Las juntas del IBEX 35 arrancan con petróleo a 100 dólares y grandes decisiones en BBVA, Naturgy, Santander, Indra e Iberdrola

Las grandes compañías del IBEX 35 afrontan su ciclo anual de juntas de accionistas entre marzo y mayo de 2026 en un contexto radicalmente distinto al que preveía el mercado hace apenas seis meses. La escalada bélica entre Estados Unidos, Israel e Irán ha sacudido el mercado energético mundial, elevando el precio del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, mientras varias empresas españolas afrontan decisiones estratégicas clave que marcarán sus asambleas.

Un shock geopolítico global: la guerra en Oriente Medio dispara el petróleo

El telón de fondo de todas las juntas es el conflicto militar desatado a finales de febrero entre Estados Unidos, Israel e Irán, que ha puesto en riesgo el suministro energético global.

El crudo Brent se ha disparado cerca de un 38% desde el inicio de los ataques, superando los 100 dólares por barril. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha calificado la situación como la mayor interrupción del suministro en la historia del mercado petrolero mundial, con una caída estimada de 8 millones de barriles diarios solo en marzo.

Las consecuencias macroeconómicas podrían ser inmediatas. Goldman Sachs advierte de que este escenario podría elevar la inflación en Estados Unidos hasta el 2,9% y retrasar los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal hasta septiembre.

BBVA abre el ciclo (20 de marzo) con la estrategia tras el fracaso de la OPA a Sabadell

La primera gran cita del calendario corporativo será la junta general de BBVA, prevista para el 20 de marzo en Bilbao, donde el banco deberá explicar a los accionistas su estrategia tras el fracaso de la OPA sobre Banco Sabadell en octubre de 2025.

La operación, que buscaba liderar la consolidación bancaria en España, apenas logró una aceptación del 25,47% de los derechos de voto, obligando al grupo presidido por Carlos Torres a replantear su hoja de ruta.

En respuesta, BBVA activó un programa de recompra de acciones de 1.000 millones de euros y aprobó un dividendo intermedio récord de 0,32 euros por acción.

Durante la junta también se someterán a votación las cuentas anuales de 2025, la aplicación del resultado y varios nombramientos en el consejo de administración, además de autorizaciones financieras vinculadas al capital del banco.

Más allá del orden del día, los accionistas analizarán si la estrategia posterior a la OPA está generando valor y qué opciones de crecimiento inorgánico puede explorar el banco a medio plazo, especialmente después de que el Gobierno haya obligado a Sabadell a mantener su independencia durante al menos tres años.

Para las empresas cotizadas, esto implica un doble impacto: mayores costes energéticos y financiación más cara si los bancos centrales retrasan la bajada de tipos. Este contexto condicionará los debates estratégicos de las grandes corporaciones españolas en sus juntas de accionistas. 

Naturgy (24 de marzo): el precio del gas y los cambios en el accionariado

La junta de Naturgy, prevista para el 24 de marzo, se celebrará en un momento marcado por el fuerte repunte del precio del gas tras la escalada de tensiones en Oriente Medio, lo que vuelve a situar el debate energético en el centro de la agenda empresarial en España.

El encarecimiento del gas importado ha devuelto al foco la continuidad de las centrales nucleares, especialmente Almaraz, cuyo cierre está previsto para 2027.

En este contexto, los accionistas pedirán claridad sobre la postura de la compañía ante un escenario en el que la seguridad de suministro energético vuelve a ser una prioridad estratégica en Europa.

La junta también estará marcada por movimientos recientes en el accionariado. Tras la salida de GIP —ahora integrada en BlackRock—, CriteriaCaixa ha reforzado su posición en la energética con la compra de un 2,5% adicional de Naturgy por unos 611 millones de euros, consolidando su peso dentro del capital del grupo. 

virtual

El Banco Santander celebrará el 27 de marzo su junta general de accionistas en formato exclusivamente telemático, siguiendo la tendencia de digitalización del gobierno corporativo.

La presidenta Ana Botín presentará a los accionistas una retribución total cercana a 7.050 millones de euros, lo que supone un incremento del 14% respecto a 2024.

En el orden del día figuran, entre otros puntos:

• La aprobación de las cuentas de 2025

• Varias reducciones de capital mediante amortización de acciones propias

• La reelección y nombramiento de consejeros

• La política de remuneraciones del consejo

La junta se celebra en un momento en el que el sector financiero sigue muy pendiente de la evolución de los tipos de interés y del impacto de la inflación energética en mercados clave como Brasil, México o España. 

Indra (16 de abril): la junta más tensa del año

La asamblea de Indra, prevista para el 16 de abril, será probablemente la más conflictiva del ciclo.

La compañía llega con resultados sólidos —beneficio de 436 millones de euros en 2025, un 57% más— pero con una profunda crisis interna en su gobierno corporativo.

En el centro de la polémica está la posible fusión con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), empresa vinculada a la familia que preside el consejo de Indra.

El conflicto enfrenta a tres bloques:

• El Gobierno español, a través de la SEPI, que controla el 28% del capital.

• La familia Escribano

• El CEO José Vicente de los Mozos, cuyo futuro está en duda

La entrada del fondo activista Third Point, de Daniel Loeb, añade más presión al debate estratégico.

Iberdrola cerrará el ciclo con el debate nuclear sobre la mesa

El ciclo de juntas se cerrará entre abril y mayo con Iberdrola, la mayor utility europea por capitalización.

La compañía presidida por Ignacio Sánchez Galán llega con una retribución total al accionista cercana a 4.500 millones de euros, incluyendo un dividendo complementario de 0,427 euros por acción.

Pero el verdadero debate será energético. Con el petróleo por encima de los 100 dólares y la seguridad energética en el centro del debate europeo, la continuidad de las centrales nucleares españolas volverá a protagonizar la junta.

Especialmente relevante será el futuro de Almaraz, donde Iberdrola posee el 52,7% del capital, en un momento en el que la presión para prolongar la vida útil de las nucleares aumenta en toda Europa. 

Un ciclo de juntas que puede redefinir el rumbo del IBEX

Las juntas de accionistas de 2026 se celebran en un entorno de máxima incertidumbre geopolítica, energética y financiera.

La combinación de tres factores —conflicto internacional, precios de la energía disparados y tensiones estratégicas dentro de varias compañías— convierte este ciclo en uno de los más decisivos para el IBEX 35 en años.

Las decisiones que adopten los accionistas en las próximas semanas podrían marcar no solo la estrategia de las grandes empresas españolas, sino también el posicionamiento energético y financiero de España en un mundo cada vez más inestable.