Cox gana 69 millones en 2025 y prevé cerrar en marzo la compra de Iberdrola México

Cox cerró el ejercicio 2025 con un beneficio neto de 69 millones de euros (+16%), en un ejercicio marcado por el fuerte crecimiento de sus ingresos y su EBITDA, así como por la inminente adquisición de los activos de Iberdrola en México, que prevé completar el próximo mes de marzo.

Cox dispara sus ingresos un 62% hasta los 1.140 millones de euros

La utility de agua y energía Cox, fundada y presidida por Enrique Riquelme, finalizó 2025 con un sólido desempeño operativo impulsado por la consolidación de su modelo de negocio en seis áreas estratégicas: México, Arco Central (Panamá, Guatemala, Colombia y Ecuador), Brasil, Chile, España y AME (África y Oriente Medio).

El grupo registró un beneficio neto de 69 millones de euros, lo que supone un incremento del 16% respecto a 2024. Sin embargo, el crecimiento más significativo se produjo en los ingresos, que aumentaron un 62% hasta alcanzar los 1.140 millones de euros.

Este impulso se explica fundamentalmente por el fuerte rendimiento de la división de Servicios (Service Co.), que aportó 830 millones de euros, duplicando la cifra registrada el año anterior gracias a la ejecución de nuevos contratos en las áreas de ingeniería y líneas de transmisión.

Por su parte, la división de activos concesionales (Asset Co.) contribuyó con 310 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 8% impulsado por la aportación recurrente de sus activos operativos.

Ebitda récord con un margen del 20%

En términos de rentabilidad, el resultado bruto de explotación (ebitda) de Cox mejoró un 23% hasta situarse en 225 millones de euros, un dato récord para la compañía, que alcanzó además un margen ebitda del 20%.

La Asset Co. fue responsable del 64% del ebitda total, aportando 145 millones de euros tras incrementar esta magnitud un 11%.

Según la compañía, sus cuentas se vieron impulsadas por el crecimiento sostenido de la división de activos, con una generación de ingresos predecible y elevados márgenes, así como por la mejora de la eficiencia operativa en la Service Co., todo ello respaldado por una estructura financiera sólida apoyada por instituciones financieras de primer nivel.

Cox asegura que estos resultados refuerzan su balance de cara al plan de inversiones 2026-2028 presentado en su Capital Markets Day.

La compra de Iberdrola México, principal hito estratégico

La adquisición de los activos de Iberdrola en México, cuyo cierre está previsto para marzo, constituye el principal hito estratégico del ejercicio, ya que permitirá transformar la escala de la compañía y consolidar su presencia en uno de sus mercados clave.

El presidente de Cox, Enrique Riquelme, ha destacado que esta operación "refuerza nuestra presencia en un mercado clave y acelera nuestra hoja de ruta internacional, aportando escala, nuevas oportunidades y mayor visibilidad de actividad futura".

En términos proforma, la unión de ambas compañías habría alcanzado unos ingresos de 2.551 millones de euros y un ebitda de 786 millones, lo que supondría multiplicar por dos y por tres, respectivamente, las cifras registradas por Cox en 2025.

Asimismo, el flujo de caja operativo conjunto se situaría en 592 millones de euros, cuadruplicando el nivel actual.

Financiación asegurada y reacción en Bolsa

Cox ha indicado que la operación avanza conforme al calendario previsto y cuenta ya con las autorizaciones regulatorias necesarias, así como con una financiación asegurada por valor de 2.650 millones de dólares (unos 2.245 millones de euros), respaldada por entidades financieras internacionales.

Tras la publicación de sus resultados de 2025, los títulos de la compañía retrocedían en torno al 1%, hasta situarse en 9,30 euros, lo que deja al valor cotizando en negativo en el conjunto del año, con pérdidas del 0,85%.

En este contexto, la capitalización bursátil de Cox se aproxima a los 790 millones de euros, a la espera de completar una operación que podría redefinir su posicionamiento internacional en el sector energético.