El Ibex 35 rebota y vuelve a mirar los 18.400 puntos

La sesión empieza con un dato claro: el Ibex se sacude el tropiezo de ayer y recupera el pulso. En la apertura ha llegado a avanzar en torno al 0,8%, rebasando los 18.300 puntos, aunque el entusiasmo se ha ido templando con el paso de las horas.
A media mañana, el índice se movía en el entorno de los 18.262 puntos (aprox. +0,4%), después de cerrar el lunes en 18.184,9 (un -0,97%).

Rebote con el petróleo vigilado

El catalizador de fondo no es doméstico: es geopolítico. Los parqués europeos han abierto en verde pese a la incertidumbre sobre el pulso entre EE UU e Irán y la fragilidad de un alto el fuego parcial en Oriente Próximo. El mercado compra el rebote, pero lo hace con una condición: que el crudo no se convierta otra vez en la mecha de la inflación. No es un matiz menor. El Brent se mueve alrededor de 94 dólares por barril, con descensos tras las subidas fuertes del día previo, y ese vaivén manda más que cualquier discurso.
“Cuando el petróleo se descontrola, el índice no cae por miedo: cae por cálculo. La prima de riesgo vuelve a la conversación, los márgenes se recalculan y la bolsa deja de premiar historias; premia caja y visibilidad.”

Bancos: el motor que no descansa

En este entorno, el Ibex vuelve a comportarse como lo que es: un índice muy bancarizado y muy sensible a tipos. BBVA cotizaba en torno a 19,94 euros (cerca de +0,6%) y CaixaBank rondaba 11,65 (+0,8%), apoyando el tono del selectivo. El contraste es relevante: con un mercado europeo más diversificado, España sigue subiendo y bajando con el pulso de la rentabilidad financiera.
La consecuencia es clara: mientras el mercado no vea un giro brusco hacia recortes agresivos de tipos, el sector puede seguir siendo soporte —aunque también el principal punto de fragilidad si la narrativa cambia—. Y en esa ecuación, el mensaje implícito es incómodo: el Ibex no necesita euforia, le basta con que el escenario no se rompa.

Merlin y Colonial encienden el ladrillo

La sorpresa del día no venía de la banca, sino del ladrillo cotizado. Merlin Properties llegó a destacar con subidas cercanas al +4,4%, y Colonial se movía alrededor del +2,7%, dos movimientos que, por sí solos, cambian el tono de la jornada.
Este hecho revela un patrón que se repite: cuando el mercado percibe que la curva de tipos deja de tensarse, los valores apalancados a financiación y rotación inmobiliaria se convierten en la primera apuesta táctica. No es un voto de confianza estructural; es un trade con calendario. Y aun así, el mensaje es nítido: si el dinero empieza a descontar estabilidad (o simplemente menos sobresaltos), el capital busca beta donde más se nota.

Indra y la defensa, sin pausa

No todo acompañaba. Indra cedía alrededor de un -1,6%, recordando que el “rearme” bursátil europeo no es una autopista de una sola dirección. En el Ibex, el ciclo defensa-tecnología ha ganado peso en la conversación de los inversores, pero también vive bajo el escrutinio de la ejecución: cartera, márgenes, plazos y capacidad de absorber contratos sin que se diluya el beneficio.
Aquí el diagnóstico es inequívoco: los valores con relato potente suben rápido, pero corrigen igual de rápido cuando el mercado detecta que el precio ha corrido más que los fundamentales. Y, en una sesión marcada por titulares geopolíticos, esa sensibilidad se amplifica: la defensa se compra por miedo… pero se vende por disciplina.

Tipo de cambio y deuda: el termómetro real

En paralelo, dos variables sirven de hilo conductor para entender el día. La primera, el euro/dólar, que se movía alrededor de 1,164 en la apertura, señal de un mercado de divisas más atento a tipos y energía que a crecimiento puro. La segunda, la deuda: el bono español a diez años rondaba el 3,37% en la última referencia disponible, todavía en niveles que obligan a revisar valoraciones con lupa.
Cuando esos dos indicadores se alinean —divisa estable y deuda sin repuntes—, el Ibex tiende a respirar. Pero cuando se desalinean, el índice recuerda su naturaleza: es sensible al coste del dinero y vulnerable al shock energético.

Los 18.400 puntos, la muralla psicológica

Con el rebote, el mercado vuelve a fijarse en una cota: los 18.400 puntos como resistencia de corto plazo. No es solo un número; es un filtro psicológico que separa la recuperación táctica del tramo de continuidad. Y ahí el índice llega con una mochila de contexto: en 2025 se hablaba del “rally” hacia 17.000 puntos; hoy la conversación se desplaza casi 1.400 puntos más arriba.
El contraste con otras plazas europeas resulta demoledor por una razón: el Ibex no está liderando por tecnología, sino por una mezcla de bancos, energía e historias corporativas. Esa composición puede seguir funcionando si el petróleo se mantiene contenido y la deuda no se dispara. Si no, el techo deja de ser técnico y pasa a ser macro.