El Ibex pasó del desplome del 2,4% al rebote del 3%
La tensión en Oriente Medio y el petróleo marcaron el ritmo, pero los resultados empresariales sostuvieron el pulso.
El Ibex 35 abrió mayo con un golpe seco: -2,39% el lunes 4, hasta 17.356,1 puntos. Dos sesiones después, se dio la vuelta con un salto de +2,47% que lo llevó a 18.104,3. El viernes 8 volvió el vértigo y cerró con -0,95%, en 17.889,4, otra vez por debajo de los 18.000. Lo relevante no fue solo el cierre, sino el mapa de fuerzas: geopolítica y crudo arriba; balances, tecnología y rotación defensiva por debajo.
La semana arrancó con un latigazo de manual. El lunes 4, el Ibex se dejó un 2,39% y firmó su peor sesión del tramo inicial de mayo, con la banca en el centro de las ventas y los inversores volviendo, de golpe, al guion de “riesgo geopolítico = descuento inmediato”. El detonante fue el repunte de tensión en Oriente Medio, que elevó la percepción de fragilidad sobre el suministro energético y encareció la prima de riesgo implícita en todos los activos cíclicos.
Un lunes de pánico que reordenó el tablero
Ese día dejó dos pistas. La primera: el mercado estaba demasiado cargado de complacencia tras el buen cierre de abril y cualquier chispa tenía capacidad de incendio. La segunda: el Ibex, por su composición (banca, energía, industriales), no solo sufre con el susto, también se recupera si el susto dura menos de lo que parecía a mediodía.
El rebote técnico que no fue solo “técnico”
El martes 5 llegó la reacción: el índice subió +1,8%. El rebote tuvo nombres y apellidos —ACS, Acerinox, Indra—, pero también un mensaje: el mercado decidió que el shock del lunes no iba a convertirse, de inmediato, en una espiral de inflación importada y restricción monetaria.
La fotografía de esa sesión ilustra por qué el Ibex aguanta mejor de lo esperado cuando el ruido global sube: la rotación hacia valores con caja, contratos, infraestructuras o capacidad de trasladar costes suele jugarle a favor. Y, además, la temporada de resultados funciona como red. No elimina el miedo, pero sí pone cifras encima de la mesa, y las cifras —cuando son defendibles— frenan el impulso vendedor.
El día clave: vuelta a los 18.104 puntos
El miércoles 6 fue la jornada que cambió el tono: +2,47% y cierre en 18.104,3. En apenas 48 horas, el índice pasó de la sensación de descontrol al terreno donde vuelve la pregunta incómoda: si el mercado puede rebotar así con el petróleo tensionado, ¿hasta qué punto el riesgo estaba sobredimensionado o, al revés, infravalorado?
Lo más relevante fue el tipo de compra: no solo coberturas o cierre de cortos, sino demanda selectiva en valores ligados al ciclo europeo. En otras palabras: el Ibex no ganó por valentía, ganó porque el mercado global aún cree que el conflicto es acotado y que el crecimiento —aunque más caro— no se rompe en una semana.
Petróleo y geopolítica: el mando invisible
El viernes volvió a mandar el crudo. Con el Brent por encima de 100 dólares y el foco puesto en el estrecho de Ormuz, Europa corrigió y el Ibex cedió -0,95% hasta 17.889,4, otra vez por debajo de los 18.000.
Ese cierre contiene una paradoja: en el cómputo de cinco días (de viernes a viernes), el índice avanzó +0,61%. Pero si se mide de lunes 4 a viernes 8, el saldo fue otro: +533 puntos, cerca de un +3,1% desde el cierre del lunes negro.
“En un mercado así, lo que importa no es el titular del día, sino la duración del shock y el coste de financiarlo”, resume un gestor. La consecuencia es clara: el Ibex se convirtió en termómetro de dos variables externas —energía y tipos— más que de una narrativa puramente doméstica.
Ganadores, castigados y un patrón que se repite
La semana dejó una segunda lectura: la volatilidad no se repartió de forma uniforme. En las sesiones de rebote destacaron valores industriales y ligados a infraestructuras; en el tramo final, el castigo se concentró en compañías sensibles a costes y expectativas.
En el lado contrario, el mercado volvió a premiar los negocios con visibilidad. Este hecho revela una pauta: cuando el petróleo sube y amenaza, el dinero busca refugio en modelos menos dependientes del coste energético directo o con mayor capacidad de fijación de precios.
El contraste con Europa y lo que queda en el radar
Mientras el Ibex navegaba a golpes, el contraste europeo resultó ilustrativo: el DAX cerró la semana con una ganancia modesta, el CAC prácticamente plano y el MIB italiano más firme. La divergencia con Estados Unidos fue aún más evidente, con el Nasdaq liderando el tono semanal apoyado en resultados y en un mercado laboral que sorprendió al alza.
Para el inversor, el diagnóstico es inequívoco: la bolsa española aguanta, pero lo hace sobre un suelo que no controla —geopolítica, energía, expectativas de tipos— y un techo que dependerá de la calidad de resultados y de la capacidad del mercado para mirar más allá del ruido inmediato.
