El Dow Jones se dispara con los "Siete Magníficos": las megatech ya valen 22 billones y dominan Wall Street
Wall Street vive una Navidad adelantada para las megatech: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta —los “Siete Magníficos”— han superado los 22 billones de dólares de capitalización conjunta y ya concentran el 37,4% del S&P 500, la primera vez que el grupo rebasa el umbral del 37%. Solo en las últimas cuatro sesiones añadieron cerca de 1,3 billones, un acelerón que confirma que el mercado estadounidense se mueve, cada vez más, al ritmo de un puñado de gigantes.
Que el S&P 500 esté ponderado por capitalización dispara el impacto de estas compañías: cuando suben, arrastran al índice; cuando tropiezan, el golpe también es mayor. Y la prueba de fuego llega con una semana cargada de resultados en la que Microsoft, Meta, Alphabet, Apple y Amazon presentan sus cuentas del trimestre de septiembre, con la Reserva Federal decidiendo tipos apenas unas horas antes. Con valoraciones cerca de máximos históricos, no basta con “cumplir”: importa por cuánto baten las expectativas, cómo guían el trimestre festivo y qué planes de capex mantienen para seguir alimentando la infraestructura de IA.
No todo es vértigo. Hay almohadón fundamental. Sumando a Broadcom a la foto, el grupo ha promediado un margen neto del 27,4% en la primera mitad del año, muy por encima del 12,7% del conjunto del S&P 500. Es decir, no solo pesan más; también ganan más y mejor. El motor sigue siendo el mismo: el frenesí por la inteligencia artificial, que ha catapultado a Microsoft y consolidado a Nvidia como referencia absoluta del ciclo. El reverso de la moneda es conocido: la dependencia de pocos nombres aumenta el riesgo de concentración y alimenta dudas sobre si la monetización de la IA será lo bastante amplia y duradera como para justificar el ritmo de inversión.
El contexto macro añade picante. El mercado descuenta otro recorte de 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00%, pero lo decisivo será el tono de la Fed ante una economía con datos parciales y un dólar que ha recuperado pulso tras mensajes más duros de algunos banqueros centrales. Si la Fed suena menos complaciente y alguna mega cap decepciona, el “trade” más concurrido del planeta podría tener su primer susto serio justo antes de Halloween. Si, por el contrario, las guías siguen firmes y el capex en IA no se enfría, el impulso podría prolongarse un mes más y encadenar un séptimo avance mensual para los índices estadounidenses.
Un mercado cada vez más concentrado
Solo en las últimas cuatro sesiones de cotización, estas empresas sumaron 1,3 billones de dólares en capitalización bursátil, impulsadas por los resultados trimestrales de Amazon y la fortaleza de Nvidia en el sector de la inteligencia artificial. Esta concentración plantea tanto euforia como inquietud entre los inversores, que ven cómo el crecimiento del índice depende, cada vez más, de un pequeño grupo de gigantes tecnológicos.
La prueba de fuego de las ganancias
Los analistas coinciden en que la próxima semana será crucial, ya que Microsoft, Meta, Alphabet, Apple y Amazon presentarán resultados. Con valoraciones cerca de máximos históricos, cualquier decepción podría poner en jaque el impulso del Dow Jones, que esta semana volvió a registrar máximos de cierre. En palabras de Joe Mazzola, estratega de Charles Schwab, “las cosas podrían ponerse espeluznantes antes de Halloween si las megacaps no cumplen con las expectativas”.
De momento, el veredicto del tablero es claro: Estados Unidos bate máximos de cierre en sus tres grandes índices y Big Tech sostiene el andamiaje del rally. La pregunta no es si son importantes —lo son más que nunca—, sino cuánto tiempo podrán seguir tirando prácticamente solos del carro. En un mercado “de una sola baraja”, cada carta que repartan Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta puede decidir la partida.