Talgo eleva su cartera a 4.466 millones y prevé ingresos de hasta 800 millones en 2026
Talgo ha cerrado el ejercicio 2025 con una cartera de pedidos de 4.466 millones de euros, consolidando su posicionamiento en el mercado ferroviario internacional en un contexto marcado por el crecimiento de la demanda de soluciones de movilidad sostenible. La compañía prevé además un nivel récord de actividad industrial en 2026, con unos ingresos estimados que podrían situarse entre 700 y 800 millones de euros.
El ejercicio ha estado marcado por importantes avances tanto en la ejecución de proyectos como en la actividad comercial, con adjudicaciones estratégicas en Europa y Oriente Medio que refuerzan su presencia internacional.
Ingresos de 618 millones en 2025 impulsados por la fabricación
Talgo registró en 2025 unos ingresos de 618,2 millones de euros, impulsados principalmente por su actividad de fabricación en proyectos ferroviarios en Alemania y Dinamarca.
No obstante, la modificación del contrato con Deutsche Bahn (DB), que implicó la reducción del pedido de 79 a 60 trenes, tuvo un impacto extraordinario negativo de 46,6 millones de euros en ingresos durante el ejercicio. Sin este ajuste, la compañía habría alcanzado unos ingresos de aproximadamente 664,8 millones de euros a cierre de año.
El EBITDA registrado en el periodo fue de 0,6 millones de euros, afectado por este ajuste, así como por el cierre del proceso judicial del proyecto LACMTA y los gastos derivados del proceso de reestructuración financiera. Sin estos efectos extraordinarios, el EBITDA habría ascendido a 53,9 millones de euros.
Nuevos contratos refuerzan la cartera internacional
El desempeño comercial de Talgo durante el ejercicio ha estado respaldado por importantes adjudicaciones internacionales que impulsan su cartera de pedidos hasta los 5.798 millones de euros tras incorporar el contrato con SAR formalizado en febrero de 2026.
Entre los principales contratos destaca:
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La adjudicación de FlixTrain para la fabricación y mantenimiento de hasta 65 trenes por un valor de hasta 2.400 millones de euros, con un pedido inicial en firme de aproximadamente 1.100 millones.
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El proyecto adjudicado por SAR (Arabia Saudí) para la fabricación de 20 trenes de muy alta velocidad, así como los servicios de mantenimiento de la flota hasta el año 2038.
Estos contratos consolidan el posicionamiento de Talgo como proveedor de referencia en el segmento ferroviario intercity de más de 200 km/h y fortalecen su presencia en mercados estratégicos como Europa y Oriente Medio.
Perspectivas para 2026: Récord de actividad industrial
De cara a 2026, Talgo prevé alcanzar un nivel récord de actividad industrial, impulsado por la ejecución de nuevos contratos alineados con su estrategia de mejora de márgenes, generación de caja y eficiencia operativa.
La compañía estima:
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Ingresos entre 700 y 800 millones de euros.
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Un margen EBITDA de entre el 7,5% y el 8,5%.
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Adjudicaciones adicionales por valor de entre 1.500 y 2.000 millones de euros.
Asimismo, el ratio de endeudamiento DFN/EBITDA se situaría por debajo de 5,5 veces, en línea con el volumen de circulante invertido en los proyectos actualmente en ejecución.
Refuerzo patrimonial y nueva estructura de financiación
Durante 2025, Talgo llevó a cabo un proceso de reforzamiento patrimonial y fortalecimiento de su capacidad financiera con el objetivo de adaptar su estructura a la creciente cartera de proyectos.
Entre las principales medidas adoptadas destacan:
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Una aportación de fondos propios de 150 millones de euros, a través de una ampliación de capital y la emisión de bonos convertibles.
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La formalización de una estructura de financiación sindicada de hasta 770 millones de euros.
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La concesión de una línea de avales para proyectos internacionales por importe de 500 millones de euros, con cobertura parcial de CESCE.
Este refuerzo ha permitido elevar la liquidez de la compañía desde 111 millones hasta 681 millones de euros, mejorando su capacidad para afrontar futuras inversiones en capital circulante.
Talgo impulsa la movilidad sostenible
Talgo continúa avanzando en el desarrollo de soluciones ferroviarias orientadas a la movilidad sostenible y la reducción de emisiones de carbono. Sus trenes incorporan más de un 16% de materiales reciclados, con una recuperabilidad superior al 97% y una reciclabilidad superior al 95%, contribuyendo así a la transición hacia modelos de transporte más eficientes.
Además, el último modelo de alta velocidad de la compañía presenta un consumo energético por plaza un 20% inferior respecto a modelos anteriores, reforzando su apuesta por la eficiencia energética en el sector ferroviario.
Con estos resultados, Talgo encara 2026 con una elevada visibilidad industrial y nuevas oportunidades comerciales valoradas en aproximadamente 7.900 millones de euros, consolidando su papel como uno de los principales actores en el desarrollo de infraestructuras ferroviarias sostenibles a nivel global.
