Gerardo Ortega analiza el rally en mercados globales: ¿realidad o espejismo? Claves del estado del Dow Jones y el Nasdaq
Gerardo Ortega desglosa el estado actual de los mercados financieros globales en medio de un rally que, si bien entusiasma, también genera múltiples interrogantes técnicos y estratégicos para los inversores.
¿Estamos ante una auténtica carrera alcista o simplemente ante un espejismo pasajero? Gerardo Ortega, analista financiero, rompe con el miedo a quedarse fuera (el famoso FOMO) y defiende que lo que vivimos es un rally, sí, pero un rally lleno de matices, divergencias y señales que obligan a ser mucho más selectivos. Todo ello, además, en un contexto donde Wall Street encadena subidas, la tecnología lidera el rebote y el “Santa Claus rally” parece querer hacer acto de presencia.
¿Rally real o espejismo de mercado?
Entre máximos históricos y nuevos techos en varios índices, la sensación de euforia convive con un mar de interrogantes técnicos. Ortega insiste en que no tiene sentido negar la evidencia: la estructura es alcista y, por definición, eso es un rally. Pero otra cosa muy distinta es asumir que cualquier precio vale y que el riesgo ha desaparecido. La clave, para él, está en los soportes: mientras no se rompan, el tramo alcista sigue vivo; si ceden, el mercado puede girar con la misma rapidez con la que ha subido.
En otras palabras, no estamos en un “todo vale” de finales de ciclo, sino en una fase en la que hay que distinguir claramente entre zonas de entrada razonables y niveles donde el binomio riesgo/beneficio ya no compensa.
El IBEX 35 y el músculo bancario europeo
En Europa, el IBEX 35 está siendo el alumno aventajado. Su fortaleza tiene nombre y apellidos: el sector bancario. La subida de tipos previa, los márgenes todavía elevados y un entorno en el que la mora no ha explotado han permitido a la banca mantener un tono sólido, convirtiéndose en el verdadero motor del índice español.
Sin embargo, ese mismo apoyo es también una fuente de vulnerabilidad. Si el rally del IBEX descansa en exceso sobre bancos y unos pocos grandes valores, cualquier giro brusco en expectativas de tipos, regulación o ciclo económico puede amplificar las caídas. De ahí que Ortega insista en la importancia de los soportes técnicos bancarios: mientras se respeten, el IBEX mantiene estructura de fondo alcista; si se rompen con fuerza, lo que hoy parece fortaleza puede revelarse como un simple respiro previo a un tramo bajista.
Europa: motores en duda y soportes al límite
Otros índices europeos, como el DAX, muestran una foto bien distinta: consolidación lateral, rangos estrechos y falta de convicción. Es como si el mercado alemán estuviera “en pausa”, absorbiendo dudas sobre crecimiento, industria y tipos, mientras el IBEX se beneficia de su exposición financiera.
Este comportamiento desigual refuerza la idea de que el rally no es homogéneo. Los bancos siguen siendo un motor, pero cargan con más regulación, más exigencias de capital y el riesgo de que un deterioro económico brusco golpee a la vez beneficios y solvencia percibida. Apostar solo por ese segmento sin vigilar los niveles técnicos —tanto en precios individuales como en el propio IBEX— es, hoy, una estrategia más de fe que de gestión.
Wall Street: tecnología al mando y rebote navideño
Al otro lado del Atlántico, la sesión de inicio de la semana navideña ha venido a subrayar el papel protagonista de la tecnología. Wall Street arranca con buen tono: el Dow Jones suma alrededor de un 0,5 %, el S&P 500 avanza en torno al 0,6 % y el Nasdaq se mueve en la misma línea, mientras el índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) gana algo más de un 1 %. Las subidas llegan apoyadas en un renovado interés por las compañías ligadas a la inteligencia artificial y en el eco de un informe de inflación benigno.
