Repsol ultima la venta del 49% del Proyecto Minerva a Masdar, el gigante soberano de Abu Dabi

Repsol tiene pactada la venta del 49% del Proyecto Minerva, su mayor cartera de activos renovables en España, a Masdar, la empresa energética propiedad del estado de Abu Dabi, según informó este lunes Cinco Días citando fuentes próximas a la operación. El proceso está ya en su "última fase" y el cierre definitivo se producirá en las próximas semanas. Se trata de una operación que implica 706 megavatios de capacidad instalada —13 parques eólicos y seis plantas solares fotovoltaicas— y activos valorados en torno a los 850 millones de euros, según estimaciones sectoriales próximas a la transacción. 

Repsol ha declinado hacer comentarios sobre esta información cuando fue consultada por Negocios TV.

El Proyecto Minerva: 706 MW de eólica y solar que generan caja desde el primer día

El denominado Proyecto Minerva es la mayor cartera de activos renovables operativos de Repsol en España. Está compuesto por más de 400 megavatios de potencia eólica repartidos en 13 parques y otros 300 megavatios de energía solar fotovoltaica en seis instalaciones, lo que suma una capacidad total de 706 MW. Todos los activos están en operación, lo que significa que generan flujos de caja recurrentes desde el primer día, un elemento de gran atractivo para inversores financieros como Masdar que buscan rentabilidad estable y predecible a largo plazo.

La cartera además está financieramente optimizada. Según el propio informe anual de Repsol, en noviembre de 2025 un consorcio formado por Abanca, BNP Paribas, CaixaBank, el ICO, Sabadell y Unicredit concedió financiación de 550 millones de euros para el desarrollo de una cartera de activos eólicos y solares en España de 700 MW, estructura de deuda que dota al proyecto de una base financiera sólida y reduce el riesgo para el comprador entrante.

Masdar, el gran conquistador de las renovables españolas: de Saeta Yield a Endesa y ahora Repsol

Masdar se ha convertido en el inversor soberano más activo en el sector renovable español en los últimos años. La empresa es propiedad de ADNOC y TAQA, las dos grandes energéticas de Emiratos Árabes Unidos, un país que reinvierte los inmensos ingresos derivados de la venta de crudo en activos de energía limpia en todo el mundo, con especial apetito por el mercado ibérico.

Su historial de compras en España es ya considerable. La empresa adquirió Saeta Yield al fondo canadiense Brookfield, la compañía de renovables creada originalmente por ACS. Posteriormente, cerró la compra del 49% de una gran cartera de activos solares con Endesa. Y a nivel internacional, mantiene un acuerdo de coinversión a largo plazo con Iberdrola valorado en 15.000 millones de euros, con alianzas ya cerradas en grandes proyectos eólicos offshore del mar del Norte en Reino Unido y Alemania.

La apuesta de Abu Dabi por España quedó patente de forma simbólica en el verano de 2025, cuando el Sultan Al Jaber celebró una cena en el hotel Four Seasons de Madrid a la que acudieron más de 250 personalidades del sector energético español, en un acto que fue interpretado como una declaración de intenciones sobre las ambiciones inversoras del emirato en el mercado ibérico. Cabe recordar también que TAQA, uno de los propietarios de Masdar, llegó a intentar lanzar una OPA sobre Naturgy, lo que le hubiera convertido en un actor de primera línea en la energética española, aunque la operación no llegó a materializarse.

La estrategia de rotación de Repsol: de Pontegadea y Stonepeak a Masdar

La venta del 49% de Minerva a Masdar se enmarca en la política de rotación de activos renovables que Repsol viene ejecutando desde hace años para cristalizar valor, reducir deuda y financiar su plan de crecimiento global presentado en marzo de 2026. La empresa entró en el negocio de la generación eléctrica en 2019 con la compra de Viesgo y desde entonces ha desarrollado infraestructuras de energías limpias en España, Chile y Estados Unidos.

A lo largo de este proceso, la multinacional dirigida por Antonio Brufau y Josu Jon Imaz ha ido construyendo una red de socios financieros de primer nivel en sus carteras renovables. Entre los ya confirmados figuran Pontegadea, el holding inversor de Amancio Ortega, y fondos internacionales como EIG, EIP, Crédit Agricole, Stonepeak y Schroders Greencoat. Masdar se sumará ahora a esta lista como el socio más reciente y uno de los de mayor perfil institucional.

La operación se está cerrando, además, en un contexto de especial dificultad para el sector de las energías renovables en España, donde la volatilidad de los precios de la electricidad, la incertidumbre regulatoria, los cuellos de botella administrativos y la subida de los tipos de interés han provocado una fuerte caída del valor de los activos verdes en muchas compañías. Que Repsol haya logrado avanzar hasta la fase final de esta transacción en ese entorno es una señal de la calidad de sus activos y de la solidez de su posición negociadora.

Venezuela, Alaska y Estados Unidos: los próximos frentes de Repsol tras cerrar Minerva

Los esfuerzos de Repsol por rotar su cartera renovable no se detendrán con Minerva. La empresa ya ha manifestado su intención de seguir aflorando valor con sus activos renovables instalados en Estados Unidos, donde cuenta con infraestructuras de generación limpia que podrían seguir el mismo modelo de desinversión parcial a socios financieros.

Al mismo tiempo, la compañía afronta un momento estratégico de gran relevancia en su negocio petrolero. Además de sus actividades en Alaska, Libia y el Mar del Norte, Repsol ha manifestado su intención de triplicar inversiones en Venezuela, país en el que está presente desde 1993 y donde la caída de Nicolás Maduro como presidente ha abierto renovadas expectativas de crecimiento. A ello se suma su alianza con Aramco, la petrolera estatal de Arabia Saudí, que refuerza su posición en el escenario energético global.

La venta del 49% de Minerva a Masdar es, en definitiva, un eslabón más de una cadena de operaciones que refleja la transformación profunda que está viviendo Repsol: una multinacional que ya no es solo una petrolera, sino una compañía energética integrada que combina hidrocarburos, renovables y nuevas alianzas estratégicas con los grandes capitales soberanos del mundo para financiar su propio futuro.