JPMorgan: fondos de cobertura sufren fuertes pérdidas por la volatilidad global

Los fondos de cobertura (hedge funds) atraviesan un periodo de significativas pérdidas en los mercados globales, en medio de una oleada de volatilidad provocada por tensiones geopolíticas y cambios bruscos en el posicionamiento de los inversores. Según un informe de estrategas de JPMorgan Chase, del que se hace eco Bloomberg, el sector está registrando su mayor caída acumulada en meses, con especial impacto en estrategias cuantitativas y fondos de renta variable largo-corto.

El deterioro del rendimiento coincide con la escalada del conflicto en Oriente Medio, que ha sacudido las bolsas internacionales, impulsado el precio del petróleo por encima de los 100 dólares y obligado a muchos gestores a cerrar posiciones muy concurridas en el mercado. 

Los fondos de cobertura registran su mayor drawdown en meses

Los fondos de cobertura están atravesando uno de sus momentos más complejos en meses, con pérdidas significativas provocadas por la volatilidad global y el cierre forzoso de operaciones concentradas en el mercado.

Según estrategas de JPMorgan Chase, el sector está experimentando su mayor caída acumulada (drawdown) desde el episodio de turbulencias conocido como “Liberation Day”, cuando las tensiones comerciales y la incertidumbre sobre aranceles provocaron intensos movimientos en los mercados financieros.

En una nota publicada esta semana, los analistas del banco estadounidense explican que las estrategias más afectadas han sido las cuantitativas, particularmente los asesores de trading de materias primas (Commodity Trading Advisors o CTA), que han sufrido su peor racha en casi un año.

Las estrategias cuantitativas sufren fuertes pérdidas

Los CTA utilizan modelos algorítmicos y sistemas automáticos para detectar tendencias en mercados de futuros, incluyendo materias primas, divisas, bonos y bolsas. Su objetivo es aprovechar el impulso del mercado siguiendo tendencias de precios.

Sin embargo, cuando los mercados cambian de dirección de forma abrupta, estas estrategias pueden sufrir pérdidas veloces.

Datos recopilados por HFR, según Bloomberg, muestran que los fondos sistemáticos diversificados de CTA han registrado pérdidas cercanas al 4% durante el mes de marzo.

Otra referencia del sector elaborada por Société Générale indica que esta estrategia acumula descensos superiores al 2% en lo que va de mes, reflejando la presión que la volatilidad reciente está ejerciendo sobre los modelos cuantitativos.

El conflicto en Oriente Medio sacude los mercados globales

Uno de los principales detonantes de esta volatilidad ha sido la escalada del conflicto en Oriente Medio, que ha provocado un aumento significativo de la incertidumbre geopolítica.

En las últimas dos semanas, la tensión en la región ha borrado billones de dólares en capitalización bursátil a nivel mundial, mientras que el precio del petróleo superó los 100 dólares por barril por primera vez desde 2022.

El aumento en la energía y la incertidumbre sobre el crecimiento mundial han causado fluctuaciones fuertes en muchos tipos de activos, afectando especialmente a las estrategias de inversión que dependen de tendencias constantes.

Los fondos long-short también registran pérdidas

Las dificultades no se limitan a los fondos cuantitativos. Según los estrategas de JPMorgan Chase, los fondos de renta variable long-short (largo-corto) también han sufrido pérdidas relevantes en las últimas semanas.

Este tipo de estrategia consiste en mantener posiciones largas en acciones con expectativas de subida y posiciones cortas en valores que se espera que caigan, con el objetivo de generar rentabilidad independientemente de la dirección del mercado.

En este caso, muchos gestores mantenían una marcada sobreponderación en mercados europeos y en Corea del Sur, mientras que estaban infraponderados en compañías de software, una combinación que terminó perjudicando el rendimiento ante los recientes movimientos del mercado.

Entre las destacadas firmas afectadas figuran gestoras como Balyasny Asset Management, Citadel y Millennium Management, que registraron descensos en su rentabilidad durante la última semana, según diversas informaciones del sector recogidas por Bloomberg.

Aumentan las posiciones bajistas en bolsa

El cambio de sentimiento entre los inversores también se refleja en el aumento de las apuestas contra el mercado bursátil.

Datos recopilados por la unidad de prime brokerage de Goldman Sachs, según Bloomberg, indican que los fondos de cobertura aumentaron sus posiciones cortas en fondos cotizados (ETF) de renta variable en un 8,3% durante la semana que finalizó el 6 de marzo.

Este movimiento sugiere que los inversores institucionales de peso están adoptando una postura más defensiva ante el aumento de los riesgos macroeconómicos y geopolíticos.

JPMorgan advierte que la bolsa podría ser más vulnerable que los bonos

De cara a los próximos meses, los estrategas del banco consideran que las acciones podrían enfrentarse a mayores riesgos que el mercado de renta fija desde el punto de vista del posicionamiento de los inversores.

El equipo liderado por el estratega Nikolaos Panigirtzoglou señala que “las acciones parecen más vulnerables que los bonos desde una perspectiva de posicionamiento”.

Además, los analistas destacan que las posiciones cortas previas contra el dólar —especialmente en divisas de mercados emergentes— ya han sido en gran parte cubiertas, lo que reduce uno de los factores de presión sobre la moneda estadounidense en el corto plazo.

En este contexto, la evolución del conflicto en Oriente Medio y la estabilidad de los mercados energéticos seguirán siendo factores clave para determinar la dirección de los mercados financieros y el comportamiento de los fondos de cobertura en las próximas semanas.