Micron encadena avances tras presentar previsiones de negocio mejor de lo esperado, Nvidia vuelve a sumar puntos respaldada por la expectativa de nuevos envíos de chips de IA a China antes del Año Nuevo Lunar, y el conjunto del sector de semiconductores extiende el rebote. El resultado: S&P 500 y Dow se colocan a menos de un 1 % de sus máximos de cierre del 11 de diciembre, en un contexto en el que el llamado “Santa Claus rally” vuelve a estar sobre la mesa justo antes de los últimos cinco días de cotización del año.
A ello se suma un dato psicológico nada menor: el VIX —el conocido “índice del miedo”— se mueve en mínimos de más de tres meses, reflejando una caída notable en la demanda de cobertura frente a caídas. En paralelo, acuerdos corporativos como la opa de private equity sobre Clearwater Analytics o el papel de Larry Ellison respaldando con una garantía multimillonaria la oferta de Paramount Skydance por Warner Bros Discovery añaden combustible al optimismo de corto plazo.
Semiconductores, IA y divergencias peligrosas
Pero Ortega pone el foco donde duele: el SOX marca máximos, mientras que Nasdaq, S&P 500 y Dow no acompañan con la misma fuerza. Esas divergencias, históricamente, han precedido a veces fases de corrección o, como mínimo, de digestión de beneficios. Si el grueso del comportamiento positivo se concentra en unas pocas tecnológicas ligadas a la IA y al chip, el mercado se hace más frágil: demasiado peso en pocos nombres, demasiado consenso sobre una misma narrativa.
El debate sobre la posible burbuja en torno a la inteligencia artificial se alimenta también de los propios protagonistas. Compañías como Oracle o Broadcom han levantado la mano para advertir de un crecimiento del gasto y de la inversión en IA que empieza a ser difícil de sostener a este ritmo. ¿Estamos ante un boom sano que transformará la productividad a largo plazo o ante un “exceso de capacidad” en ciernes, con proyectos redundantes y retornos decrecientes? El rally tecnológico no responde aún a esa pregunta, pero obliga a mirarla de frente.
Criptomonedas: ruido extremo en un mercado ya tenso
Sobre este telón de fondo, Bitcoin y Ethereum siguen representando la cara más extrema de la volatilidad. Subidas y caídas de doble dígito en plazos muy cortos, divergencias entre uno y otro y una correlación cambiante con la renta variable global convierten al criptoespacio en un amplificador del sentimiento más que en un activo puramente descorrelacionado.
Lo relevante, subraya Ortega, es que su comportamiento no es independiente de la política monetaria ni del apetito por riesgo global. Cuando el mercado descuenta más recortes de tipos y se relaja el miedo, las criptos suelen acompañar el rebote bursátil; cuando aparecen dudas serias —sobre inflación, tipos o regulación— son muchas veces las primeras en corregir con violencia. Por eso, más que fijarse solo en el ruido diario, tiene sentido seguir niveles técnicos claros, zonas de soporte y resistencia y el pulso de los bancos centrales.
Cómo moverse en un mercado de máximos, IA y nervios contenidos
En su análisis en Negocios TV, con gráficos de índices, bancos, semiconductores y criptos en segundo plano, Gerardo Ortega lanza un mensaje que se podría resumir así: sí, estamos en un rally, pero no en uno “gratis”. La fortaleza del IBEX 35 apoyado en la banca, los nuevos máximos del SOX, el rebote tecnológico en Wall Street y el desplome del VIX dibujan un entorno en el que el riesgo de entrar tarde y mal es tan real como el de quedarse fuera por puro miedo.
La diferencia la marcan los matices: vigilar soportes, respetar los niveles técnicos clave, no confundir el empuje de unos pocos sectores con la salud del conjunto del mercado y asumir que tanto la inteligencia artificial como las criptomonedas pueden ser palancas de rentabilidad… pero también focos de sobrecalentamiento. En un entorno así, la pregunta ya no es si hay rally, sino quién sabe leerlo y gestionarlo sin dejarse arrastrar por el FOMO ni por el pánico del primer retroceso serio.
