Banco Sabadell ve más de un 20% de potencial en BBVA y destaca el valor de México y Garanti
Los analistas de Banco Sabadell sitúan a BBVA como su banco favorito del sector y le otorgan un potencial alcista superior al 20%. Destacan su elevado ROTE, el liderazgo en México y el valor oculto de Garanti.
BBVA vuelve a situarse en el radar de los analistas. El equipo de análisis de Banco Sabadell considera que la cotización del banco presidido por Carlos Torres no refleja plenamente la fortaleza de su modelo de negocio ni su elevado retorno sobre el capital tangible (ROTE), que se sitúa por encima de la media de sus competidores. En un informe enviado a clientes, los expertos sitúan a BBVA como su banco favorito del sector y le otorgan un potencial alcista superior al 20%, con un precio objetivo de 22,73 euros por acción.
El análisis destaca la diversificación geográfica del grupo, con México como su principal motor de crecimiento, y señala que una eventual venta de su filial turca Garanti podría liberar cerca de 10.000 millones de euros de capital, lo que añadiría un potencial adicional a la valoración actual del banco.
Los analistas creen que el mercado no refleja el verdadero potencial de BBVA
Tras meses marcados por tensiones corporativas derivadas del intento fallido de adquisición, los analistas de Banco Sabadell sitúan ahora a BBVA como su apuesta preferida dentro del sector financiero.
Según el informe elaborado por el analista Javier Esteban, la cotización actual de BBVA no refleja el elevado retorno sobre el capital tangible (ROTE) de la entidad, que se sitúa por encima del de la mayoría de sus comparables.
Esta elevada rentabilidad, unida a su diversificación geográfica y a su capacidad para generar capital, sitúa al banco en una posición especialmente atractiva para los inversores.
México, la joya de la corona del grupo
Uno de los pilares fundamentales de la tesis de inversión sobre BBVA es su fuerte presencia en México. El informe subraya que el banco es líder indiscutible del mercado mexicano, con una cuota del 25,6% en crédito.
Esta posición dominante le permite marcar las dinámicas de precios en el mercado, en un entorno especialmente rentable para el negocio bancario. Según los analistas, en México el rendimiento del crédito multiplica por siete el coste de los depósitos, lo que genera márgenes muy superiores a los de otros mercados.
De acuerdo con las estimaciones del equipo de análisis de Sabadell, el beneficio neto ajustado de BBVA en México crecerá a una tasa anual compuesta del 6,5% entre 2025 y 2028.
Garanti, el valor oculto de BBVA
Otro de los elementos clave del informe es la valoración de la filial turca Garanti. Aunque Turquía sigue siendo un mercado con elevada volatilidad económica y política, los analistas consideran que esta participación podría convertirse en un importante catalizador de valor.
Según el análisis, una eventual desinversión en Garanti a precios de cotización permitiría liberar cerca de 10.000 millones de euros de capital, lo que equivale aproximadamente a 310 puntos básicos de capital CET1.
Ese movimiento generaría un exceso de capital que actualmente no está reflejado en las valoraciones del mercado y podría añadir alrededor de un 8% adicional al precio objetivo del banco.
España aporta estabilidad al negocio
Más allá de los mercados internacionales, el negocio en España sigue siendo un pilar de estabilidad para BBVA. Los analistas proyectan un crecimiento del beneficio del 5,1% hasta 2028, apoyado en el dinamismo de los volúmenes y la evolución del margen de intereses.
En concreto, el informe prevé que el margen de intereses avance a un ritmo cercano al 4% anual en los próximos años.
América del Sur, un motor de crecimiento acelerado
El informe también señala el fuerte potencial de América del Sur dentro del grupo. En esta región, BBVA podría registrar un crecimiento del beneficio cercano al 18%, impulsado por mejoras en la eficiencia de costes y por un aumento de los ingresos.
Esta combinación de mercados maduros y economías con alto potencial de crecimiento refuerza la diversificación del grupo y su capacidad para generar beneficios de forma recurrente.
Retribución al accionista en niveles récord
Otro de los puntos destacados por los analistas es la política de retribución al accionista de BBVA. El banco prevé destinar 36.000 millones de euros a dividendos y recompras de acciones entre 2025 y 2028, lo que equivale aproximadamente al 34% de su capitalización bursátil actual.
Sin embargo, Banco Sabadell considera que existe margen para ir incluso más allá. Según su análisis, BBVA podría incrementar las recompras de acciones hasta alcanzar los 16.000 millones de euros.
BBVA gana atractivo frente a Santander
El informe también establece una comparación directa con su principal competidor en España, Santander. Según los analistas, el banco presidido por Ana Botín podría perder parte del impulso tras el reciente flujo de noticias procedentes de su Capital Markets Day.
En cambio, BBVA cotiza actualmente a niveles más atractivos en Bolsa y presenta una rentabilidad superior. En concreto, el ROTE estimado para 2026 de BBVA supera en 140 puntos básicos al de Santander.
Esta combinación de mayor rentabilidad y menor valoración relativa convierte a BBVA en un punto de entrada especialmente interesante para los inversores, según concluye el informe.
