La Fed recorta los tipos al 3,5%-3,75%

La Fed opta por un recorte moderado de 25 puntos básicos

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió este miércoles recortar el tipo de los fondos federales en 25 puntos básicos, situándolo en un rango objetivo de entre el 3,5% y el 3,75%. Con este movimiento, el banco central intenta equilibrar dos fuerzas enfrentadas: la necesidad de aliviar unas condiciones financieras que empiezan a pesar sobre el mercado laboral y, al mismo tiempo, el riesgo de relajar demasiado pronto la política monetaria en un contexto de elevada incertidumbre económica.

En su comunicado, la Fed señaló que la actividad económica sigue expandiéndose a un ritmo moderado, pero reconoció que las ganancias de empleo se han ralentizado y que la tasa de desempleo ha aumentado. Pese a ello, el banco central evitó lanzar un mensaje de complacencia y subrayó que el entorno macro sigue siendo complejo y sujeto a cambios rápidos.

Una decisión con una Fed visiblemente dividida

La reunión dejó patente una fractura inusual dentro del Comité de la Fed. El miembro del Consejo de Gobernadores Stephen Miran votó en contra de la decisión mayoritaria, al considerar que la institución debería haber aprobado un recorte más contundente de 50 puntos básicos.

En el lado opuesto, Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid se posicionaron a favor de mantener los tipos sin cambios, al estimar que todavía no existe suficiente evidencia como para justificar una nueva reducción del precio del dinero. Esta triple disensión envía una señal clara: la Fed está lejos de tener un consenso sólido sobre cuál debe ser la intensidad del ciclo de recortes.

La disparidad de criterios refleja las distintas lecturas sobre la economía estadounidense: mientras algunos miembros priorizan el enfriamiento del mercado laboral y las señales de desaceleración, otros advierten de que la inflación podría repuntar si se relajan las condiciones financieras demasiado rápido.

Actividad moderada, mercado laboral más débil y elevada incertidumbre

El comunicado de la Fed subraya que la expansión económica continúa, pero lo hace a un ritmo moderado, lejos de los niveles de sobrecalentamiento observados en otros momentos del ciclo. La institución señaló que las creaciones de empleo se han reducido y que el desempleo ha repuntado, confirmando la idea de un mercado laboral menos tenso.

Sin embargo, el banco central insistió en que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada. Factores como la evolución de la demanda interna, las condiciones financieras globales, las tensiones geopolíticas y el comportamiento de los precios energéticos podrían alterar el escenario base en los próximos meses.

La Fed reiteró que seguirá monitorizando los datos mes a mes y que se mantiene «lista para ajustar su política según sea necesario», una fórmula que deja la puerta abierta tanto a nuevos recortes como a una pausa, si las condiciones cambian.

Gestión de reservas y compras de Treasuries a corto plazo

Más allá del movimiento en los tipos de interés, el banco central también hizo referencia a la situación de las reservas bancarias. Según el comunicado, los niveles de reservas han descendido hasta situarse en un rango considerado “amplio”, lo que, en opinión de la Fed, es suficiente para asegurar el buen funcionamiento del sistema financiero.

Para mantener este equilibrio, la institución señaló que continuará comprando bonos del Tesoro de corto plazo cuando sea necesario, con el objetivo de sostener un nivel adecuado de liquidez en el sistema. Esta actuación técnica complementa la política de tipos y refuerza la capacidad de la Fed para controlar las condiciones monetarias a través del mercado de dinero.

Implicaciones para los mercados y próximos pasos

El recorte de 25 puntos básicos, acompañado de una Fed dividida y un mensaje de cautela, deja un escenario de lectura compleja para los mercados financieros. Por un lado, la bajada de tipos confirma que el banco central está dispuesto a seguir apoyando la economía ante la desaceleración del empleo. Por otro, la falta de consenso y la referencia explícita a la elevada incertidumbre recuerdan que no existe una hoja de ruta predeterminada.

De cara a las próximas reuniones, los inversores estarán muy atentos a tres vectores clave: la tracción del crecimiento, la velocidad de deterioro del mercado laboral y la capacidad de la inflación para seguir moderándose sin rebrotes. Cualquier desviación significativa en alguno de estos frentes podría cambiar el ritmo y la magnitud de los recortes futuros.

Por ahora, la Fed ha optado por una vía intermedia: recortar de forma gradual, reconocer los riesgos a la baja en el crecimiento y el empleo, y mantener un mensaje de flexibilidad total. El próximo movimiento dependerá, una vez más, de los datos.