Davos enfrenta ocho amenazas arancelarias en la crisis por Groenlandia

Davos, escaparate de una crisis transatlántica

Cada enero, Davos reúne a más de 3.000 líderes políticos y empresariales de cerca de 100 países. Durante unos días, la pequeña localidad suiza se convierte en un laboratorio de ideas… y en un termómetro del poder global. Este año, la presencia del presidente estadounidense añade una capa adicional de tensión: la agenda oficial habla de crecimiento, desigualdad y cambio tecnológico, pero la agenda real girará en torno a aranceles, defensa y geopolítica ártica.

El Foro Económico Mundial no tiene capacidad formal de decisión, pero sí de relato. Cuando un presidente de Estados Unidos sube al escenario principal, los mercados escuchan. Un giro de tono, una amenaza velada o una frase improvisada pueden mover índices y divisas en cuestión de minutos. Lo más significativo es que Trump no viaja solo: la delegación estadounidense incluye responsables comerciales y de seguridad que aprovecharán las reuniones bilaterales para presionar a sus socios europeos.

Este hecho revela una paradoja: mientras Davos se presenta como un espacio de cooperación global, las grandes potencias lo utilizan como campo de pruebas para sus pulsos estratégicos. La consecuencia es clara: cualquier mensaje de endurecimiento en la disputa por Groenlandia o en el frente arancelario puede contaminar el resto de debates, desde la transición energética hasta la regulación tecnológica.

Groenlandia, el nuevo foco de fricción entre Washington y Europa

La disputa por Groenlandia ha dejado de ser una anécdota geopolítica para convertirse en un símbolo de la nueva rivalidad en el Ártico. Estados Unidos ve en la isla —con apenas 56.000 habitantes y más del 80% de su superficie cubierta de hielo— una pieza clave para su seguridad militar y para el control de futuras rutas marítimas. Europa, por su parte, percibe el movimiento como una injerencia directa en su vecindad estratégica.

En privado, diplomáticos europeos admiten que "lo que está en juego no es solo un territorio remoto, sino el reparto de poder en una región donde el deshielo abrirá nuevas rutas comerciales y recursos naturales". El interés por minerales críticos y la posibilidad de rutas más cortas entre Asia y Europa convierten a Groenlandia en un activo con valor potencial de decenas de miles de millones de dólares en las próximas décadas.

Lo más grave, a ojos de las capitales europeas, no es solo la ambición estadounidense, sino el método: amenazas arancelarias sobre aliados para forzar concesiones políticas. El contraste con otros momentos de la relación transatlántica resulta demoledor: si en los años noventa el eje Washington-Bruselas se articulaba en torno a la liberalización comercial, hoy el diálogo se ha llenado de advertencias, listas de productos sensibles y cifras de represalia.

Ocho países bajo la amenaza de nuevos aranceles

La Casa Blanca ha puesto en el punto de mira a ocho países europeos con la amenaza de nuevos aranceles selectivos. Aunque el detalle técnico es aún difuso, en los mercados se da por hecho que el objetivo serán sectores con alto valor añadido y fuerte peso exportador hacia Estados Unidos: automóvil, productos químicos, bienes de capital y agroalimentario. En conjunto, el comercio de bienes entre Estados Unidos y la Unión Europea supera los 700.000 millones de dólares anuales, de los cuales aproximadamente un 35% procede de esos ocho países.

Un arancel adicional del 10% al 20% sobre partidas sensibles podría traducirse, según cálculos de analistas de banca de inversión, en un impacto potencial de hasta 25.000 millones de euros sobre las exportaciones europeas en un solo año. No es un escenario catastrófico para el PIB agregado, pero sí suficiente para golpear márgenes empresariales ya presionados por el encarecimiento de la energía y los costes laborales.

Para muchas compañías, el problema no es solo el arancel en sí, sino la imprevisibilidad del marco comercial. La experiencia de la guerra de tarifas sobre el acero y el aluminio dejó una lección clara: las cadenas de suministro reaccionan con rapidez a la incertidumbre, desviando inversiones hacia regiones percibidas como más estables. El diagnóstico es inequívoco: si la amenaza arancelaria se consolida, las empresas europeas tendrán que reescribir sus planes de producción y logística para el mercado estadounidense.

La agenda oculta de Trump en el Foro Económico Mundial

Oficialmente, la intervención del presidente se centrará en el crecimiento económico de Estados Unidos y en la defensa de su agenda "America First". Sin embargo, la verdadera partida se jugará en los márgenes del programa: reuniones a puerta cerrada con el secretario general de la OTAN, la presidenta de la Comisión Europea y el presidente de Ucrania, entre otros. Cada bilaterales será una oportunidad para intercambiar concesiones: más gasto en defensa europea a cambio de aliviar tensiones comerciales, por ejemplo.

