Powell contra las cuerdas: Trump vuelve a tensar la economía. Francisco Martínez
Powell contra las cuerdas: Trump vuelve a tensar la economía. Francisco Martínez
En esta entrevista con Francisco Martínez, asesor financiero de Adbank, se aborda en profundidad la situación actual de los bancos centrales, la inflación, la guerra arancelaria y las estrategias de inversión en un contexto económico complejo. Martínez señala que “hay una situación muy divergente en las distintas zonas”, destacando que, mientras en la mayoría de regiones se observan bajas de tipos de interés, en Estados Unidos la Reserva Federal (FED) mantiene una postura cautelosa, enfocada en la inflación.
Respecto a la FED, Francisco comenta que “el foco, precisamente, la FED lo pone en la incertidumbre respecto a los impactos que tendrán las consecuencias de los aranceles en la economía, sobre todo la inflación”. La entidad se muestra prudente y mantiene los tipos en pausa, pues “solo dos miembros eran partidarios de bajar los tipos en este mes de julio, incluso varios miembros no veían ni siquiera bajadas en lo que queda de 2025”. Subraya que la FED teme un repunte inflacionario hacia finales de año, por lo que “pone su principal foco de atención en los precios para no volver a errar en sus decisiones”.
En contraste, el Banco Central Europeo (BCE) se enfrenta a una “actividad contenida todavía” y “posibles repercusiones que tengan las subidas de los aranceles”, que podrían afectar el crecimiento del PIB, aunque “los estímulos fiscales, sobre todo en Alemania, podrían contrarrestar ese impacto”. Francisco la presión política que recibe la FED, con rumores de que Trump podría presionar para que se bajen los tipos o incluso relevar al presidente del banco central, aunque prevé que la FED “probablemente se mantenga o siga en ese modo pausa” para defender su independencia.
Sobre la guerra arancelaria, Martínez la califica como una “guerra arancelaria 2.0”, menos agresiva que la anterior, y señala que “el mercado está absorbiendo de mejor forma, además en terreno de máximos”. Sin embargo, advierte que “cuando haya que incorporar esa información entonces probablemente sí que haya que descontarla de manera agresiva”. El problema principal es “cómo va a impactar todo esto en las cuentas de resultados de las empresas”, especialmente en sectores afectados como el automovilístico, con ejemplos como Renault.
En cuanto a los datos macroeconómicos recientes, se destaca un crecimiento modesto en la producción industrial y manufacturera de Estados Unidos, con una producción industrial en tasa intermensual que crece un 0,3%, mejor que el pronóstico, y un índice de precios al productor (IPP) que “crece de forma estable y menos de lo esperado”. Esto refuerza la idea de que, aunque la inflación está contenida, sigue siendo una preocupación central.
Finalmente, sobre la estrategia de inversión en este contexto, Francisco Martínez aconseja “una estrategia muy prudente” y sugiere “mirar más a los activos denominados en dólares”, dado que el euro está débil frente al dólar y “todavía no tenemos las señales que confirman el fin del recorrido a la baja del dólar”. Recomienda sobreponderar estos activos con cautela, ya que “todas las bolsas están en máximos” y el panorama es “complicado” y lleno de incertidumbre.
