Cox emite bonos por 2.000 millones de dólares en EE.UU. para refinanciar la adquisición de Iberdrola México
La subsidiaria mexicana del grupo energético español Cox ABG Group ha cerrado con gran éxito una emisión de deuda en el mercado estadounidense por un importe total de 2.000 millones de dólares, con una demanda que multiplicó por cinco la oferta inicial. La operación, articulada en dos tramos con vencimientos a 5 y 10 años, constituye el primer paso para refinanciar el crédito puente vinculado a la compra de la totalidad del capital social de Iberdrola México, una de las mayores transacciones del sector energético en América Latina en los últimos años.
Cox Asset México coloca 2.000 millones de dólares en el mercado de deuda estadounidense
Cox Asset México S.A. de C.V., sociedad subsidiaria mexicana de Cox ABG Group, S.A., ha cerrado con éxito una emisión de bonos en el mercado de deuda estadounidense bajo el formato 144A/Reg S por un importe total de 2.000 millones de dólares estadounidenses. La transacción, comunicada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el 6 de mayo de 2026, supone un hito relevante para el grupo energético, cuya sede se encuentra en Madrid, y consolida su capacidad de financiación en los mercados internacionales de capitales.
El formato elegido para la colocación, el 144A/Reg S, permite acceder simultáneamente a inversores institucionales cualificados en Estados Unidos —al amparo de la Rule 144A de la Securities Act— y a inversores internacionales fuera de ese país bajo la Regulation S. Esta estructura es habitualmente utilizada por grandes corporaciones que buscan diversificar su base de inversores y acceder a la profundidad del mercado de capitales norteamericano sin necesidad de un registro completo ante la SEC, lo que agiliza significativamente los tiempos de ejecución.
Estructura de la emisión: dos tramos con diferentes vencimientos y cupones.
La emisión de Cox Asset México se ha estructurado en dos tramos diferenciados que permiten optimizar el perfil de vencimientos y atender a distintos perfiles de inversor institucional.
El primer tramo, de 1.000 millones de dólares a 5 años con un cupón del 7,125%, está orientado a inversores con horizontes temporales más cortos y mayor apetito por el riesgo a medio plazo. El segundo tramo, también de 1.000 millones de dólares, pero con vencimiento a 10 años y un cupón del 7,75%, atrae a fondos de pensiones, aseguradoras y otros inversores institucionales con visión de largo plazo que buscan activos con mayor rendimiento en divisa dólar. La diferencia de 62,5 puntos básicos entre ambos cupones refleja la prima por plazo habitual en emisiones de esta naturaleza.
Sobresuscripción de 5 veces: una señal clara de confianza del mercado
Uno de los datos más destacados de esta operación es el nivel de sobresuscripción alcanzado: aproximadamente 5 veces el volumen inicialmente ofrecido. Esto significa que la demanda recibida de inversores institucionales superó ampliamente la oferta disponible, lo que permitió a Cox ABG Group fijar los cupones en niveles atractivos para el emisor sin necesidad de realizar concesiones adicionales al mercado.
Una sobresuscripción de 5 veces en una emisión de bonos de 2.000 millones de dólares evidencia una sólida demanda institucional y refleja la confianza de los mercados internacionales en el proyecto de Cox ABG Group en México, así como en la calidad crediticia subyacente de los activos adquiridos.
Este nivel de demanda es indicativo de que la operación ha despertado un interés notable entre los grandes fondos de inversión, gestoras de activos y fondos de pensiones anglosajones, que habitualmente lideran los libros de órdenes en emisiones de formato 144A/Reg S. Para Cox ABG Group, supone un respaldo explícito del mercado a su estrategia de expansión en el sector energético latinoamericano.
Destino de los fondos: refinanciar el crédito puente asociado a la compra de Iberdrola México.
Los recursos captados en esta emisión se destinarán íntegramente a la refinanciación del crédito bancario puente (bridge loan) de 2.650 millones de dólares que Cox ABG Group suscribió para financiar la adquisición de la totalidad del capital social de Iberdrola México, S.A. de C.V. Dicha operación fue comunicada a la CNMV mediante Otra Información Relevante con fecha 26 de enero de 2026 (número de registro 38618).
Un crédito puente o bridge loan es un instrumento de financiación temporal, generalmente a corto plazo, que permite a una empresa acometer una adquisición de manera ágil mientras diseña y ejecuta una estructura de financiación definitiva a largo plazo. En este caso, Cox ABG Group ha optado por sustituir parte de ese crédito puente mediante la presente emisión de bonos en los mercados de capitales internacionales, buscando un perfil de financiación más estable y diversificado.
Sin embargo, la emisión de 2.000 millones de dólares no cubre la totalidad de los 2.650 millones de dólares del crédito puente. El importe restante —aproximadamente 650 millones de dólares— será cubierto mediante un préstamo a plazo (term loan), cuya sindicación está ya asegurada por las siete entidades financieras que participaron en el propio crédito puente original, previéndose su cierre en los próximos días.
Próximos pasos: webcast con el mercado el 12 de mayo de 2026.
Tras el settlement —esto es, la liquidación y entrega efectiva— de los bonos emitidos, Cox ABG Group celebrará el martes 12 de mayo de 2026 una webcast con el mercado para explicar en detalle los términos y el alcance de la operación. Los detalles de conexión serán comunicados oportunamente por la compañía, según ha informado el presidente ejecutivo de la sociedad, Enrique Riquelme, en el comunicado remitido a la CNMV.
Esta presentación al mercado tiene por objetivo trasladar tranquilidad y transparencia a los inversores, analistas y accionistas, explicando cómo la nueva estructura de financiación refuerza el balance del grupo y su capacidad operativa en México tras la integración de los activos adquiridos a Iberdrola.
La gran apuesta de Cox ABG Group en el mercado energético mexicano
La adquisición de Iberdrola México por parte de Cox ABG Group representa una de las operaciones corporativas más ambiciosas realizadas por una empresa española en el sector de la energía en América Latina en los últimos años. La filial mexicana de Iberdrola contaba con una amplia cartera de activos de generación eléctrica —principalmente de origen renovable— y una sólida posición en el mercado de suministro a grandes clientes industriales.
Con esta adquisición, Cox ABG Group se posiciona como uno de los principales operadores energéticos privados en México, un mercado de más de 120 millones de habitantes con una creciente demanda de electricidad y un fuerte impulso hacia la transición energética. La correcta gestión de la estructura financiera de la operación, de la que esta emisión de bonos es una pieza clave, será determinante para el éxito a largo plazo del proyecto.
La empresa, presidida por Enrique Riquelme, ha demostrado con esta colocación una capacidad de acceso a los mercados de capitales internacionales que consolida su perfil como grupo cotizado de referencia en el sector energético hispanoamericano. La respuesta del mercado —con una sobresuscripción de 5 veces— avala la solidez del plan de negocio y la confianza de los inversores institucionales globales en la gestión del grupo.