Trump llega a Davos con un mensaje que mezcla autocomplacencia interna —crecimiento sólido, desempleo cerca de mínimos de varias décadas— y confrontación externa. "Si nuestros socios quieren acceso al mercado estadounidense, deben aceptar reglas justas", repite el equipo económico de la Casa Blanca. La definición de "justo" es, precisamente, el núcleo del conflicto.

Lo más relevante para los mercados no será el contenido exacto de los discursos, sino el tono. Un gesto de acercamiento podría alimentar el apetito por riesgo y empujar a nuevos máximos a los índices bursátiles. Un endurecimiento, en cambio, reforzaría la narrativa de desacoplamiento entre bloques y daría argumentos a quienes anticipan una corrección del 5%-10% en las bolsas si se recrudece el frente arancelario.

Un calendario corporativo cargado: Netflix, Intel y la prueba del mercado

Mientras la política ocupa titulares, los resultados empresariales recordarán en Davos que la macroeconomía se mide, al final, en cuentas de resultados. Esta semana presentan cifras compañías como Netflix, Intel, Johnson & Johnson, United Airlines o Abbott, con un peso conjunto superior al 8% del S&P 500. Sus números serán la primera gran prueba del año para comprobar si las valoraciones siguen sostenidas por beneficios reales o solo por expectativas.

Los analistas esperan un crecimiento promedio del 7%-8% en beneficios por acción para el conjunto del índice, con un comportamiento especialmente seguido en tecnología y consumo. Cualquier decepción en empresas emblemáticas del crecimiento digital, como Netflix, podría amplificar la volatilidad, especialmente tras años de expansiones de múltiplos.

Este hecho revela la doble vulnerabilidad de los mercados: dependen a la vez de una narrativa política estable y de cifras corporativas que confirmen el optimismo. Si Davos deja tras de sí mensajes de tensión transatlántica y, al mismo tiempo, los resultados decepcionan, el cóctel puede ser explosivo. En cambio, un equilibrio entre moderación política y cifras sólidas alimentaría el escenario de "aterrizaje suave" que muchos gestores siguen defendiendo.

Inflación bajo la lupa en Canadá, Reino Unido, Japón y la Eurozona

Más allá del ruido de Davos, la semana trae datos clave de inflación en Canadá, Reino Unido, Japón y la Eurozona. Son economías que, en conjunto, representan en torno al 25% del PIB mundial, y cuyos bancos centrales han marcado el ritmo de la política monetaria global en los últimos años. Una sorpresa de apenas 0,2 puntos porcentuales en cualquiera de estos indicadores puede alterar las expectativas de tipos de interés y, con ello, los flujos de capital hacia mercados de renta fija y variable.

El contraste entre regiones será especialmente relevante. Japón sigue atrapado en una dinámica de inflación baja, mientras que Reino Unido continúa lidiando con las secuelas de un periodo prolongado de precios elevados. La Eurozona, por su parte, intenta consolidar un regreso gradual hacia el objetivo del 2%, con fuertes diferencias entre países del norte y del sur.

Para los inversores, el mensaje es claro: la política monetaria ya no es el viento de cola uniforme de años anteriores. Ahora, cada dato de inflación puede reforzar o tumbar la idea de recortes de tipos, obligando a reposicionar carteras casi en tiempo real. En este contexto, cualquier declaración desde Davos sobre la lucha contra la inflación o la disciplina fiscal será escrutada al milímetro.

Lo que se juega España y el resto de Europa

Aunque la disputa directa por Groenlandia afecta sobre todo a países del norte, España no es un espectador neutral. La economía española se beneficia de un marco comercial abierto entre Estados Unidos y la Unión Europea y de unos tipos de interés previsibles. Un endurecimiento arancelario podría impactar en sectores clave como el automóvil, la química y ciertos productos agroalimentarios, donde las exportaciones a Estados Unidos superan los 15.000 millones de euros anuales.

Además, cualquier golpe a la confianza empresarial en la Eurozona llega a España amplificado, dada su dependencia de la inversión extranjera y del turismo. Si los mercados perciben que Europa responde de forma descoordinada a las presiones de Washington, la prima de riesgo de los países periféricos podría repuntar, encareciendo la financiación pública y privada.

La consecuencia es clara: Davos no es solo una foto de líderes en la nieve, sino un tablero donde se define parte del entorno en el que se moverá la economía española en los próximos trimestres. El contraste entre la retórica sobre integración europea y las dificultades para articular una respuesta común a la presión arancelaria estadounidense seguirá siendo una de las grandes debilidades del proyecto comunitario.