Deutsche Börse negocia la compra de Allfunds por 5.300 millones

Oferta de 5.300 millones y prima en efectivo y acciones

Deutsche Börse Group ha dado un paso decisivo en su estrategia de crecimiento inorgánico al confirmar que se encuentra en conversaciones exclusivas para adquirir la totalidad del capital de Allfunds Group PLC, plataforma de ‘wealth tech’ especializada en la distribución y arquitectura abierta de fondos.

Según el comunicado de la compañía, la propuesta preliminar valora a Allfunds en aproximadamente 5.300 millones de euros. La oferta se estructura en 8,80 euros por acción, desglosados en 4,30 euros en efectivo y 4,30 euros en nuevas acciones de Deutsche Börse, calculadas sobre el precio medio ponderado de los últimos 10 días (VWAP).

Además, los accionistas de Allfunds tendrían derecho a un dividendo de 0,20 euros por acción correspondiente a 2025, así como pagos adicionales en efectivo de hasta 0,20 euros por acción en 2026 y 0,10 euros por trimestre durante 2027, según detalla el operador bursátil alemán.

Apuesta por la gestión de patrimonio y las plataformas de fondos

Con esta operación, Deutsche Börse refuerza su apuesta por el negocio de ‘wealth tech’ y distribución de fondos, un segmento en el que las infraestructuras de mercado compiten por ganar escala y capturar más flujo de comisiones ligadas al ahorro y la inversión a largo plazo.

La integración de Allfunds encajaría con la estrategia de la compañía alemana de diversificar sus ingresos más allá del negocio puramente de negociación y derivados, incorporando una plataforma con relaciones consolidadas con gestoras, bancos y distribuidores institucionales.

Para Allfunds, la operación supondría pasar a formar parte de una gran infraestructura financiera paneuropea, con acceso a nuevas capacidades tecnológicas, mayor capilaridad comercial y un balance más robusto para seguir invirtiendo en digitalización y servicios de valor añadido para sus clientes.

Operación no vinculante y sujeta a múltiples condiciones

De momento, la propuesta de Deutsche Börse es no vinculante y está sujeta al cumplimiento o renuncia de varias condiciones habituales en este tipo de transacciones. Entre ellas, la compañía cita:

• la finalización satisfactoria de una ‘due diligence’ sobre Allfunds,

• la negociación y firma de la documentación definitiva de la operación,

• y la aprobación final de los consejos de administración de Deutsche Börse y Allfunds.

Solo si estos pasos se completan con éxito, el grupo alemán presentará una oferta vinculante para lanzar formalmente la adquisición. Hasta entonces, la compañía insiste en que no puede garantizar que las conversaciones concluyan en un acuerdo definitivo.

Relevancia para los accionistas y el mapa europeo de plataformas

Para los accionistas de Allfunds, la operación ofrece una combinación de liquidez inmediata vía efectivo y participación en el potencial de crecimiento futuro de Deutsche Börse a través del canje en acciones. Los dividendos previstos para 2025, 2026 y 2027 añaden una capa adicional de retorno potencial a medio plazo.

En un contexto de consolidación en las plataformas de fondos y servicios de inversión, la posible integración de Allfunds en Deutsche Börse podría reconfigurar el mapa competitivo europeo, presionando a otros operadores y bancos custodios a acelerar sus propias alianzas o adquisiciones para no perder escala.

A la espera de más detalles sobre la estructura final de la transacción, el mercado seguirá de cerca la evolución de estas negociaciones exclusivas, conscientes de que la operación, de completarse, marcaría uno de los movimientos corporativos más relevantes del año en el sector de infraestructuras financieras y gestión de patrimonio en Europa.