Wall Street arranca semana y se parte entre el Dow Jones y el Nasdaq

El Nasdaq 100 cae un 1,61% y marca el tono de una sesión dominada por la aversión al riesgo, pese a que el S&P 500 resiste prácticamente plano en los 7.483 puntos y el IBEX 35 avanza con fuerza hasta los 19.852 enteros. La foto de mercado, tomada a las 7:40 hora de Europa central, refleja un giro defensivo: tecnología bajo presión, oro en máximos relativos, petróleo contenido y dólar ligeramente al alza.
El Dow Jones, referencia industrial de Wall Street, entra en el tablero como el índice que mejor mide el pulso de la economía tradicional estadounidense frente al castigo de las grandes tecnológicas. El mercado no está comprando una sola historia. Está descontando varias crisis a la vez.

Nasdaq bajo presión

El dato más relevante de la apertura es la caída del Nasdaq 100, que pierde 479,92 puntos, equivalente a un 1,61%, hasta los 29.329,21 puntos. No es un ajuste menor. El índice tecnológico venía siendo el gran beneficiado por la expectativa de bajadas de tipos, el entusiasmo por la inteligencia artificial y la fortaleza de los grandes valores de crecimiento.

Sin embargo, la sesión revela un cambio de sensibilidad. Cuando aumentan las tensiones geopolíticas y el dólar repunta, los inversores suelen reducir exposición a compañías con valoraciones exigentes. Lo más grave no es la caída aislada, sino la rotación implícita: el dinero sale de crecimiento y busca refugio en sectores menos dependientes de múltiplos elevados.

El contraste con el S&P 500 resulta elocuente. El principal índice estadounidense apenas sube un 0,03%, hasta los 7.483,25 puntos, una señal de resistencia, pero no de convicción.

El Dow Jones como termómetro industrial

El Dow Jones adquiere en esta jornada un papel central. Frente al castigo del Nasdaq, el índice de industriales permite medir si el nerviosismo se concentra en tecnología o si se extiende al conjunto de Wall Street. Esa diferencia es clave. Si el Dow aguanta, el mercado todavía distingue entre burbuja de valoración y deterioro macroeconómico real.

La tensión política en Estados Unidos añade ruido. Donald Trump ha utilizado la conmemoración del 250 aniversario del país para reforzar un discurso de campaña, reclamar restricciones al voto y elevar el tono contra sus adversarios. Para los mercados, el problema no es solo político. Es institucional.

Un ciclo electoral con mayor polarización suele traducirse en volatilidad, presión regulatoria y decisiones fiscales menos previsibles. En ese contexto, el Dow Jones queda expuesto a bancos, industriales, defensa, consumo y energía: sectores que pueden beneficiarse del gasto público, pero también sufrir si la incertidumbre paraliza inversión.

El IBEX 35 acelera

Europa abre con una lectura distinta. El IBEX 35 sube un 0,92%, suma 180,60 puntos y alcanza los 19.852,41 enteros. La Bolsa española vuelve a mostrar una fortaleza superior a la de otros grandes índices cuando el mercado premia bancos, energéticas y valores ligados a dividendo.

Este hecho revela una pauta que se ha repetido en los últimos meses: España se beneficia de una composición menos tecnológica y más financiera. En sesiones de corrección del Nasdaq, ese sesgo puede convertirse en una ventaja táctica.

La clave estará en los datos de la semana. Pedidos de fábrica en Alemania, confianza del inversor, IPP y ventas minoristas de la zona euro marcarán el pulso europeo. Además, las intervenciones de Schnabel, Lagarde y Lane pueden condicionar las expectativas sobre tipos. Un BCE demasiado prudente frenaría el entusiasmo. Uno más flexible alimentaría el rally.

Oro, dólar y petróleo envían señales

El mercado de materias primas confirma el giro defensivo. El oro sube un 0,87%, hasta los 4.158,42 dólares, impulsado por la búsqueda de refugio tras el nuevo bombardeo ruso sobre Kiev y las pruebas de misiles chinos en el Pacífico. Cuando el oro sube mientras el dólar también avanza, el mensaje es claro: el riesgo geopolítico pesa más que la lógica cambiaria tradicional.

El índice dólar se sitúa en 100,952 puntos, con un avance del 0,07%. No es un movimiento violento, pero sí suficiente para añadir presión sobre tecnología, emergentes y materias primas denominadas en dólares.

El Brent, por su parte, cae un 0,15%, hasta los 72 dólares, pese a la tensión militar. La explicación está en la OPEP+, que ha pactado aumentar la producción en 188.000 barriles diarios. La tregua en Ormuz reduce la prima de riesgo y devuelve al petróleo a su dilema habitual: exceso de oferta o defensa de precios.

Kiev, OTAN y el riesgo de contagio

El nuevo ataque ruso sobre Kiev, con nueve muertos y 24 heridos, devuelve la guerra al centro del mercado. La combinación de misiles de crucero, balísticos, hipersónicos y drones eleva la presión sobre Ucrania justo antes de una cumbre de la OTAN marcada por la reunión entre Trump y Volodímir Zelenski.

La lectura financiera es incómoda. Si Washington endurece su discurso contra el gasto europeo en defensa, los gobiernos del continente tendrán menos margen presupuestario. Más defensa implica más déficit o más impuestos. Ambas opciones afectan a deuda, consumo y valoración bursátil.

El diagnóstico es inequívoco: los índices europeos suben, pero lo hacen sobre una base geopolítica frágil.

Volatilidad contenida, complacencia latente

El VIX cae un 1,98%, hasta los 15,82 puntos, una señal aparentemente tranquilizadora. Sin embargo, la baja volatilidad no siempre implica bajo riesgo. A veces refleja complacencia antes de un ajuste más brusco.

Bitcoin también retrocede un 0,80%, hasta los 63.142 dólares, otro indicio de menor apetito por activos especulativos. La sesión deja una fotografía nítida: el mercado no se desploma, pero empieza a discriminar.

Dow Jones e IBEX 35 resisten mejor; Nasdaq paga la factura de las valoraciones; oro y dólar absorben la incertidumbre. La semana no dependerá solo de los datos macro. Dependerá de si la política estadounidense, la guerra en Ucrania, el petróleo y China siguen moviéndose al mismo tiempo.