Vodafone compra el 49% de de CK Hutchison en VodafoneThree por 4.300 millones de libras
Menos de un año después de completar la fusión histórica entre Vodafone UK y Three UK, el grupo británico da un paso decisivo para acelerar la transformación digital del país. Vodafone ha alcanzado un acuerdo para adquirir la totalidad de la participación de CK Hutchison Group Telecom Holding Limited (CKHGT) en VodafoneThree por 4.300 millones de libras esterlinas, lo que equivale a aproximadamente 4.900 millones de euros. La operación, que se espera completar en la segunda mitad de 2026, convertirá a Vodafone en el único dueño del mayor operador de telefonía móvil del Reino Unido y uno de los proveedores de banda ancha de más rápido crecimiento del país.
Vodafone toma el control total de VodafoneThree tras una integración que avanza por delante de lo previsto
La fusión entre Vodafone UK y Three UK, anunciada en junio de 2023 y completada el 31 de mayo de 2025, dio lugar a VodafoneThree, una joint venture en la que Vodafone ostentaba el 51% del capital y CKHGT el 49% restante. Ahora, mediante la cancelación de las acciones de CKHGT en la sociedad conjunta, Vodafone se hace con el control absoluto de la compañía, en una transacción que implica un valor empresarial total para VodafoneThree de 13.850 millones de libras.
El detonante de esta decisión es el sólido arranque de la integración. Desde que ambas compañías unieron sus operaciones, se han producido mejoras significativas en la calidad de red, entregadas antes de lo previsto, con avances notables en cobertura, velocidad y fiabilidad para consumidores y empresas de todo el país. Paralelamente, los indicadores de experiencia de cliente han mejorado de forma notable en todas las marcas del grupo, destacando especialmente la mejora en la retención de clientes de Three, junto con el éxito en la venta cruzada de productos como banda ancha doméstica y Fixed Wireless Access a la mayor base de clientes móviles del Reino Unido.
Este avance ha reforzado la confianza de Vodafone en su hoja de ruta. La compañía prevé alcanzar 700 millones de libras en sinergias anuales de costes y gastos de capital para el ejercicio fiscal 2030, y considera que el momento actual es el idóneo para tomar el control pleno de la joint venture y acelerar aún más la ejecución de sus planes.
Una operación de 4.300 millones de libras que refuerza el liderazgo de Vodafone en el mercado británico de telecomunicaciones
Desde el punto de vista financiero, Vodafone financiará la adquisición íntegramente con recursos de caja existentes, sin necesidad de recurrir a nueva deuda externa. La transacción incrementará el apalancamiento neto pro forma del grupo en 0,4 veces. En el momento de la fusión, CKHGT aportó su negocio con 1.700 millones de libras de deuda, mientras que Vodafone contribuyó con 4.300 millones. Desde entonces, las partes han inyectado 800 millones de libras en capital y, a 31 de marzo de 2026, la deuda neta de VodafoneThree se situaba en 5.080 millones de libras, con un valor de los fondos propios de 8.780 millones de libras.
Las perspectivas financieras de la compañía también avalan la operación: el consenso de analistas sitúa el EBITDAaL esperado para los doce meses hasta marzo de 2027 en 1.810 millones de libras, lo que refleja la capacidad generadora de caja de la nueva entidad y la solidez del negocio combinado.
La consejera delegada del Grupo Vodafone, Margherita Della Valle, ha valorado positivamente el acuerdo: "Un año después de la fusión, el equipo ha logrado avances extraordinarios, maximizando el pleno potencial de VodafoneThree y capturando las sinergias previstas. Estoy encantada de que pasemos a tener la propiedad total de VodafoneThree mientras desplegamos una de las redes 5G más avanzadas de Europa, ofrecemos la mejor experiencia de cliente del Reino Unido y generamos valor a largo plazo para nuestros accionistas".
En cuanto a la gestión operativa, Max Taylor continuará al frente de VodafoneThree como consejero delegado, respaldado por el equipo directivo existente. Asimismo, la compañía mantendrá su estrategia multimarca, garantizando continuidad para los clientes de todas las enseñas del grupo.
El camino hacia la mejor red 5G de Europa: sinergias, inversión y crecimiento en banda ancha
Con esta operación, Vodafone consolida su apuesta por el Reino Unido como uno de sus mercados estratégicos y acelera el despliegue de infraestructura digital de última generación. El objetivo declarado del grupo es construir la mejor red 5G del Reino Unido y posicionarse como uno de los operadores de telecomunicaciones líderes en Europa, combinando el alcance y la escala de su base de clientes con la velocidad de integración que ha demostrado hasta ahora.
La obtención de las sinergias de 700 millones de libras anuales previstas para 2030 pasa precisamente por la capacidad de operar como una única compañía, sin las fricciones propias de una estructura de propiedad compartida. La toma de control total elimina esa barrera y permite a Vodafone tomar decisiones de inversión, producto y red con mayor agilidad y coherencia estratégica.
La transacción está sujeta a la aprobación bajo la Ley de Seguridad e Inversión Nacional del Reino Unido (UK National Security and Investment Act), asociada al paso de Vodafone al 100% de la propiedad, y se espera que se complete en la segunda mitad de 2026. Por su parte, dado que CKHGT ostentaba el 49% de VodafoneThree, la operación ha sido calificada como una transacción con partes vinculadas (Related Party Transaction) a efectos de las normas de cotización del Reino Unido, habiendo sido Morgan Stanley el asesor financiero que ha dictaminado que sus términos son justos y razonables para los accionistas de Vodafone.
Vodafone tiene previsto organizar un encuentro con inversores en el Reino Unido a lo largo del año, en el que ofrecerá mayor detalle sobre VodafoneThree, sus prioridades y sus ambiciones de crecimiento futuro.
