Nueva subida de tipos hoy: el BCE tendrá una victoria fácil gracias a la leve recuperación del euro
La moneda comunitaria recupera la paridad frente al dólar precisamente antes de esta reunión en Frankfurt. La decisión sobre los tipos va a ser el punto fundamental en el día de hoy. El BCE se encuentra una jugada a su favor sin terminar de buscarla: el euro está más fuerte de lo que estaba en los últimos meses.
El euro era un factor fundamental: se lo ha encontrado el BCE revalorizado. Tiene una victoria fácil, aunque sea momentánea.
El segundo asunto es cómo va a resolver una inflación que se ha hecho persistente (a pesar de haber repetido tantas veces que era pasajera). La lista de tareas que afronta el Banco Central Europeo es inmensa. Queda por resolver lo que se va a hacer con los préstamos a las entidades financieras.
La inflación que hoy va a estudiar el BCE está muy relacionada con el shock de oferta energético, por lo que la fortaleza del dólar le ayuda mucho más que debilitar la demanda. La demanda en Europa ya está perfectamente deprimida.
Los 75 puntos básicos de subida hoy dejaría la tasa de depósito en torno al 1,5%
El aumento de la tasa de depósito se marcha al 1,5% y los bancos ya lo descuentan de su cotización y de sus resultados: vuelve su negocio, el negocio de los bancos.
El BCE ya se plantea si no sería deseable tener un tipo de referencia único que ancle mejor, por ejemplo, el Euríbor. Esto se podría tratar hoy en la rueda de prensa del BCE: daría transparencia al conjunto del sistema financiero.
LOS RETOS DEL BANCO CENTRAL EUROPEO: EL EURO SE LO PONDRÁ MÁS FÁCIL DE LO HABITUAL
Tiene que decidir si quiere ahondar en una recesión económica que golpee a los ciudadanos con una inflación que caiga lentamente: Alemania tendría una inflación interanual el próximo año mayor que la de 2022.
En España, la exención ibérica es la clave para entender el descenso de la inflación.
El BCE tiene que explicar hoy las bajadas de los tipos: hasta dónde irán y por qué los efectos se miran a seis meses. Los efectos de las primeras subidas de tipos todavía no han llegado a la economía real. El consumo está perfectamente desbocado, no ha habido el frenazo al consumo que se esperaba después del verano. No podemos ver cómo afectarán las próximas subidas si todavía no vemos los efectos de las primeras. De qué manera puede afectar un tipo neutro al conjunto de la economía.
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