Eli Lilly y Novo Nordisk se enfrentan a una caída de los precios de los medicamentos contra obsesidad

Las expectativas del mercado global de medicamentos contra la obesidad se están ajustando tras la caída de precios de los tratamientos con GLP-1 y la creciente competencia de genéricos. Aunque la demanda de fármacos como Wegovy y Zepbound sigue siendo alta, los analistas revisan a la baja sus proyecciones, retrasando el pico del mercado y replanteando los ingresos previstos para la próxima década.

Caída de precios y presión del mercado

Los medicamentos contra la obesidad, que llegaron a venderse a 1.000 dólares al mes, ahora se comercializan en sitios web de las compañías a precios iniciales de entre 149 y 299 dólares, gracias a acuerdos y presiones políticas en Estados Unidos. Este ajuste impacta directamente en las proyecciones de ingresos y obliga a un aumento significativo en los volúmenes de venta para mantener las expectativas de mercado.

El analista de HSBC, Rajesh Kumar, señaló que “los precios han bajado bastante, por lo que sin duda es necesario que los volúmenes repunten considerablemente”. Las nuevas recetas de Wegovy y Zepbound alcanzaron 730.000 unidades en la semana que finalizó el 23 de enero, mostrando un incremento modesto, pero insuficiente para compensar totalmente la caída de precios.

Revisión a la baja de las previsiones

Analistas de firmas como Jefferies, Goldman Sachs e IQVIA han reducido sus proyecciones de ventas.

• Jefferies bajó su pronóstico para el mercado de 80.000 millones de dólares a un estimado más cercano a 100.000 millones para 2030, trasladando el objetivo de 150.000 millones a 2035.

• Goldman Sachs redujo sus proyecciones de 130.000 millones a 105.000 millones de dólares para 2030.

• IQVIA ajustó el horizonte temporal para alcanzar un mercado global de 130.000 millones, pasando de 2028 a 2034.

Terence McManus, gestor de Bellevue Asset Management, resumió la situación: “El pico máximo ha bajado un poco”, destacando la presión de los precios y el lanzamiento de versiones genéricas de Ozempic.

Dominio de Novo Nordisk y Eli Lilly

Novo Nordisk y Eli Lilly continúan liderando el mercado, con Wegovy y Zepbound como productos estrella. Lilly alcanzó una valoración de un billón de dólares el año pasado, mientras que Wegovy tuvo un inicio sólido en ventas en Estados Unidos.

Se espera que Eli Lilly incremente sus ingresos un 21% en 2026 y que las ganancias ajustadas crezcan más del 40% respecto a 2025. Por su parte, Novo Nordisk podría anunciar una disminución en ventas y beneficios operativos para 2026, aunque la compañía declinó comentar.

Nuevos competidores y fármacos orales

El mercado también está atento a la llegada de pastillas más convenientes, que podrían prolongar la duración del tratamiento y expandir la base de consumidores. Lilly espera la aprobación de su pastilla para abril, mientras que otras empresas trabajan en fármacos orales que apenas comienzan a comercializarse.

Markus Manns, gestor de Union Investment, señaló que el mercado aún enfrenta alta incertidumbre: “En unas semanas, al menos tendremos una mejor idea del potencial de los medicamentos orales y si están expandiendo el mercado o simplemente restando cuota de mercado a los inyectables”.

Perspectivas divergentes entre analistas

Algunos expertos mantienen una visión optimista:

• Albert Bourla, CEO de Pfizer, estima que el mercado de obesidad alcanzará 150.000 millones de dólares anuales para 2030, respaldado por la adquisición de la biotecnología Metsera por 10.000 millones de dólares.

• BMO Capital Markets proyecta que la caída de precios podría impulsar los volúmenes y que los GLP-1 también beneficiarán a los tratamientos para diabetes tipo 2.

• TD Cowen estima que su pronóstico global de 139.000 millones podría aumentar si las ventas directas al consumidor compensan la caída de precios.

Por otro lado, Morningstar anticipa que las ventas podrían superar los 100.000 millones de dólares, pero con un impacto visible en los ingresos antes de lo previsto, a partir de 2026.

Recalibración del mercado global de medicamentos para adelgazar

El mercado global de medicamentos contra la obesidad está entrando en una fase de recalibración, marcada por la caída de precios, la competencia de genéricos y la llegada de nuevas pastillas orales. Si bien el potencial de crecimiento sigue siendo elevado, los analistas coinciden en que el pico esperado de 150.000 millones de dólares se alcanzará más tarde y con ajustes significativos, lo que hace que 2026 sea un año clave para evaluar la dirección futura de la industria.