Bitcoin, XRP y la jugada de Michael Saylor: Strategy blinda 1.440 millones en plena tormenta cripto
Strategy, la compañía liderada por Michael Saylor, ha dado un giro clave en su gestión del riesgo al anunciar la creación de una reserva en dólares de 1.440 millones destinada a asegurar el pago de dividendos preferentes y intereses de deuda en un entorno de extrema volatilidad. Al mismo tiempo, la firma ha elevado su posición hasta los 650.000 bitcoin, alrededor del 3,1% del suministro máximo, y ha revisado su guía de resultados para 2025 con escenarios que van desde pérdidas multimillonarias hasta beneficios récord, según dónde termine cotizando BTC. Todo ocurre en un momento de fuerte corrección del mercado, con Bitcoin por debajo de los 90.000 dólares, XRP cediendo terreno junto al resto del top 10 y caídas generalizadas de entre el 7% y el 8,5% en grandes altcoins.
Una reserva en dólares para capear la tormenta
La gran novedad del movimiento de Strategy es la creación de una “USD Reserve” por valor de 1.440 millones de dólares, concebida como un colchón de liquidez para garantizar, como mínimo, 12 meses de pagos de dividendos e intereses, con el objetivo de extender esa cobertura hasta 24 meses o más. En este momento, la empresa asegura que la reserva cubre ya alrededor de 21 meses de obligaciones.
Esta hucha de efectivo se ha financiado mediante ventas de acciones en mercado, a través de su programa at-the-market. La decisión implica cierta dilución para los accionistas, pero permite a Saylor mantener intacta su estrategia de acumulación de BTC sin tener que vender en una fase de corrección. La compañía presenta este paso como una capa adicional de seguridad que complementa su reserva en bitcoin y refuerza su narrativa de convertirse en la mayor “Bitcoin Treasury Company” del mundo.
Más bitcoin en balance y guía 2025 revisada
Junto al anuncio de la reserva en dólares, Strategy comunicó la compra adicional de 130 BTC por unos 11,7 millones de dólares, a un precio medio cercano a los 89.960 dólares. Con ello, la empresa alcanza los 650.000 bitcoin en balance, adquiridos por un total aproximado de 48.380 millones de dólares, lo que sitúa su precio medio de compra alrededor de los 74.436 dólares por unidad.
El peso de esta posición es significativo: esos 650.000 BTC suponen aproximadamente un 3,1% del suministro máximo que tendrá la criptomoneda. La compañía vincula además una parte sustancial de sus resultados a la evolución del precio de bitcoin y ha actualizado su escenario de cierre de 2025. Ahora trabaja con una horquilla de entre 85.000 y 110.000 dólares por BTC, en función de la cual proyecta un resultado operativo que puede ir desde una pérdida de 7.000 millones hasta un beneficio de 9.500 millones, y un beneficio neto entre –5.500 millones y +6.300 millones.
En términos de beneficio por acción diluido, la empresa maneja un rango de entre –17 y +19 dólares por título. Estas previsiones dependen de que se completen las ampliaciones de capital previstas, que permitirían a Strategy seguir comprando bitcoin y alcanzar su objetivo de rentabilidad (“bitcoin yield”) para 2025, ahora estimado entre el 22% y el 26%, con ganancias en dólares sobre BTC de entre 8.400 y 12.800 millones.
$ZEC, which had shown remarkable strength even during the recent market downturn, has finally broken down, shedding nearly 18% in the last 24H and over a third of its value in the last week.
— Bitcoin.com News (@BitcoinNews) December 1, 2025
Is the privacy narrative over? pic.twitter.com/e4FVRCNAzg
Las críticas de Peter Schiff
El movimiento de Saylor no ha pasado desapercibido para los detractores de bitcoin. El veterano inversor Peter Schiff, conocido crítico del ecosistema cripto, ha cargado contra Strategy al interpretar la creación de la reserva en dólares como un síntoma de debilidad del modelo. A su juicio, el hecho de que la empresa venda acciones para comprar dólares, y no más BTC, mostraría que la compañía se ve obligada a priorizar el pago de intereses y dividendos por encima de su discurso maximalista sobre la criptomoneda.
Schiff ha llegado a calificar el modelo de Strategy de “roto” y ha acusado a Saylor de depender excesivamente de las emisiones de capital para sostener sus compromisos. En el lado opuesto, los defensores del enfoque de la compañía argumentan que precisamente esa reserva de efectivo refuerza la solvencia y evita tener que liquidar bitcoin en malos momentos de mercado, a cambio de aceptar una dilución que, estiman, puede compensarse si la tesis alcista de largo plazo sobre BTC termina cumpliéndose.
