área terapéutica clave.
En contraste, la medicina general y OTC en Europa registró una caída del 15,9%, hasta los 101,4 millones, penalizada en parte por la desinversión de Algidol® y la licencia de Sekisan® en el primer trimestre de 2025, que habían generado un pago inicial de 12 millones de euros que no se repite en el período actual. Estados Unidos también retrocedió un 29,1%, hasta los 9,5 millones, mientras que el resto del mundo avanzó un 23,2%, hasta los 13,8 millones.
Ilumetri y Ebglyss: los biológicos que tiran del carro
El corazón de los resultados de Almirall está en sus dos grandes biológicos dermatológicos, que siguen acelerando en los mercados europeos.
Ilumetri® (tildrakizumab), indicado para la psoriasis moderada-grave, generó ventas netas europeas de 61,6 millones de euros en el trimestre, un +11,8% interanual. La compañía mantiene su objetivo de ventas pico superiores a los 300 millones de euros para este producto, respaldado por los datos a dos años del estudio POSITIVE, presentados recientemente en el congreso AAD 2026 y en el EADV 2025, que refuerzan el valor del fármaco en términos de eficacia sostenida y control de la enfermedad a largo plazo.
El crecimiento más espectacular lo protagonizó Ebglyss® (lebrikizumab), el biológico para la dermatitis atópica. Sus ventas netas en Europa más que se duplicaron respecto al primer trimestre de 2025, pasando de 19,4 a 41,9 millones de euros, un +116% interanual. El fuerte ritmo de adopción refleja la escalada progresiva en los distintos mercados europeos tras los lanzamientos realizados en los principales países, donde el fármaco está demostrando una gran competitividad en un mercado de dermatitis atópica amplio y en crecimiento. Los datos de práctica clínica real presentados en AAD 2026 y EADV 2025 siguen reforzando el acceso y el valor a largo plazo del producto.
Otros productos con comportamiento positivo en el trimestre fueron Wynzora® (psoriasis), con ventas de 9,3 millones de euros y un crecimiento del +20,8% interanual, y Klisyri® (queratosis actínica), con ventas globales de 7,4 millones de euros y un +7,2% interanual.
EBITDA de 67,5 millones con margen del 23,2%, por encima del cierre de 2025
En términos de rentabilidad, Almirall generó un EBITDA de 67,5 millones de euros en el primer trimestre, equivalente a un margen EBITDA del 23,2%, que mejora respecto al margen registrado en el conjunto del ejercicio 2025, aunque se sitúa por debajo de los 70,9 millones del primer trimestre del año anterior.
El margen bruto se situó en el 64,2%, con una presión continua derivada del incremento de los royalties de Ilumetri®, que alcanzaron los 16,7 millones de euros frente a los 12,8 millones del mismo período del año anterior. El gasto en I+D fue de 34,8 millones, representando el 12% de las ventas netas, en línea con las expectativas y con el compromiso de Almirall con la innovación como palanca de crecimiento futuro.
El beneficio neto del trimestre se situó en 15,3 millones de euros, frente a los 21,6 millones del primer trimestre de 2025, una caída del 29,2% que refleja principalmente el impacto negativo del resultado financiero neto, que pasó de ser positivo en 1,7 millones en el primer trimestre de 2025 a negativo en 5,2 millones en el trimestre actual, debido fundamentalmente a la contribución negativa del Equity Swap.
El balance del grupo sigue siendo sólido, con una deuda neta/EBITDA de apenas 0,1 veces, y una posición de caja de 311,2 millones de euros, respaldada por la emisión de un bono de 250 millones de euros realizada en diciembre de 2025.
Pipeline: seis programas en PoC/Fase II y nueva colaboración con Huaota
Más allá de los resultados trimestrales, Almirall también actualizó el estado de su cartera de investigación, uno de los pilares de su estrategia de creación de valor a medio y largo plazo. La compañía cuenta actualmente con seis programas en fase PoC o fase II, centrados en enfermedades inflamatorias de la piel, dermatología rara y cáncer de piel no melanoma: el Anti-IL-1RAP mAb en hidradenitis supurativa y en enfermedades inflamatorias de la piel; el Anti-IL-21 mAb en hidradenitis supurativa; y el IL-2muFc en alopecia areata, enfermedades inflamatorias de la piel y dermatitis atópica —este último desarrollado por el partner Simcere para el mercado chino—. Además, la compañía ha iniciado la Fase I del anti-IL-13/OX40L BsAb en dermatitis atópica.
En el ámbito de las alianzas estratégicas, Almirall anunció una nueva colaboración con Huaota para el desarrollo conjunto de un anticuerpo monoclonal en dermatología médica. Bajo el acuerdo, Huaota liderará las fases iniciales de investigación y desarrollo clínico hasta alcanzar una prueba de concepto, mientras que Almirall retendrá los derechos globales de desarrollo y comercialización fuera de China. La estructura del acuerdo está condicionada al éxito, con hitos de desarrollo y comercialización y royalties escalonados recíprocos.
Guidance 2026 reiterado: crecimiento sostenido respaldado por los biológicos
Con estos resultados sobre la mesa, Almirall ha reiterado su guidance para el conjunto de 2026, que prevé un crecimiento continuado de las ventas respaldado por la adopción consistente de los biológicos y un avance progresivo a lo largo de los trimestres restantes del año. La compañía subraya que los fundamentales del negocio permanecen intactos y que el primer trimestre ha evolucionado en línea con lo esperado, sentando las bases para una segunda mitad del año más intensa en términos de actividad comercial y científica, con tres nuevas pruebas de concepto previstas en los próximos nueve a doce meses.