La incertidumbre comercial de Trump frena la actividad global en los mercados. Javier Domínguez
La incertidumbre comercial de Trump frena la actividad global en los mercados. Javier Domínguez
En esta entrevista con Javier Domínguez Navarro, gestor de cartera en Auriga Bonos, se profundiza en la compleja situación actual de los mercados financieros, marcada por la incertidumbre comercial y las tensiones geopolíticas. Domínguez señala que “los mercados están bastante paralizados ante la falta de referencias comerciales” y que la principal preocupación es “el desenlace comercial de Donald Trump”, cuya política arancelaria genera un clima de incertidumbre que afecta especialmente a Europa.
El experto destaca que, a pesar de la volatilidad, los índices bursátiles estadounidenses muestran fortaleza, con “el Nasdaq cerrando por encima del máximo histórico”. Sin embargo, en Europa la situación es distinta, con los mercados “en constante pasmo” debido a la presión arancelaria anunciada por Trump, que incluye un “30% de aranceles a México, Japón, Corea del Sur” desde agosto. Además, se menciona el crecimiento económico de China, con un PIB del “5,2% en el segundo trimestre”, impulsado principalmente por las exportaciones, aunque con un consumo interno débil.
Respecto a la inflación en Estados Unidos, Domínguez explica que se espera un IPC subyacente del “3%”, ligeramente superior al dato anterior, lo que genera dudas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal. El gestor afirma que “probablemente Powell no vaya a tocar los tipos de interés en esta reunión”, aunque la presión de Trump para que se reduzcan los tipos es significativa para facilitar la financiación de la deuda gubernamental.
En cuanto a las estrategias de inversión, Javier Domínguez revela que están “más posicionados en bonos soberanos europeos en base al efecto divisa”, ya que “el dólar vuelve a caer frente al euro y la libra”, lo que representa un riesgo para inversores en dólares. Destaca que los bonos europeos “siguen dando una rentabilidad atractiva”, citando el bono alemán al 2,69% y bonos de países como Polonia con rentabilidades en torno al 3,5%, superando el IPC subyacente español del 2,2%. Esta estrategia incluye bonos con una duración de “9-10 años”, que ofrece “una flexibilidad suficiente” para gestionar posibles subidas de tipos.
Además, resalta las oportunidades en bonos corporativos europeos “investment grade”, como los de Heidelberg Materials, Lufthansa, Renault o Electricité de France, que ofrecen cupones y rentabilidades interesantes. Concluye que la recomendación actual es mantener exposición en índices americanos, que están “suficientemente bien colocados”, y complementar con bonos europeos, aunque advierte que “no se espera un recorrido enorme y no lo podemos tomar con calma”.