XRP, Zcash y la batalla entre altcoins
Mientras el foco mediático se concentra en la estrategia de Saylor y en el comportamiento de bitcoin, el segmento de las altcoins vive movimientos igual de intensos. XRP, uno de los tokens de mayor capitalización, acumula caídas de en torno al 7% en plena fase de ajuste general del mercado, pero mantiene una capitalización superior a los 120.000 millones de dólares, muy por encima de otros proyectos con años de historial.
El contraste se aprecia en el caso de Zcash (ZEC), una criptomoneda centrada en la privacidad que ha sufrido una de las correcciones más duras de la semana, al pasar de la zona de 600–700 dólares a estabilizarse en el entorno de los 300 y tantos, borrando cerca de un 50% de sus ganancias recientes. Para figuras del ecosistema como Mert Mumtaz, ligado a la red Solana, esta caída se enmarca dentro de una corrección normal tras un repunte de cerca del 1.400% en el año.
Mumtaz ha subrayado que, pese al desplome, ZEC cotiza aún unas 20 veces por debajo de XRP, pese a compartir con esta un largo historial, base de usuarios activa y liquidez en varias cadenas. De ahí que parte del mercado especule con que, si la demanda de “dinero privado” gana tracción, Zcash podría intentar recuperar la franja de 450–550 dólares e incluso volver a testear los máximos de noviembre.
Bitcoin: volatilidad “sin dirección”
En la parte alta del mercado, el arranque de diciembre ha estado marcado por una nueva oleada de ventas. La capitalización total del sector ronda los 3 billones de dólares tras caer en torno a un 5%, con 96 de las 100 principales criptomonedas en negativo en las últimas 24 horas. Bitcoin pierde alrededor de un 6% en ese periodo y cotiza en la zona de los 86.000 dólares, con descensos cercanos al 22% en el mes y más del 30% desde el máximo histórico de 126.080 dólares alcanzado en octubre.
Para John Glover, director de Inversiones de la firma de servicios financieros Ledn, este comportamiento encaja en una corrección de “Ola IV” dentro del ciclo alcista actual. Sus modelos apuntan a que el suelo de esta fase podría situarse en un rango de entre 71.000 y 80.000 dólares, y anticipa meses de “volatilidad sin dirección”, con tramos alternos de subidas y caídas antes de retomar la tendencia de fondo.
Glover sostiene que, mientras BTC no pierda el máximo de marzo de 2024 —alrededor de 74.000 dólares—, no hay señales de un desplome estructural, y las caídas seguirán siendo utilizadas por parte del mercado para incrementar posiciones largas. Sus escenarios más optimistas sitúan los objetivos de precio de bitcoin entre 125.000 y 160.000 dólares hacia finales de 2026 o comienzos de 2027.
Sentimiento, fundamentales y oportunidades
Una visión similar comparte Fabian Dori, director de Inversiones del banco cripto suizo Sygnum, que interpreta la corrección del cuarto trimestre como una “capitulación del sentimiento” más que como un deterioro de los fundamentales. Dori señala tres vectores principales: los shocks macroeconómicos (tensiones comerciales, incertidumbre sobre tipos de interés), el estrés de mercado derivado del exceso de apalancamiento y liquidaciones masivas, y las tensiones de liquidez ligadas a los movimientos del Tesoro estadounidense y a la menor capacidad de compra de grandes treasuries cripto.
Según su análisis, el ciclo no ha terminado, sino que entra en una fase de maduración, con episodios de volatilidad intensa pero apoyado aún en vientos de fondo favorables: expectativas de relajación monetaria a medio plazo, mejora paulatina de la liquidez y un marco regulatorio más definido para los activos digitales. Históricamente, recuerda, los momentos de fuerte corrección y miedo extremo han ofrecido puntos de entrada atractivos para inversores con horizonte de medio y largo plazo.
En este contexto, la decisión de Strategy de combinar una agresiva acumulación de bitcoin con una robusta reserva en dólares ilustra cómo los grandes actores intentan adaptarse a un mercado donde la narrativa alcista de fondo convive con correcciones violentas. La evolución de BTC y XRP, junto al desempeño del resto de grandes criptomonedas, terminará definiendo si los movimientos de hoy se recuerdan como mera turbulencia o como la base de una nueva fase del ciclo cripto.
