ISS pide votar contra Maurici Lucena en Aena por unir presidencia y funciones de CEO
ISS recomienda votar contra la reelección de Maurici Lucena en la junta de Aena del 16 de abril por unir presidencia y funciones ejecutivas. Aena declina hacer comentarios a Negocios TV.
La próxima junta general de accionistas de Aena, prevista para el 16 de abril, llega marcada por la presión del principal proxy advisor del mundo. ISS (Institutional Shareholder Services), el mayor asesor de voto para fondos internacionales, ha recomendado a los accionistas votar en contra de la reelección de Maurici Lucena por un nuevo mandato de cuatro años como presidente del operador aeroportuario español.
La recomendación vuelve a situar en el centro del debate uno de los temas más sensibles del gobierno corporativo en las grandes cotizadas del Ibex 35: la concentración de funciones de presidente y CEO en una misma figura.
Desde Negocios TV hemos consultado a Aena sobre esta información, publicada por el diario Expansión, pero la compañía ha declinado realizar comentarios.
ISS cuestiona que Lucena mantenga la presidencia y las funciones ejecutivas
Según el informe elaborado por ISS para la junta de accionistas de 2026, la principal objeción se centra en que Maurici Lucena continúa ejerciendo simultáneamente como presidente y máximo ejecutivo del grupo.
El proxy advisor señala que Lucena mantiene “tanto la posición de presidente como de CEO, y no han sido desvelados planes para separar esas funciones en el corto plazo”.
Se trata de una posición tradicional de ISS, que históricamente ha defendido la separación entre la presidencia del consejo y la dirección ejecutiva.
La recomendación negativa no responde a la gestión operativa de Aena, sino al modelo de gobierno corporativo.
En los últimos años, ISS ha reducido este tipo de objeciones en otras grandes empresas españolas como Santander, Iberdrola, BBVA o Ferrovial, tras la creación de figuras separadas de consejero delegado.
Un debate recurrente en Aena desde 2022
No es la primera vez que ISS se opone a la continuidad de Lucena.
Ya en la anterior renovación de su mandato, en 2022, el asesor de voto pidió a los accionistas que rechazaran la reelección del presidente.
En aquella ocasión, un 17% del capital votó en contra, siguiendo la recomendación del proxy.
Entre los inversores que se alinearon con ISS figuró el fondo soberano de Noruega, uno de los mayores inversores institucionales del mundo.
De cara a la junta de este año, también ha trascendido que el plan de pensiones californiano CalSTRS se posicionará contra la continuidad de Lucena.
La presión de los grandes fondos internacionales vuelve así a intensificarse sobre Aena.
Aena defiende la claridad estratégica del modelo actual
Fuentes próximas a la compañía sostienen que la unificación de ambos cargos aporta claridad estratégica, unidad de liderazgo y agilidad en la toma de decisiones.
Además, destacan que existen mecanismos que equilibran el peso del presidente ejecutivo.
Entre ellos figura la presencia de un número significativo de consejeros independientes, así como el papel del vicepresidente primero, Jaime Terceiro.
Asimismo, recuerdan que la mayoría de la comisión de auditoría y riesgo está formada por independientes, lo que actúa como contrapeso en materia de supervisión.
Hace dos años, Aena incorporó además a Javier Marín como vicepresidente segundo, aunque las funciones de primer ejecutivo siguen concentradas en Lucena.
El Estado garantiza la reelección de Lucena
Pese a la recomendación de ISS, la renovación de Maurici Lucena parece prácticamente asegurada.
La razón es el peso del Estado en el capital de Aena.
A través de Enaire, el Estado español controla el 51% del capital, lo que garantiza el respaldo suficiente para sacar adelante la votación.
La posición del accionista público hace prácticamente imposible un resultado distinto al de la reelección.
ISS, por otro lado, sí apoya el resto de puntos incluidos en el orden del día de la junta.
Gobierno corporativo y señal al mercado
Aunque el resultado de la votación no parece estar en riesgo, la recomendación de ISS sí envía una señal importante al mercado.
Los grandes fondos internacionales siguen vigilando de cerca la estructura de poder en las compañías del Ibex.
En el caso de Aena, la crítica se centra exclusivamente en la gobernanza y no en la evolución financiera del grupo, que mantiene una posición sólida tras la recuperación del tráfico aéreo.
La junta del 16 de abril volverá a medir el nivel de respaldo minoritario a la actual estructura de mando de Aena.
